报告行业投资评级 - 电力设备新能源行业：买入（维持）[1] - 环保行业：买入（维持）[1] 报告核心观点 - 整体看好“双碳”政策驱动下的结构性机会，重点关注供给侧严控新增产能（如光伏“反内卷”）和能源转型新业态（如氢氨醇、SAF、算电协同、绿电直连、微网）两大方向[3] - 行业层面，锂电储能、电力设备、风光氢、储能、风电、锂电、光伏等细分领域均存在值得关注的投资机会与动态[3][4][5][7][8][17][18][27] 按相关目录总结 双碳政策与整体投资方向 - 本周“双碳”领域发布两部顶层文件，确立“党政同责、一岗双责”的核心责任机制，目标任务采用上下结合方式，达峰时间非“一刀切”，政策更立足实际且积极稳妥[3] - 投资层面，看好供给侧严控新增产能方向（如光伏行业有望制定“反内卷”新规则）和能源转型新业态方向（如氢氨醇、SAF、算电协同、绿电直连、微网）[3] 锂电储能 - 宁德时代2026年“超级科技日”发布超预期内容：钠离子电池解决制造环节核心问题，预计26年第四季度规模化量产；发布全新超换一体补能网络，与比亚迪同步构建体系，利于标准统一和电池销售[4] - 投资建议持续关注宁德时代，重点关注钠电池、固态电池方向，碳酸锂价格或将维持震荡；短期需谨慎看待电池材料方向[4] - 建议关注公司：宁德时代、中创新航（H）、鼎胜新材、维科技术、振华新材、宏工科技、纳克诺尔[4] 电力设备 - 建议持续重点关注特锐德，其正在研发的AI电源产品（包括高压交直流预制舱供电站、HVDC及SST）有望受益于电力设备出海中东[4] - 行业层面，国内电网投资、出口海外、AIDC电源景气度依然较高，可重点关注估值较低、有新AI电源产品布局的标的[4] - 建议关注公司：特锐德、四方股份、思源电气、中恒电气、盛弘股份[4] 风光氢 - 氢氨醇：后续持续关注产业政策细则及碳政策，投资层面建议关注设备端[5] - 风电：持续看好受益于海外能源自主逻辑的欧洲海风；26年第一季度金风科技业绩表现较好，建议关注风电整机方向[5] - 光伏：后续持续关注政策端发力程度[5] - 建议关注公司：华电科工、石化机械、大金重工、金风科技、东方电缆、隆基绿能、通威股份[5] 储能 - 国内储能：容量电价政策发布后，对26/27年储能装机影响存分歧，后续需观察煤电容量电价定价、储能项目清单规模、现货市场价差变化三个指标，并持续监测招中标、装机及电芯排产数据[7] - 海外大储：美国缺电逻辑有望再度演绎，基本面持续景气，北美储能标的有望反弹，后续可关注美国数据中心厂商与国内储能企业的实质接洽[7] - 海外户储：英国预计到2030年将新增安装300万户光伏，每年安装超过45万台热泵；乌克兰能源抢修及进口需求利好对乌克兰的户储出口[7] 风电数据与投资建议 - 新增装机量：2025年国内风电新增装机量119.33吉瓦，同比增长50.40%，其中陆风112.7吉瓦（同比增长49%），海风6.6吉瓦（同比增长63%）；2026年1-2月国内风电新增装机量11.04吉瓦，同比增长19%[8] - 风电机组招标：2025年国内风电机组公开招标容量121.24吉瓦，同比下降26%，其中陆风112.1吉瓦、海风9.1吉瓦[10] - 风电机组中标均价：2025年12月，国内陆风机组（含塔筒）、陆风机组（不含塔筒）中标均价分别为1946元/千瓦、2011元/千瓦，海风机组中标均价为3057元/千瓦[10] - 投资建议：重点关注欧洲海风及整机方向，欧洲海风26-30年装机有望实现跃升，国内相关企业将持续受益；风电整机盈利修复趋势未结束，叠加氢氨醇概念有望形成共振[17] 锂电产业链 - 需求端：4月1-6日，全国新能源乘用车零售8.6万辆，同比下降24%，零售渗透率57.7%；中国新能源车2026年1-2月在海外市场份额达27%，其中欧洲16%，南半球83%，东南亚和西亚约51%[18] - 商用车电动化：三一集团2026年以来电动重卡国内外订单同比增速均超50%，预计未来2-3年海外订单将翻倍增长；2025年欧洲电动卡车销量1.3万辆，同比增长超70%，渗透率仅4.2%[19] - 碳酸锂与材料：碳酸锂库存去化趋缓，期货近远月定价矛盾有望纠偏；供给端建议关注供给变数较大的锂矿及盈利尚不支持扩产的隔膜、铜箔、铝箔等环节[19][20] 光伏产业链 - 价格与盈利：本周产业链各环节价格基本企稳，但行业持续面临经营压力，截至2026年4月22日各环节均无经营利润[27] - 具体环节：硅料4月产量调高至9.2万吨，下游需求为7.3万吨，库存压力大；硅片价格现止跌迹象但反弹动能不足；电池片若减产落地价格有望持稳看涨；组件价格阶段性企稳，企业价格策略转向高弹性[27] - 盈利数据：以N型TOPCon 210R产品为例，2026年4月22日，硅料、硅片、电池片、组件单瓦净利均为负值，一体化（硅料至组件）单瓦净利为-0.07元/瓦[28]