文章核心观点 - A股市场主力资金流出速度边际放缓，但整体仍处于净流出格局，市场信心修复尚不牢固 [2][3] - 资金流向呈现清晰的结构性切换主线：主力正从估值高位、预期透支的科技成长股（如通信、半导体），战略性转向具备实物资产属性的资源周期股（如各类金属） [3][4] - 杠杆资金（两融）全周净流出约332亿元，撤离节奏从恐慌性抛售过渡到有序减仓，其行业偏好同样呈现从科技成长向周期材料切换的特征 [33][34] - ETF资金流向显示市场分歧：宽基指数ETF获净流入，但呈现“越买越跌”；科技类ETF存在“越跌越买”与“越涨越卖”的撕裂现象；金融类ETF则呈现“右侧顺势”流入 [21][22] 主力资金动向 - **整体流向**：上周（6月8日至12日）A股主力净流出1407.84亿元，较前一周的-1456.73亿元净流出幅度收窄，但两周合计净流出高达2864.57亿元 [3] - **单日波动**：6月12日全天主力净流入36亿元，但尾盘骤现88.80亿元净流出，显示资金“一日游”特征显著，信心修复不牢固 [2][3] - **行业流入**：资金集中涌入“资源—材料”链条，能源金属、小金属、工业金属及金属新材料四大行业合计净流入超135亿元 [4] - 能源金属净流入63.64亿元居首 [4][12] - 小金属净流入50.94亿元紧随其后 [4][12] - **行业流出**：资金从科技成长主线大面积撤退，通信设备、元件、光学光电子、消费电子、半导体五大行业合计净流出791亿元，占榜单总流出的75% [4] - 通信设备净流出近278亿元，成为主力减仓“头号目标” [4][15] - 元件、光学光电子、消费电子与半导体均净流出超100亿元 [4] - **个股流入**：锂矿股呈现惊人集中度，天华新能、天齐锂业、盛新锂能、赣锋锂业、融捷股份五只锂矿股齐入围净流入前十，合计吸金效应显著 [5][17] - **个股流出**：光模块（CPO）三巨头中际旭创、新易盛、天孚通信合计净流出168.15亿元，是AI产业链预期降温的直接信号 [5] - 新易盛净流出64.53亿元成为单只流出冠军 [5][19] - 天孚通信股价下跌13.79% [5] ETF资金动向 - **宽基指数ETF**：周内净流入近70亿元，其中沪深300指数ETF单周净流入79.10亿元，远超其他指数，但该指数周内收跌0.82% [21][25][26] - **行业主题ETF**：资金流向呈现显著分歧与结构性特征 [21] - **通信ETF**：四只通信ETF（国泰、华夏、富国、银华）合计净流入76.18亿元，但全部收跌，呈现“越跌越买” [21][28] - **半导体/芯片ETF**：半导体设备ETF（国泰）周内暴涨9.79%，却遭遇9.65亿元净流出；科创芯片ETF、半导体ETF在上涨或微涨中被抛售，呈现“越涨越卖” [21][31] - **金融ETF**：银行ETF（华宝）涨3.83%获14.40亿元流入，证券保险ETF（易方达）涨4.14%获4.80亿元流入，证券ETF（国泰）涨2.85%获3.78亿元流入，呈现“右侧顺势”流入特征 [22][29] 杠杆资金（两融）动向 - **整体规模**：上周两融余额减少约332亿元，截至6月12日收盘为28734.82亿元 [33] - **节奏变化**：6月8日周一两融余额单日蒸发237.93亿元，创近两个月最大单日降幅，随后撤离节奏出现“降速换挡” [33] - **买入活跃度**：融资买入额占成交额比例从周一的8.85%反弹至周二的9.52%（周内峰值），随后下降，6月12日该比例回落至9.00% [33] - **行业偏好**：融资资金流向呈现鲜明的“周期偏好” [33] - **净买入端**：基础化工行业以26.60亿元的净买入额断层领先，其规模是第二名机械设备的7倍以上；机械设备、建筑材料、有色金属、交通运输等传统顺周期行业进入净买入前五 [33] - **净卖出端**：电力设备、计算机、医药生物、电子四大科技成长赛道包揽前四，合计净卖出规模高达154亿元 [34] - 电力设备（光伏、锂电等）净卖出42.82亿元位居榜首 [34] - 非银金融、银行分别净卖出33.91亿元和23.03亿元 [34]

金融期货早评 人民币汇率：美伊和平预期持续升温 【行情回顾】前一交易日，美元兑人民币整体呈现震荡下行走势。在在岸人民币对美元 16:30 收盘报 6.7616，较上一交易日上涨 157 个基点，夜盘收报 6.7641。人民币对美元中 间价报 6.8109，较上一交易日调升 41 个基点。纽约尾盘，美元指数涨 0.11%报 99.80。 【核心逻辑】美伊和平协议预期持续升温，特朗普表示霍尔木兹海峡完全开放，美国海军 立即解除相关封锁。国际油价大幅低开，美元指数有所承压，今日早盘下行明显。本周迎 来超级央行周，核心聚焦沃什首次主持美联储议息会议，市场预期维持利率不变。人民币 方面，要关注国内经济数据表现情况，进一步验证基本面走势。 【策略建议】短期内，建议出口企业可在 6.81 附近，择机逢高分批锁定远期结汇，以规避 汇率回落可能导致的收益缩水风险；进口企业则可在 6.75 关口附近采取滚动购汇的策略。 【重要资讯】1）特朗普：霍尔木兹海峡完全开放，美国海军立即解除相关封锁。伊朗：美 国被迫接受结束战争。2）巴基斯坦总理：美伊已达成和平协议，双方宣布立即永久停止所 有战线的军事行动。 重要声明：以上内容及观点仅供 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计下周有色>贵金属、黑色、农产品、化工>能源 建议多看少动 布局策略优先考虑安全边际 [2][3][21][108] 根据相关目录分别进行总结 一周复盘及观点 一周复盘 - 本周（0608 - 0614）商品表现分化 化工领涨贵金属领跌 板块表现为煤化工>油化工>农产品>有色金属>黑色金属>能源>贵金属 [1][12] - 周一中东冲突延续 除能化外资产普遍下跌；周二美伊谈判预计达成停火协议 能化走弱 贵金属和有色反弹；周三美军报复性打击伊朗 行情反转；周四欧央行加息 能化反弹 贵金属和有色承压；周五美伊谈判有进展 能化大跌 贵金属和有色反弹 [1][12] 下周展望 - 关注美伊谈判节奏和美联储利率会议表述 美伊谈判波折 后续可能再生变数 6月美联储大概率按兵不动 关注沃什表态和缩表表述 [2][21] - 能源价格难深跌 上涨空间受限；利率敏感性资产有望上涨 但贵金属难形成趋势性上涨；黑色、农产品暂震荡 [2][21] - 有色供需基本面强于贵金属 下周震荡转强概率大；贵金属或反弹 但不确定性消退前难趋势性上涨；黑色价格暂震荡；农产品整体震荡；化工品走势分化；能源价格宽幅波动 [21][22][23][24] 汇率及利率数据跟踪 - 美元指数走弱 10Y美债收益率下行 截至6月12日 美元指数较上周末跌0.24%至99.8037 10Y美债收益率报4.48% 较上周末下行7.5BP 中美10Y国债利差倒挂273.8BP [28] - 市场下修美联储加息预期 [30] 上游原料价格 - 美伊谈判进展使油价下跌 焦煤盘面消化前期上涨情绪 [32] 生产端高频数据 - 生产端数据边际好转 表现分化 化工品生产普遍好转 矿山精煤日均产量、全钢胎开工率、铜管产量下降 半钢胎开工率、豆粕压榨厂产量上升 [36] 库存端高频数据 - 白银库存偏稳 黄金库存略降 铝等有色金属库存去化 钢材、铁矿石库存回升 原油及部分化工品库存去化快 [50] 需求端高频数据 - 二手房成交量同比多增 挂牌量略升 30大中城市商品房销售面积低于去年同期 房地产回暖集中在核心城市、刚需和二手房 政府债净融资额度加快 地铁人流量和螺纹表观消费下降 国内航班执行率低位回升 [77] 重点商品基差 - 包含黄金、铜、铝等多种重点商品基差数据 [86] 商品比价 - 包含金银比、金铜比等多种商品比价数据 [100] 总结与展望 - 预计下周有色>贵金属、黑色、农产品、化工>能源 建议多看少动 [3][108]

信达期货晨会观点20260615 原创 信达期货研究所 信达期货研究所 2026年6月15日 08:59 浙江 | | | 信达期页展会观点 26/06/15 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 观点 | 策略建议 | 推荐指数 | | 金融 | 股指 | 宽幅震荡 | IM 可短多,IF-IM 中期持有 | ಳ | | | 黄金 | 震荡 | 观望布局多单 | दे दे दे | | 有色 | 铜 | 震荡偏弱 | 暂时观望 | | | | 工业硅 | 宽幅震荡 | 观望 | दे दे ಳ | | | 多晶硅 | 宽幅震荡 | 多单持有 | ಕ | | | 镍&不锈钢 | 加息预期强化 | 多单逐步止损 | ಕೆ | | | 氧化铝&电解铝 | 氧化铝偏强、电解铝震荡 | 氧化铝观望:电解铝逢低做多 | ななな | | | 锌 | 加息预期强化,矿紧锭松 | 暂时观望 | ಕೆ | | | 碳酸锂 | 短期宽幅震荡 | 等待观望 | दे दे | | | 锡 | 区间震荡 | 空单离场 | なな | | | 焦煤 | 震荡偏强 | 观望 ...

核心观点 - 上周五A股三大指数集体收涨，沪指收涨1.12%，深成指收涨0.75%，创业板指收涨0.5% [1][7] - 沪深两市成交额为32147.62亿元 [1][7] - 港股恒生指数收涨1.93%，恒生科技指数收涨1.06% [1][7] - 海外美国三大指数集体收涨，道指收涨0.7%，标普500收涨0.5%，纳指收涨0.31% [1][7] 市场表现 - 申万一级行业中，有色金属、非银金融、美容护理领涨，综合、电子、通信领跌 [1][7] - 概念板块方面，金属锌、金属铅、黄金概念涨幅居前，国家大基金持股、光刻胶、中芯国际概念跌幅居前 [1][7] - 国内市场主要指数收盘及涨跌幅：上证指数4031.51点（涨1.12%）、深证成指14963.41点（涨0.75%）、沪深300指数4777.32点（涨1.16%）、科创50指数1663.22点（涨0.05%）、创业板指3830.35点（涨0.50%）、上证50指数2890.80点（涨1.58%）、上证180指数9913.93点（涨1.33%）[4] - 国际市场主要指数收盘及涨跌幅：道琼斯指数51202.26点（涨0.70%）、标普500指数7431.46点（涨0.50%）、纳斯达克指数25888.84点（涨0.31%）、日经225指数66020.04点（涨2.81%）、恒生指数24718.10点（涨1.93%）、美元指数99.75点（跌0.11%）[4] 行业动态 - 我国造船业订单已排至2030年，带动高端船用钢材需求激增 [2][8] - 高强度止裂特种钢实现100%国产化，性能达全球前列，价格较进口产品低15%-20% [2][8] - 大型集装箱船、汽车运输船等高端船型推动钢材向高强、超薄、定制化发展 [2][8] - 船板均价上涨至4300元/吨，钢企订单饱满，部分产品供不应求 [2][8]

1. 华创医药投资观点&研究专题周周谈·第178期：国内实验小鼠行业近况更新 2. 美国工业与科技：数据中心项目管线 - 容量、建设与取消（2026年5月） 3. 韩国机器人行业变革：为何韩国至关重要 4. 机器人：变革；买入Robotis和HL Mando；对斗山机器人保持中性；现代摩比斯上调… 5. 新材料、新模式、新增长 6. 零售投资者交易概览：科技股抛售与世界杯主题未升温 7. 日本科技：关注四大系统集成商中期业务计划，即便遭AI颠覆盈利展望仍稳健 8. AIDC行业中期策略：算力重塑电力边界，电源、液冷与现场能源共振升级 9. 2026年人民币国际使用白皮书 10. 高波动下的红利再审视——多行业联合红利资产5月报 11. AI游戏：千亿市场机会与产业链重构 12. 金属行业2026年中期投资策略：供给约束+需求韧性，静待估值重塑 13. 跨越山海：从美日路径到中国答案——服务消费行业深度报告 14. 日本科技：IT服务行业投资策略——关注四大系统集成商中期计划及海外收益影响 15. 鸿蒙2030白皮书：共筑万物智联的鸿蒙世界 16. 银行研思录之九：银行债市浮盈拆解与26年展望 17. 商贸零售 ...