核心观点 - 周二A股三大指数集体收涨，沪指涨0.7%，深成指涨1.47%，创业板指涨2.39%，沪深两市成交额14537.64亿元；港股恒生指数涨1.09%，恒生科技指数涨1.84%；美国三大指数涨跌不一，道指跌0.37%，标普500跌0.07%，纳指涨0.03% [1][5] - 7月8日国家七部门联合发布意见明确发展“1+N”托育服务体系 [2][5] - 国家发改委新增下达100亿元以工代赈中央投资，支持多地实施项目，预计发放劳务报酬45.9亿元，助力31万重点群体就业增收 [2][6] - 6月挖掘机与装载机销量同步双位数增长，6月销售挖掘机18804台，同比增13.3%，销售装载机12014台，同比增11.3% [7] 市场回顾 国内市场 - A股三大指数集体收涨，沪指收于3497.48点，涨0.7%，深成指收于10588.39点，涨1.47%，创业板指收于2181.08点，涨2.39%；申万行业中通信、电力设备、电子领涨，公用事业、银行、家用电器领跌；概念板块中BC电池、硅能源、PCB概念涨幅居前，中船系概念跌幅居前 [1][5] - 沪深300、科创50、上证50、上证180、上证基金等指数有不同涨幅，国债指数微跌0.02% [3] 港股市场 - 恒生指数收涨1.09%，收于24148.07点，恒生科技指数收涨1.84% [1][3] 海外市场 - 美国三大指数涨跌不一，道指收于44240.76点，跌0.37%，标普500收于6225.52点，跌0.07%，纳指收于20418.46点，涨0.03%；日经225涨0.26%，美元指数涨0.04% [1][3] 重要新闻 托育服务体系建设 - 7月8日国家卫生健康委等七部门联合发布意见，明确发展以托育综合服务中心为枢纽，以多种形式为网络的“1+N”托育服务体系 [2][5] 以工代赈投资 - 国家发改委新增下达100亿元中央预算内投资，支持26个省（区、市）和新疆生产建设兵团实施1975个项目，预计发放劳务报酬45.9亿元，助力31万重点群体稳就业促增收 [2][6] 研报精选 行业事件 - 近日协会公布数据，6月销售挖掘机18804台，同比增13.3%，销售装载机12014台，同比增11.3% [7] 投资要点 - 6月挖掘机海内外销量同比齐增，国内销8136台，同比增6.2%，出口10668台，同比增19.3%；1 - 6月共销售120520台，同比增16.8%；6月销售电动挖掘机27台 [8] - 6月装载机内销亮眼，国内销6015台，同比增13.6%，出口5999台，同比增9.11%；1 - 6月共销售64769台，同比增13.6%；6月销售电动装载机3049台 [8] 行业驱动因素 - 内需方面，基建投资加速叠加设备更新政策红利释放，产品电动化升级成重要结构性动力 [9] - 出口方面，新兴市场基建需求旺盛，国产设备性价比高，传统市场需求复苏 [10] 投资建议 - 国内需求有望在政策推动下加速复苏，出口竞争力持续提升，工程机械行业需求有望改善，建议关注优质公司 [10]

行业整体表现 - 5月挖掘机销量18202台同比增长2.12% 其中国内销量8392台同比下降1.48% 出口量9810台同比增长5.42% [1] - 1-5月挖掘机累计销量101716台同比增长17.4% 其中国内销量57501台同比增长25.7% 出口44215台同比增长8.2% [1] - 5月装载机销量10535台同比增长7.24% 其中国内销量6037台同比增长16.7% 出口量4498台同比下降3.31% [1] 产品结构分析 - 挖掘机内销层面小挖增速持续高于中大挖 但4月差距收窄 出口层面中大挖增速领先小挖且4月差距拉大 [1] - 5月挖掘机电动化率26.25%环比增加1.15个百分点 1-5月累计电动化率20.67%环比1-4月增加1.39个百分点 [1] - 叉车4月整体销量增长5.03% 其中内销下降0.89% 出口增长18% 电动化率达77%(出口81%/内销75%) [2] 区域市场表现 - 1-4月工程机械出口额180.7亿美元同比增长9% 其中4月出口额51.52亿美元同比增长12.7% [3] - 对非洲和南美洲出口维持高增长(分别45%和15%) 对欧洲出口下滑15%(俄罗斯和西欧市场疲软) [3] - 对印尼和比利时出口增长超30% 对巴西/印度/日本出口增速0-10% 对美国出口下降约3% [3] 开工率数据 - 5月工程机械主要产品月平均工作时长84.5小时同比下降3.86% 开工率59.5%同比下降5.01个百分点 [2] - 4月北美/欧洲/日本/印尼小松挖掘机开工小时数同比变化分别为+1%/-1.8%/+2.5%/+13.4% [2] 中长期驱动因素 - 存量设备更新替换需求将持续释放 政府专项债和超长期特别国债提供资金支持 [4] - 城市更新行动及城中村/危房改造政策将支撑内需复苏 海外市场预计25年持续回暖 [4]