另外第二点，在关键压力位没有形成突破，反而出现缩量震荡，本身它就是个弱信号。市场经历过反弹 之后，上方有一个关键压力位3462点，指数这块已经打到这个位置附近了，今天其实是一个破局点，但 是今天不仅没有破局，反而形成缩量震荡。这就告诉我们市场内部的资金还在犹豫，场外资金也在观 察，那么如果说场外资金不愿意进场的话，或者说资金不愿意持续推动的话，指数很难形成突破，它反 而会受到压力，出现短期的回踩动作。 注意跑慢，短期走弱，信号出现，小心短线回踩。和讯投顾高璐明表示，从今天市场盘面来看，三大指 数给出了上涨乏力的信号，一方面我们可以看到市场反攻力度下降了，周一开始市场反弹，当时反弹了 20个点，而在昨天市场最终是反弹了13个点。从这一点我们可以看到，反攻过程当中反弹力度开始下降 了，上攻开始乏力了。而今天三大指数不仅没有上涨，反而出现集体回落，所以跌幅并不是特别大，上 证指数最终只跌了两个点，但是从这一点就告诉我们，持续给出了上涨减弱和乏力的信号，这里面会加 重市场短期出现回踩的动作。 另外第三点就是权重板块和大资金也没有给出明确信号，早评当中咱们强调了，市场想要上攻的话，一 定是券商为首的大金融权重板块，他们 ...

地缘政治与资本市场 - 中东局势紧张导致资本市场波动 以色列与伊朗的停火协议争议加剧市场不确定性 [2] - 地缘政治事件对市场影响具有短期性和反复性 不宜作为长期投资依据 [2] - 历史相似性显示地缘冲突可能持续 但资金流向才是决定市场走向的核心因素 [4] 技术面与市场表现 - 上证指数突破3420.57点 涨幅1.15% 金融+科技板块成为突破主力 重现去年9月行情 [5][6] - 领涨个股贡献点数：工商银行(2.06点/1.46%)、中国人寿(1.99点/3.29%)、中国平安(1.64点/3.07%)、寒武纪-U(0.91点/6.91%) [6] - 技术突破需结合资金动向验证 当前机构交易占比达2432家 显示主力资金保持观望 [10][12] 美联储政策预期 - 美联储理事释放7月降息信号 推动美股上涨 政策转向预期升温 [7] - 市场存在"拉高资产后做空"的操作风险 华尔街利益导向明显 [8] - 外部流动性宽松对A股有利 但内资决策才是关键变量 [8] 市场情绪与资金动向 - 周二3890家个股呈现做多信号 其中2615家为首次做多 创近期峰值 [9] - 机构资金活跃度未同步提升 显示主力与散户行为分化 [10] - 中国平安出现三连阳 机构在五连阴期间已提前布局 与公开利好形成时间差 [15][18] 行业与个股动态 - 金融板块表现突出：工商银行/农业银行涨幅超1% 中国人寿单日涨幅达3.29% [6] - 科技板块异动：寒武纪-U单日大涨6.91% 显示高风险偏好资金入场 [6] - 消费龙头贵州茅台上涨1.21%至1437.20元 维持稳健走势 [6]

中东局势对A股影响 - 中东局势成为全球资本市场核心扰动因素 以色列与伊朗停火协议争议加剧市场不确定性[1][3] - 地缘政治复杂性导致操作风险上升 建议避免以此作为单一投资基准[3] - 伊朗实际军事行动可能性较低 判断后续以"打嘴仗"为主[5] A股市场表现 - 上证指数突破箱体震荡 单日上涨1.15%至3420.57点 金融+科技组合成为主要推动力[5][6] - 工商银行(1.46%)、中国人寿(3.29%)、中国平安(3.07%)等金融股贡献指数前三位 寒武纪-U(6.91%)领涨科技板块[6] - 两市3890家个股呈现做多主导 其中2615家为首次做多 做多情绪创近月峰值[9][11] 机构资金动向 - 2432家个股处于机构交易占优状态 但机构整体保持克制 未显著提高活跃度[11][13] - 中国平安三连阳前出现机构资金隐蔽布局 五连阴期间实际为机构主导交易[15][16][19] - 保险板块受117亿港元可转债发行及金管局分红险新规双重利好刺激[15] 美联储政策预期 - 美联储理事沃勒和鲍曼释放7月降息信号 引发美股上涨[7] - 特朗普可能提前公布美联储主席人选 加剧政策博弈预期[8] - 降息预期可能引发资金先拉高资产后反手做空的操作策略[8]

尊界S800订单表现 - 短期订单持续性超预期 24h/48h/72h/7天/19天大定分别达1600/2100/2600/3600/5000台 72h-7天日均250台 7-19天日均120台 稳态月销有望达1000台 [1] - 长期有望突破高端轿车外资垄断 2023-4M25期间50万以上轿车市场自主品牌市占率从0.5%提升至5.7% [1] 高端轿车市场格局 - 60万以上乘用车市场规模2020-2024年中枢为45万辆（43/42/42/48/41万辆） [1] - 尊界品牌目标在60万以上市场获取15%份额 对应年销量约6万台 [1] - 自主品牌突破难点在于高端客群更看重品牌力/情绪价值 且轿车底盘/NVH技术门槛高于SUV/MPV [1] 产业链动态 - 主机厂电芯采购策略转向兼顾性能与成本 [6] - 比亚迪出海战略聚焦东南亚市场 [6] - CATL在储能市场的增速表现优于动力电池领域 [6]

6月18日，投顾彭根在今日市场分析中指出，昨晚美股三大指数出现了较为明显的调整，其中纳斯达克 指数下跌0.91%，道琼斯指数下跌0.7%。具体来看，纳指在经历了日线级别明显的5浪上攻之后，目前 呈现出上攻乏力的态势。预计接下来会出现短线的回撤，形成一个较大周期的浪4调整，然后再继续上 升。彭根判断，美股短线调整的概率已经开始加大，前一个交易日晚上的大幅反攻并没有持续性，昨日 再度出现低开下探的情况。今天晚上，投资者可以观望是否能够再次形成低点信号，以便进一步做出判 断，不过从昨天晚上超短线的走势来看，美股短线掉头向下的可能性更大，海外基金投资者需要及时止 盈并保持警惕。 当然，彭根也提到了一个关键的止损点，如果市场不如人意，没有走出预期中的向上突破行情，那么就 重点关注市场是否跌破昨天的3376点。如果今天的收盘价收在3376点下方，甚至是盘中跌破这个点位， 投资者都可以考虑适当做一些减法操作。这是短线的一种防守策略。在他的预判中，今天市场应该会在 略微平开或略微低开之后，走出明确的向上行情。因为只有这样，市场才不会出现短线破位的走势，如 果今天一下跌，那么短线的支撑线就会被跌破，20日均线和30日均线也会被 ...

市场动态 - 三大指数集体放量上涨 市场关注能否突破重要关口 [1] - 中办和国办联合印发意见 提及发放生育津贴 提高工资标准 推动住房公积金制度 有助于缓解民众压力 推动消费 地产等方向短期反攻 [1] - 中美首次经贸磋商机制会议在英国举行 结果待关注盘面变化 若向好将推动指数继续上涨 [1] - 菲林格尔（603226）特停 这是近期特停的最低板 会影响短线情绪和市场未来冲击高度 今日高位品种需防范短期回调压力 [1] 技术分析 - 市场自5月29日给出初期向上变盘信号后连续上攻 现已进入3400点附近关键压力位 突破需券商等大权重板块发力 且成交量必须放大 [1] - 若今日市场放量 则有突破3400点的机会 需关注权重板块和成交量变化 [1] - 欧美主要指数表现稳定 大宗商品上涨 汇率在7.15附近 A50小幅震荡反弹 外部环境稳定 [1] 操作策略 - 4月9日提示市场确认低点后一路上涨至今 涨幅不多的品种且无明显顶部信号的 建议继续持有等待 [2] - 整体仓位不宜过重 避免盲目提前加仓 等市场更稳定时再加仓更好 [2] - 短线市场处于轮动状态 可关注低位品种或刚爆发的热点 但切勿追高 尤其是近期涨幅较大的医药板块 [2] - 5个板以上的品种需注意 因已开始临牌检查 [2] 中期展望 - 市场未走完 即使突破失败 出现回踩 也是上升机会 对行情中期不用过度悲观 只需防范短线变化 跟随市场即可 [2]

管理层变动 - 万东医疗董事长胡自强因个人原因辞职，不再担任公司任何职务 [2] - 继任者马赤兵为美的集团资深高管，任职超20年，2024年3月刚被任命为美的医疗业务板块负责人 [2][3] - 胡自强与马赤兵均来自美的集团，但专业背景不同：胡为机械工程博士，曾任职GE、三星；马无公开医疗行业经验 [3][4] 美的集团与万东医疗的协同 - 美的集团2021年收购万东医疗以拓展医疗业务，胡自强当时作为美的副总裁兼CTO接任董事长 [3] - 胡自强的全息技术研究方向（含X射线）曾引发对家电与医学影像技术协同的期待 [4] - 美的集团2024年3月成立美的医疗科技（上海）有限公司，注册资本1000万元 [4] 财务与经营表现 - 2024年公司营收15.24亿元，同比增23.26%，为近10年最大增幅 [6] - 核心产品销量增长显著：核磁同比增92.65%，CT增89.82%，DR和DSA均两位数增长 [6] - 归母净利润同比下滑16.54%至1.57亿元，毛利率连续下降，营业成本增速（35.01%）超收入增速10个百分点 [6][7] 市场战略调整 - 公司执行"筑牢基础，站稳县域，进军高端"的国内战略及"重点布局+本土化"国际战略 [6] - 海外市场收入2.33亿元，同比增68.36%，但成本增108.38%，毛利率减少13.21个百分点 [7] - 产品结构向中高端突破导致成本攀升，2024年成本增速比收入增速高10多个百分点 [5][7]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 纽威股份于2025年4月22日、29日分别发布2024年年报及2025年一季报 2024年实现归母净利润11.56亿元 同比+60.1%；25年一季度实现归母净利润2.63亿元 同比+33.52% [4] - 2024年公司实现营收62.38亿元 同比+12.5% 2025年Q1实现营收15.56亿元 同比+14.44% 24年内销收入受国内行业景气度影响略有下滑 外销收入持续高速增长 内销收入占比下降 24年公司归母净利达11.56亿元 同比+60.1% 25Q1归母净利达2.63亿元 同比+33.52% 利润率提升 体现公司成本管控实力增强 盈利水平进一步提升 [5] - 公司2024年研发费用达1.67亿元 研发费用率达2.68% 持续推动工艺技术改进与优化 实现高端产品突破 子公司东吴机械获得相关证书 助力多下游及国际市场拓展 [6] - 公司在上游铸锻件供应层面建立四家铸锻件厂 扩大下游应用 持续进行新产品开发、优化成本 取得多领域批准及行业认证 在客户层面 与各能源企业持续深化合作 产品应用领域拓宽 客户及下游覆盖持续拓宽 [7] - 根据公司24年年报及25年一季报 结合对公司市占及产能释放进度的判断 修改盈利预测 公司当前股价对2025 - 2027年预测EPS的PE倍数分别为14.8/12.9/11.3倍 作为国内工业阀门领先企业 高端市场及产品突破叠加出口延续 有望凭借上游产业链及产品渠道布局持续获取竞争优势 维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 报告研究的具体公司为纽威股份（603699） 报告日期为2025年5月8日 收盘价27.81元 近12个月最高/最低为28.75/16.2元 总股本769百万股 流通股本755百万股 流通股比例98.2% 总市值213.7亿元 流通市值209.9亿元 [1] 财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|6238|7282|8379|9556| |收入同比(%)|12.5%|16.7%|15.1%|14.0%| |归属母公司净利润（百万元）|1156|1447|1654|1900| |净利润同比(%)|60.1%|25.2%|14.3%|14.8%| |毛利率(%)|38.1%|37.4%|37.6%|37.8%| |ROE(%)|26.7%|33.5%|38.4%|44.3%| |每股收益(元)|1.52|1.88|2.15|2.47| |PE|14.6|14.8|12.9|11.3| |PB|3.9|5.0|5.0|5.0| |EV/EBITDA|10.46|12.75|11.24|10.00| [10] 财务报表预测 资产负债表（单位:百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |流动资产|7113|7839|8387|8961| |现金|1441|1229|695|198| |应收账款|2368|2779|3190|3643| |其他应收款|25|29|33|38| |预付账款|39|62|62|76| |存货|2473|2806|3283|3692| |其他流动资产|767|935|1125|1315| |非流动资产|1598|1719|1795|1862| |长期投资|5|5|5|5| |固定资产|1239|1346|1422|1489| |无形资产|153|153|153|153| |其他非流动资产|201|215|215|215| |资产总计|8711|9558|10182|10823| |流动负债|3941|4778|5398|6032| |短期借款|768|815|905|1005| |应付账款|1120|1291|1499|1692| |其他流动负债|2053|2671|2995|3335| |非流动负债|354|353|353|353| |长期借款|298|298|298|298| |负债合计|4295|5130|5751|6384| |少数股东权益|93|112|130|152| |股本|769|769|769|769| |资本公积|1054|1054|1054|1054| |留存收益|2500|2494|2480|2464| |归属母公司股东权益|4323|4316|4302|4286| |负债和股东权益|8711|9558|10182|10823| [14] 利润表（单位:百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入|6238|7282|8379|9556| |营业成本|3861|4561|5229|5941| |营业税金及附加|42|50|57|66| |销售费用|448|517|595|678| |管理费用|244|269|310|354| |财务费用|-40|-44|-38|-26| |资产减值损失|-95|0|0|0| |公允价值变动收益|0|0|0|0| |投资净收益|9|10|12|13| |营业利润|1415|1736|2005|2290| |营业外收入|1|1|1|1| |营业外支出|1|1|1|1| |利润总额|1415|1736|2005|2291| |所得税|250|271|333|369| |净利润|1166|1466|1672|1922| |少数股东损益|10|19|18|22| |归属母公司净利润|1156|1447|1654|1900| |EBITDA|1609|1703|1987|2295| |EPS（元）|1.52|1.88|2.15|2.47| [14] 现金流量表（单位:百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |经营活动现金流|1112|1117|1270|1528| |净利润|1166|1466|1672|1922| |折旧摊销|170|11|20|30| |财务费用|-52|25|26|28| |投资损失|-9|-10|-12|-13| |营运资金变动|-293|-363|-438|-440| |其他经营现金流|1589|1816|2111|2363| |投资活动现金流|-310|-190|-199|-181| |资本支出|-146|-119|-98|-98| |长期投资|-171|-80|-113|-97| |其他投资现金流|7|9|12|13| |筹资活动现金流|-563|-1145|-1605|-1844| |短期借款|132|47|89|100| |长期借款|298|0|0|0| |普通股增加|8|0|0|0| |资本公积增加|140|0|0|0| |其他筹资现金流|-1141|-1192|-1694|-1944| |现金净增加额|284|-212|-534|-497| [14] 主要财务比率 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |成长能力| | | | | |营业收入|12.5%|16.7%|15.1%|14.0%| |营业利润|71.3%|22.7%|15.5%|14.3%| |归属于母公司净利润|60.1%|25.2%|14.3%|14.8%| |获利能力| | | | | |毛利率（%）|38.1%|37.4%|37.6%|37.8%| |净利率（%）|18.5%|19.9%|19.7%|19.9%| |ROE（%）|26.7%|33.5%|38.4%|44.3%| |ROIC（%）|21.0%|23.8%|26.9%|30.7%| |偿债能力| | | | | |资产负债率（%）|49.3%|53.7%|56.5%|59.0%| |净负债比率（%）|97.3%|115.9%|129.8%|143.8%| |流动比率|1.80|1.64|1.55|1.49| |速动比率|1.11|0.98|0.88|0.80| |营运能力| | | | | |总资产周转率|0.75|0.80|0.85|0.91| |应收账款周转率|2.78|2.83|2.81|2.80| |应付账款周转率|3.55|3.78|3.75|3.72| |每股指标（元）| | | | | |每股收益|1.52|1.88|2.15|2.47| |每股经营现金流（摊薄）|1.45|1.45|1.65|1.99| |每股净资产|5.62|5.62|5.60|5.58| |估值比率| | | | | |P/E|14.59|14.77|12.92|11.25| |P/B|3.94|4.95|4.97|4.99| |EV/EBITDA|10.46|12.75|11.24|10.00| [14]

当市场突破关键点位时，我们是不知道到底是真突破还是假突破的，只有事后才能看的清楚，用一种傻瓜式的操作就是，一旦突破，就立刻执行入场或出 场的相应操作，而如果是假突破的，则再立刻反向操作。 ——笔记哥《应对》 -------------------------- 资金面边际收敛，长债收益率涨跌不一。 央行今日公开市场开展373亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。今日1903亿元逆回购到期。净回笼1530亿元。 资金面延续昨日收敛态势，DR001与DR007均上行约10BP。 | | | | 银行间资金 | (2024. 12. 5) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成交量占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | (亿元) | 比 (%) | | R001 | 1.62 | | | 2. 63 | 3 | 73192.00 | -1916. 97 ...