报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 尿素期货高开低走但日内上涨，现货价格上涨且交投氛围好，虽处于气头装置停产期但日产仍超19万吨，农业需求淡季贸易商补库，复合肥开工率环比下降，其他工业需求逐渐复工，尿素下游有韧性，库存继续去化但主交割区库存小增，印标刺激价格反弹但过剩缺口仍在上方压力明显[1] 根据相关目录分别总结 期现行情 - 期货方面，尿素主力2605合约1696元/吨开盘，高开低走后收于1708元/吨，涨幅1.67%，持仓量162527手（-2001手），前二十名主力持仓席位中多头-3106手、空头+3026手，2025年12月18日尿素仓单数量11177张，环比-25张[2] - 现货方面，价格上涨交投氛围好部分工厂停售，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价1590 - 1670元/吨，河南工厂价格偏低[4] 基本面跟踪 - 基差方面，以河南地区为基准，基差环比走弱，5月合约基差-28元/吨（-15元/吨）[6] - 供应数据，2025年12月18日全国尿素日产量19.41万吨，较昨日-0.15万吨，开工率79.99%[9] - 企业库存数据，截至2025年12月17日中国尿素企业总库存量117.97万吨，较上周减少5.45万吨，环比减少4.42%[10] - 预售订单天数，截至2025年12月17日中国尿素企业预收订单天数6.24日，较上周期减少0.7日，环比减少10.09%[10] - 下游数据，12月13日 - 12月18日，复合肥产能利用率39.37%，较上周下降1.25个百分点，中国三聚氰胺产能利用率周均值为58.55%，较上周减少3.31个百分点[12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素盘面低开高走，日内冲高回落，尾盘收跌；现货成交热情不佳，市场呈弱势；高日产供应压力大，成本端煤炭价格上涨带来支撑；需求环比上旬改善但难改供需宽松格局，盘面预计窄幅震荡，关注冬储跟进情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 期货方面，尿素主力 2601 合约 1627 元/吨开盘，收于 1625 元/吨，跌 0.43%，持仓量 264103 手（-6006 手）；主力持仓席位多头-1287 手，空头-1220 手；2025 年 10 月 31 日尿素仓单数量 1455 张，环比增 1455 张 [2] - 现货方面，成交热情不佳，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价 1520 - 1560 元/吨，高端在河北及山东北部 [1][4] 基本面跟踪 - 基差方面，以河南地区为基准，基差环比走强，1 月合约基差-45 元/吨（+2 元/吨） [7] - 供应数据，2025 年 10 月 31 日全国尿素日产量 19.04 万吨，较昨日持平，开工率 80.45% [8]