报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告从成本、供应等方面阐述看多焦煤主力合约的理由，并对股指期货、黄金、铁矿等多种期货品种给出技术解盘和操作建议 [2][4] 相关目录总结 看多焦煤主力合约理由 - 成本强支撑：现货价至煤矿成本线，部分跌破进口煤成本，1000元/吨附近形成强支撑，估值处历史低位，修复动力足 [4] - 供应收缩：主产区安检升级，部分煤矿提前停产检修，榆林核减产能约1900万吨，优质焦煤供给偏紧 [4] - 刚需与补库：钢厂1月检修复产，铁水日产量有望回升至230万吨附近，焦煤库存中低位，春节前刚性补库需求明确 [4] - 技术与资金共振：价格突破前期震荡平台，MACD金叉、均线多头排列，主力增仓上行，多头入场意愿强于空头，资金布局积极 [4] - 政策预期向好：钢铁“反内卷”与产能优化推进，宏观稳增长加码，2605合约承载二季度需求回暖定价预期，情绪与估值同步修复 [4] 各期货品种技术解盘及操作建议 - 股指期货：沪指17连阳，连续两天大阳线加速上涨，成交量放大，5分钟小周期有调整要求，但力度有限，操作上每次调整都是低吸机会 [6][7] - 黄金：震荡调整后再次新高，操作上以多为主 [11] - 铁矿：随着西芒杜项目投产，供应宽松预期发酵，需求端除出口尚有余温外，地产基建尚在寻底，内需支撑偏弱，技术面上突破后回调，低多思路不变 [13][14] - 玻璃：日融持续小降，库存去化，主要驱动在于政策端刺激政策以及反内卷政策对供给侧的出清，技术面上突破后高位整理，低多思路不变 [16][17] - 甲醇：12月进口量或超170万吨，环比大幅增长，伊朗12月限气停车致出口量缩减，预计1月国内伊朗货源到港量从135.76万吨骤降至78万吨，中东货源进口量可能腰斩，港口大概率进入去库周期，短期价格震荡偏多为主 [21] - 纸浆：截至2026年1月8日，中国纸浆主流港口样本库存量为200.7万吨，较上期累库1.0万吨，环比上涨0.5%，库存量继续累库，青岛港库存继续累库，港内日均出货速度变动不大，期货盘面呈区间震荡走势 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析 看多焦煤主力合约 认为沪指有望继续向上拓展空间 对黄金建议谨慎参与 铁矿、玻璃、甲醇等品种维持低多思路 纸浆期货盘面呈区间震荡走势 [2][4][6][9][11][13][17][20] 各品种分析总结 焦煤 - 成本强支撑 现货价至煤矿成本线 部分跌破进口煤成本 1000 元/吨附近形成强支撑 估值处历史低位 修复动力充足 [4] - 供应收缩 主产区安检升级 山西、内蒙古部分煤矿提前停产检修 榆林核减产能约 1900 万吨 优质焦煤供给偏紧 [4] - 刚需与补库 钢厂 1 月检修复产 铁水日产量有望回升至 230 万吨附近 钢厂焦煤库存中低位 春节前刚性补库需求明确 [4] - 技术与资金共振 价格突破前期震荡平台 MACD 金叉、均线多头排列 主力增仓上行 多头入场意愿强于空头 资金布局积极 [4] - 政策预期向好 钢铁“反内卷”与产能优化推进 宏观稳增长加码 2605 合约承载二季度需求回暖定价预期 情绪与估值同步修复 [4] 沪指 - 沪指勉强 15 连阳 高位连续 2 天十字星 成交量未缩量 资金换手积极 技术上为强势调整 大周期完好 预计明天继续向上拓展空间 有调整是低吸机会 [6] 黄金 - 整个贵金属市场波动加大 黄金宜谨慎参与 [9] 铁矿 - 随着西芒杜项目投产 供应宽松预期进一步发酵 需求端终端除出口尚有余温外 地产基建尚在寻底 内需支撑偏弱 技术面上 突破后回调 低多思路暂且不变 [11][12] 玻璃 - 日融持续小降 本周库存有所累积 主要驱动在于政策端刺激政策以及反内卷政策对于供给侧的出清 技术面上 今日有所调整 低多思路不变 [13][14] 甲醇 - 进口方面 港口部分到港延迟 伊朗大部分装置已停车 国际地缘政治风险上升 预计 1 月进口下降 下游烯烃方面 港口烯烃装置部分停车至 1 月 山东地区新装置投放 总体来看 国际供应风险上升 1 月进口预期下降 短期价格震荡偏强为主 [17] 纸浆 - 截至 2026 年 1 月 8 日 中国纸浆主流港口样本库存量为 200.7 万吨 较上期累库 1.0 万吨 环比上涨 0.5% 库存量在本周期继续呈现累库走势 本周期纸浆国内主流港口青岛港库存继续累库 港内日均出货速度较上周期变动不大 期货盘面近期呈区间震荡走势 [20]