贵金属及大宗商品市场暴跌行情 - 现货黄金价格一度逼近4400美元/盎司关口，现货白银一度失守72美元/盎司，日内重挫逾15%，接近抹去年内涨幅 [1][15] - 上周五白银价格在不到20小时内暴跌26%，创历史最大单日跌幅，黄金同步下挫9%，为上世纪80年代以来最差表现 [3][17] - 周一国内期货市场出现“跌停潮”，SC原油主力合约跌停跌幅7.02%，燃料油跌停跌幅7.01%，沪铜、沪铝、沪镍等有色品种触及跌停，贵金属板块沪银、铂、钯主力合约封死跌停，新能源板块碳酸锂主力合约跌停跌幅13.99% [3][17] 监管机构应对措施 - CME宣布上调Comex黄金期货保证金比例由6%至8%，白银由11%上调至15%，铂金和钯金保证金亦一并上调，新规于2月2日收盘后生效 [4][18] - 泰国期货交易所因黄金在线期货价格一度下跌10%触及涨跌停，短暂停牌后恢复交易，并将当日涨跌幅限制扩大至±20% [4][18] - 泰国期货交易所对白银在线期货，自2月2日14:00起日内涨跌幅暂限±30%，若触及该水平或进一步放宽至±100%，夜盘起恢复正常限幅 [4][18] 市场分析师观点：暴跌原因解读 - 多位市场人士认为，近期贵金属与风险资产同步下跌，更像是一轮由杠杆、仓位与情绪共同驱动的去杠杆过程，而非由单一政策事件引发的基本面反转 [5][19] - CBA商品策略师Vivek Dhar指出，市场抛售贵金属显示投资者将凯文·沃什视为更具鹰派色彩的人选，同时美元走强也对大宗商品构成压力，但他判断这是一次调整而非基本面变化，并仍坚持第四季度金价可能达到6000美元的预测 [7][20][21] - CMC Markets负责人Christopher Forbes认为市场正进入避险与去杠杆阶段，是对此前累积杠杆的一次集中清理 [8][22] - Lucerne Asset Management投资主管Marc Velan认为暴跌更像是一场典型的去杠杆或流动性挤压，最具流动性的龙头资产上出现拥挤仓位，系统性卖盘与保证金驱动的被动平仓叠加，优先冲击“最容易卖出的资产” [8][22] - 新加坡华侨银行策略师Christopher Wong表示，贵金属下跌是技术面与情绪压力的叠加，保证金相关抛售与止损盘触发进一步放大了行情 [9][23] 对美联储主席提名事件的看法 - 瑞士宝盛银行亚洲研究主管Mark Matthews淡化了沃什被提名与贵金属暴跌的直接因果关系，指出提名消息公布时美债收益率几乎没有变化 [10][24] - Mark Matthews认为贵金属暴跌核心原因在于此前抛物线式上涨后的获利了结自我强化，与提名可能只是时间巧合，并指出贵金属长期驱动因素未变：美元可能持续走弱，各国央行将继续增持黄金 [10][24] - Tiger Brokers市场策略师James Ooi指出，围绕凯文·沃什可能出任美联储主席的政策不确定性对市场情绪形成压制，尽管其在降息问题上不强硬，但其偏好收缩美联储资产负债表，整体释放出金融环境趋紧的信号 [11][12][25] 机构行为与市场影响 - CMC Markets销售交易员Oriano Lizza表示，客户明显增加了融资相关操作以保护既有仓位，自上周五以来机构层面的交易活动也明显增多 [13][26] - 韩国未来资产证券分析师Seo Sang-young指出，黄金和白银波动性上升触发了机构投资者的流动性压力和追加保证金要求，进而拖累比特币价格和股市下跌 [13][26] - 目前尚未看到散户投资者出现大规模保证金追缴，但在恐慌性抛售环境下，短期内市场波动性维持在高位几乎不可避免 [13][26]

博雅互动比特币投资战略 - 公司持有3416枚比特币 平均成本约5.93万美元/枚 持币规模居香港上市公司首位 [1] - 比特币价格一度涨至12.23万美元/枚 公司持币价值达4.2亿美元（约30亿人民币） [1] - 公司累计耗资超2亿美元（约15亿人民币）加仓比特币 无任何减持计划 [3][6] 管理层投资背景 - 董事会主席戴志康2014年天使轮投资火币 获得显著回报 [1][3] - 戴志康26岁时投资博雅互动40万元 公司上市后获得1000倍账面回报 [6] - 公司强调扩大比特币储备是重要战略 坚信比特币将成为主流资产 [1] 市场动态与操作策略 - 2月28日比特币价格跌破8万美元时 公司斥资795万美元购入约100枚比特币 [3] - 比特币年内出现17%回撤 当月ETF创纪录净流出 [7] - 特朗普阵营推动挖矿/ETF/储备等议题正向传播 但立法细节仍需磨合 [7] 行业观点与趋势 - 市场观点认为比特币未来几年不会出现典型熊市 因定价机制转向政策与机构配置驱动 [6] - 真实利率上行+美元走强+风险资产去久期可能通过ETF流出链条放大波动 [7] - 价格生成机制从市场博弈迁移至政策与机构配置驱动 深度熊市概率显著下降 [6]