财务表现 - 2025上半年公司实现收入17.04亿元，同比下降25.42%，归母净利润亏损1.47亿元，同比下降141.59% [1] - 第二季度营收9.48亿元，环比增长25.43%，但归母净利润亏损1.01亿元，环比下降116% [1] - 上半年毛利率下降13.4个百分点至28.75%，其中第二季度毛利率为26.95%，同比降14.4个百分点，环比降4.1个百分点 [1] - 研发费用同比减少17.5%至4.07亿元，研发费率同比提高2.3个百分点至23.86% [1] 产品线表现 - 射频分立器件收入8.99亿元，同比下降29.01%，占总收入53%，毛利率下降15.0个百分点至28.25% [1] - 射频模组收入7.56亿元，同比下降21.79%，占总收入44%，毛利率下降12.0个百分点至28.74% [1] 产能与成本 - 芯卓产线产能爬坡初期产能利用率不足导致单片实际成本异常，影响上半年毛利率和盈利能力 [2] - 目前12英寸线已实现稳定生产，产能规模达5000片/月，随着产品上量和效率提升，预计毛利率将企稳回升 [2] 产品进展 - L-PAMiD产品系列实现全国产供应链，集成自产MAX-SAW滤波器，已通过部分主流客户验证并进入量产交付阶段 [2] - WiFi7模组产品已实现规模化量产并保持稳定出货，公司正布局短距通信感知一体SoC芯片技术体系，拓展IoT、智能家居、汽车电子等应用场景 [2] 业绩预测 - 下调2025-2027年归母净利润预测至4.44亿元、7.49亿元和9.55亿元 [3] - 对应2025年8月26日股价的PE分别为102倍、60倍和47倍 [3]