焦煤焦炭月度报告 衡飞池 从业资格号：F03122956 投资咨询号：Z0022861 中航期货 2026-5-29 目录 后市研判 PART 01 ➢ 展望6月，焦炭盘面价格跟随焦煤波动，基本面矛盾不突出。从供应端看，5月以来，焦炭整体产能利用率持稳，月末有所回落，进 入6月，原料端安监政策仍将持续，焦煤供给收缩的现状难以快速缓解，独立焦企产能利用率进一步上行空间有限，冶金焦日均产 量大概率维持相对稳定。5月铁水整体维持高位运行，虽同比略有下滑，但整体仍有一定的韧性，使得焦炭需求存支撑。进入6月， 随着下游市场逐步进入传统需求淡季，终端用钢需求进一步走弱，叠加成材价格波动对钢厂利润的持续压制，预计钢厂检修、减产 行为会逐步增多，日均铁水产量存在阶段性回落空间，焦炭整体消费需求也将随之缓步下降，但幅度相对可控。5月焦企利润延续 修复，焦炭四轮提涨落地。其中，5月22日山西沁源煤矿重大瓦斯爆炸事故触发全省安监升级，炼焦煤供应骤然收紧，成本端强势 推涨叠加下游钢厂需求有支撑，共同推动第四轮提涨落地，并且第五轮提涨也快速开启。但钢厂盈利率已连续两周小幅回落，后续 焦企能否顺利传导成本，仍有博弈空间。 01 后市研判 ...

报告行业投资评级 - 钢矿行业投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 本周螺纹产量增加继续去库，热卷产量下降出现累库，钢材需求下滑逐步转向淡季，原料端支撑较强，预计短期钢矿震荡为主，单边等待时机，可继续持有做多螺矿比策略 [2] 相关目录总结 行情复盘 - 周四螺卷收涨铁矿收跌，夜盘均收跌 [1] 重要资讯 - 国务院印发《城市更新“十五五”规划》，明确“十五五”时期城市更新主要指标，包括城镇危旧房改造数量、新开工改造城镇老旧小区数量、城中村改造数量、城市地下管网改造长度等 [1] - 《煤矿重大事故隐患判定标准》公布，2026年7月1日起施行 [1] - 1 - 4月主要用钢行业中建筑业延续收缩态势，制造业总体保持一定增长，房地产市场持续调整，基础设施建设投资实现增长，机械行业增加值和机电产品出口额保持增长，汽车产量小幅下降，船舶行业三大造船指标均快速增长，家电行业三大白电产品产量均保持增长，集装箱产量继续下降但降幅收窄 [1] - 国家发改委组织召开视频会议安排部署全国迎峰度夏能源保供工作，要求全力保障迎峰度夏能源安全平稳运行，做好煤炭、天然气等一次能源生产和供应，强化电煤运输保障，满足顶峰发电需求 [1] - 欧盟拟于今年7月1日实施新钢铁关税政策，提高钢铁关税，削减免税配额，中方正在世贸组织框架内与欧方开展谈判，若欧方歧视性对待中国企业和产品，中方将采取相应措施维护自身合法权益 [1] 市场逻辑 - 28日上海螺纹3250元，较前一日跌20元；热卷3400元，较前一日持平 [1] - 28日青岛港进口铁矿主流品种市场价格下跌2元，如60.8%PB粉751元跌2元，超特粉605元跌2元等 [1] - 28日港口焦炭现货市场暂稳运行，内贸现货市场交投氛围一般，两港贸易集港数量较上一工作日互有涨跌，两港总库存较上一工作日稳中有增，日照港47万吨增1万吨，青岛港87万吨持平，总库存134万吨较上周增2万吨，各品种焦炭价格有准一级（湿熄）焦现货1600元/吨等 [1] - 本周五大钢材品种供应863.72万吨，周环比增1.52万吨；总库存1544.44万吨，周环比降12.47万吨，降幅为0.8%；周消费量为876.19万吨，其中建材消费环比降2%，板材消费环比回升0.4% [1] - 5月28日，西南、华中、西北地区煤价出现上涨，个别煤种出现30元/吨的上涨，预计29日焦炭启动第五轮提涨，钢厂利润偏低，对提涨情绪暂无明确表态 [2] 交易策略 - 单边等待时机，螺纹主力支撑位3100，压力位3220；热卷支撑位3300，压力位3430；铁矿主力支撑位750，压力位820 [2] - 做多螺矿比策略，继续持有 [2]