报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场低价成交增多需求好转使盘面价格反弹，但上方供应充足压制下反弹受限 ，下游需求有待验证，若旺季证伪成本端支撑将下移 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 今日盘面低开高走日内偏强，现货价格走弱，但受期货上涨影响市场低价成交良好，部分工厂停售 [1] - 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价1570 - 1620元/吨，低端成交好，高端成交氛围一般 [1][4] - 日产大幅高于历年同期，预计气头装置季节性停产前，上游工厂装置日产在19万吨以上波动 [1] - 煤炭成本端上涨趋势放缓，下游需求有待验证，若旺季证伪成本端支撑将下移 [1] - 本期复合肥工厂开工负荷回升，企业通过原料采购情况处理预订单 [1] - 近期价格上涨使下游终端拿货速度提高、积极性增加，叠加储备需求，库存连续数周去化，本周环比回落5.1% [1] 期现行情 期货 - 尿素主力2601合约1630元/吨开盘，低开高走，收于1654元/吨，涨跌幅+1.29%，持仓量229335手（-4980手） [2] - 主力合约前二十名主力持仓席位中，多头-5923手，空头+1272手，东证期货净多单+9704手、融达期货净多单 - 1046，国泰君安净空单+1215手，一德期货净空单+1137手 [2] - 2025年11月26日，尿素仓单数量7390张，环比上个交易日+88张，其中湖南中农（湖南隆科UR）+13张，安阳万庄+75张 [2] 现货 - 今日现货价格走弱，受期货上涨影响市场低价成交良好，部分工厂停售 [4] - 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价1570 - 1620元/吨，低端成交好，高端成交氛围一般 [4] 基差 - 今日现货市场主流报价下跌，期货收盘价上涨，以河南地区为基准，基差环比上个交易日走弱，1月合约基差 - 24元/吨（-34元/吨） [7] 基本面跟踪 企业库存 - 截至2025年11月28日，中国尿素企业总库存量136.39万吨，较上周减少7.33万吨，环比减少5.1% [8] 供应 - 2025年11月26日，全国尿素日产量20.59万吨，较昨日 - 0.16万吨，开工率84.85% [9] 预售订单 - 截至2025年11月28日，中国尿素企业预收订单天数6.65日，较上周期减少0.47日，环比减少6.6% [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面转好，日产持续高位下尿素库存连续去化，盘面延续反弹，关注上方压力位[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 尿素高开低走，震荡偏强，近期交投情绪转好，工厂收单良好，现货挺价[1] - 供给端宽松，前期停车装置复产，预计产量增加，煤炭原料价格上涨但涨幅收窄[1] - 本周复合肥工厂开工负荷因华北环保检查环比下降，后续检查结束开工将改善[1] - 目前处于小麦肥扫尾后期，复合肥冬储政策推进，工厂成品库存处于秋季肥消化阶段[1] - 下游拿货增加，本周库存去化但幅度较上期收窄，2025年1 - 10月中国尿素出口量同比大幅增加[1] 期现行情 期货 - 尿素主力2601合约高开低走，震荡偏强，最终收于1663元/吨，涨跌幅+0.06%，持仓量249090手（-1817手）[2] - 主力合约前二十名主力持仓席位中，多头-669手，空头-1566手，部分期货公司有不同净多单或净空单情况[2] 现货 - 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围在1550 - 1600元/吨，涨幅多在10 - 20元/吨，高端报价在河北[1][5] 基本面跟踪 基差 - 今日现货市场主流报价和期货收盘价上涨，以河南地区为基准，1月合约基差-33元/吨（+19元/吨），环比上个交易日走强[7] 供应数据 - 2025年11月19日，全国尿素日产量20.12万吨，较昨日持平，开工率82.91%[10] 企业库存数据 - 截至2025年11月21日，中国尿素企业总库存量143.72万吨，较上周减少4.64万吨，环比减少3.13%[11] 预售订单天数 - 截至2025年11月21日，中国尿素企业预收订单天数7.12日，较上周期减少0.59日，环比减少7.65%[11]