公司定位与市场前景 - 公司是2C金融信息服务行业龙头，以投顾牌照为基础，坚持“投研+科技”双轮驱动，以“内容+流量”获客展业 [1] - 董事长于投顾行业从业20余年、经验丰富，公司股权结构稳定，客群定位清晰，市场空间广阔 [1] - 在机构化趋势下，投资者对于中高端投顾产品的需求有望持续扩容，以公司目标客群估算，当下公司市场渗透率约为5.29%，仍有较大提升空间 [2] 商业模式与战略 - 公司已建立起多维度产品矩阵、“1+N”投研体系和三位一体的流量运营体系 [1] - 公司坚持“投研+科技”双轮驱动，投研能力突出，以“1+N”为核心，将投研能力赋能至各业务环节 [2] - 公司实施“小单化”战略覆盖长尾客群，通过小额产品建立品牌信任，股票学习机以实体产品形式销售，触及更广客群并提高客户粘性 [3] - 九方智投APP加速平台化转型，从投顾服务工具向金融产品与服务的生态型平台转型，有望形成自有流量 [3] - 公司拟收购拥有香港证监会第1、2、4、5、9类牌照的Yintech Financial全部股权，净筹资7.73亿港元，拟战略投资RWA，探索数字投顾新模式 [3] 财务表现与盈利能力 - 公司收入短期与市场交易量具有较强相关性，牛市氛围下，获客效率、付费转化率有望提高，业绩弹性充分释放 [2] - 公司规模效应已初步显现，近年来收入增速显著高于成本增速，2025年上半年公司推广ROI为3.7倍，营业利润率为49%，行业领先 [2] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.9亿元、11.0亿元、14.8亿元，同比增速分别为+338%、-8%、+35% [1] 科技与运营 - 公司重视研发投入、探索全方位AI赋能，研发人员占总员工数17.6% [1][2] - 公司前瞻性布局内容平台，受益于流量红利，坚持三位一体的流量运营体系，获客成本呈降低趋势 [2]