投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2026-04-30 五一小长假期临近，谨防宏观不确定性 风险 铜观点：美元指数回升，铜价短期调整。 氧化铝观点：现实供应压⼒博弈主产国政策扰动，氧化铝价震荡运 ⾏。 铝观点：关注库存变化，铝价有所回调。 铝合⾦观点：成本⽀撑延续，价格有所下跌。 锌观点：TC延续下滑，锌价底部⽀撑较强。 铅观点：成本⽀撑稳固，铅价震荡运⾏。 镍观点：镍价⾼位运⾏，关注产业链反馈兑现情况。 不锈钢观点：成本⽀撑坚挺，不锈钢盘⾯震荡运⾏。 锡观点：仓单持续去化，锡价⾼位震荡。 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期； 国内需求复苏不及预期；经济衰退。 有⾊与新材料团队 有⾊观点：五⼀⼩⻓假期临近，谨防宏观不确定性⻛险 交易逻辑：据汇通财经网数据，沃士近期表态偏鹰派，美联储降息预期再 度淡化，4月底国内政治局会议基调以稳为主，整体来看，考虑到市场此 前对美伊和谈乐观预期已经有充分计价，需谨防五一期间宏观不确定性风 险。原料端延续偏紧局面，供应端支撑仍在。终端表现偏弱，国内基本金 属整体供需改善放缓，部分品种转向小幅累库。整体来看，短期 ...