财务数据和关键指标变化 - 2025年全年调整后每股收益为6.98美元，同比增长8.7% [16] - 2025年调整后毛利率为63.7%，同比下降200个基点，主要受关税、血管介入业务收购（毛利率略低于公司平均水平）以及物流和外汇成本增加影响 [15] - 2025年调整后营业利润率为22.7%，同比下降230个基点，主要受毛利率压力和血管介入业务收购相关运营费用增加影响 [15] - 2025年调整后净利息支出为9360万美元，高于上年的7740万美元，主要因用于血管介入业务收购的借款 [16] - 2025年调整后税率为12.6%，低于上年的13.4%，主要受益于新法案允许扣除美国研发费用 [16] - 2025年第四季度末现金及受限现金等价物为4.027亿美元，高于2024年底的2.853亿美元 [17] - 2026年调整后每股收益指引区间为6.25-6.55美元 [8][22] - 2026年调整后营业利润率指引约为19%，反映了约9000万美元的滞留成本，且未计入过渡服务协议的抵消收益 [23] - 2026年预计净利息支出约为1.05亿美元 [25] - 2026年预计税率约为13.5% [25] - 预计2027年及以后调整后每股收益将显著提高 [11][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - **血管业务**：2025年下半年收入为4.727亿美元，同比增长2.4%，增长主要由中心静脉通路、止血和雾化产品驱动，但受上年同期军事订单未重复影响 [14] - **介入业务**：2025年下半年收入为4.275亿美元，同比增长8.1%，增长由广泛的介入产品组合驱动 [14] - 2025年下半年，报告的血管介入业务收入为2.02亿美元 [14] - **外科业务**：2025年下半年收入为2.193亿美元，同比增长3.2%，受中国带量采购影响 [14] - 外科核心产品线基础趋势依然稳固，多数产品线实现强劲的两位数增长 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司提及中国带量采购对外科业务的影响 [14] - 公司提及关税对成本的影响，并指出2026年计划中考虑了额外的约1800万美元关税，总关税影响约3500万美元 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在转型，通过剥离急症护理、介入泌尿科和OEM业务，成为更专注、更高增长的医疗技术领导者 [5][6][27] - 两项战略剥离交易预计在2026年下半年完成，总现金收益20.3亿美元，税后净收益约18亿美元 [6][19] - 计划将税后净收益用于：1) 执行此前宣布的10亿美元股票回购授权；2) 偿还债务以增强财务灵活性 [7][19][29] - 剥离后，公司剩余业务将专注于血管、介入和外科三大板块 [7] - 未来将把产品创新作为战略投资重点，预计剩余公司的研发费用将占销售额的约8%，而历史水平约为5% [8] - 公司宣布了一项重组计划，旨在消除部分滞留成本，预计将带来约5000万美元的年度税前节约 [24][30] - 管理层预计，在过渡服务和制造服务协议完全抵消滞留成本后，剩余公司的稳态调整后营业利润率约为23% [24] - 对于2026年，公司不预期进行重大的并购活动，主要精力将放在整合血管介入业务和完成剥离交易上 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年被视为过渡年份，业绩包含多项与战略剥离相关的暂时性因素 [17] - 预计2027年将更能反映剥离后业务的真实基本面，在利润率、利息支出和调整后每股收益方面将有显著改善 [18] - 2026年指引基于按固定汇率计算、经调整的备考收入增长，预计范围为4.5%-5.5% [22] - 2025年下半年剩余公司按固定汇率计算、经调整的备考收入同比增长4.7%，为未来中个位数收入增长奠定了坚实基础 [28] - 管理层对实现中个位数收入增长目标保持信心 [22] - 关于关税，公司计划中考虑了近期最高法院裁决前预期的关税，但存在不确定性，若关税取消，可能带来一定收益，但库存中已资本化的关税影响将持续至少两个季度 [56][57][58] 其他重要信息 - Stuart Randle于2025年1月出任临时首席执行官，董事会正在外部猎头公司协助下积极寻找正式CEO人选 [5] - 公司已将待剥离业务重新分类为终止经营业务，以更清晰地反映剩余公司的持续业绩 [11] - 2026年指引中包含了与剥离相关的全年约9000万美元滞留成本的负面影响，但未包含交易完成后将生效的过渡服务和制造服务协议带来的正面抵消 [9][18] - 预计过渡服务和制造服务协议的年化收益将至少为9000万美元，足以完全抵消滞留成本 [9][30] - 2026年指引未计入计划中的10亿美元股票回购和债务偿还带来的预期正面影响 [10] - 2026年指引假设流通股数量与2025年基本一致，未计入股票回购 [25] - 血管介入业务的销售团队整合进展顺利，预计未来将带来收入协同效应 [69][70] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于剥离收益的用途，10亿美元回购和债务偿还的具体分配 [32] - 回答: 10亿美元用于股票回购，剩余约8亿美元用于偿还债务，其中约7亿美元用于偿还为血管介入收购而设立的循环信贷，另外1亿美元用于偿还其他循环信贷 [33] 问题: 重组节约的5000万美元中，是否有部分已计入2026年每股收益指引 [34] - 回答: 是的，当前重组计划的部分节约已计入2026年指引，此外，针对血管介入收购的另一次重组也带来了2026年之后约5000万美元的节约可见性 [34] 问题: 关于2025年下半年4.7%的备考增长，是否有上半年或全年数据以便进行同比比较 [36] - 回答: 4.7%的增长数据是在公司拥有血管介入业务期间最具代表性的增长情况，建议以此作为2026年建模的起点，公司不单独披露有机增长数据 [37] 问题: 外科业务中除带量采购影响外，驱动两位数增长的因素是什么，以及2026年带量采购的影响还剩多少 [38] - 回答: 外科业务增长强劲，器械产品线（主要用于耳鼻喉手术）表现突出，结扎产品也是增长驱动力（中国除外） [39]，2026年自动吻合器产品预计将继续增长，特别是在欧洲、中东和非洲地区有机会 [40] 问题: 关于备考成本结构和滞留成本 [42] - 回答: 有9000万美元的滞留成本体现在损益表中，这些是无法直接归属但维持公司运营所需的间接费用，会计准则要求将其保留在持续经营业务中，公司计划通过过渡服务协议和重组计划来完全抵消这些成本 [43]，2025年调整后的利润表也已包含了这些滞留成本 [44] 问题: 剥离后公司是否还会进行补强型并购 [46] - 回答: 可能会考虑有吸引力的补强型收购，但2026年的重点是整合血管介入业务和完成剥离交易，不预期进行重大并购 [46] 问题: 2027年及以后公司的战略重点、增长、利润率展望，以及CEO招聘的标准 [48] - 回答: 公司未提供长期计划，但预计2027年通过消除滞留成本、偿还债务和回购股票，将实现更好的基本利润率和显著的每股收益提升 [49][50]，CEO招聘重点关注具有中型、高增长、全球化运营经验，并专注于高敏锐度医院环境的候选人 [51] 问题: 关税在展望中的考量，以及成本削减和利润率恢复路径 [53] - 回答: 计划中考虑了预期的关税，若关税取消可能有上行空间，但已资本化的关税影响会滞后 [56][57][58]，预计2027年通过中个位数增长和消除滞留成本，营业利润率将快速回到中位百分之二十几的水平 [55][56] 问题: 考虑到剥离相关收益，2026年备考每股收益是否可能达到9.5-10美元 [61] - 回答: 管理层未确认具体数字，但指出考虑到所有因素（抵消滞留成本、重组、增长杠杆等），2027年每股收益可能达到10美元或更高范围 [62][63] 问题: 血管介入业务整合进展，包括销售团队、留存、交叉销售等 [69] - 回答: 整合进展顺利，销售团队整合已在2024年底和2025年第一季度初进行，保留了预期人才，无重大遗憾流失，销售团队已合并，预计未来有显著的收入协同机会 [69][70] 问题: 研发费用占比提升至8%的原因，以及各业务线的投资重点 [71] - 回答: 血管介入业务本身研发投入较高，此外公司决定在介入领域增加研发资源，血管领域也有所增加，外科领域增加较少 [71] 问题: 过渡服务协议到期后，公司是否还有能力继续扩大利润率 [73] - 回答: 目标是完全抵消滞留成本，随着收入增长带来的经营杠杆，即使过渡服务协议逐步退出，营业利润率仍有持续提升的机会，公司将继续寻求成本节约计划 [74][75] 问题: 2026年收入指引的信心来源，以及季度间的走势考虑 [80] - 回答: 信心来自销售协同机会的释放，以及2025年下半年带量采购影响较大导致基数效应，预计2026年下半年增长会更容易，虽然外科业务在2026年可能仍受带量采购影响，但大部分影响已成为过去 [81][82]

财务数据和关键指标变化 - 2025年全年调整后每股收益为6.98美元，同比增长8.7% [16] - 2025年调整后毛利率为63.7%，同比下降200个基点 [15] - 2025年调整后营业利润率为22.7%，同比下降230个基点 [15] - 2025年调整后净利息支出为9360万美元，高于上年的7740万美元 [16] - 2025年调整后税率为12.6%，低于上年的13.4% [16] - 第四季度末现金及现金等价物和受限现金为4.027亿美元，高于2024年底的2.853亿美元 [17] - 2026年调整后每股收益指引区间为6.25-6.55美元 [8][22] - 2026年调整后营业利润率指引约为19% [23] - 2026年预计净利息支出约为1.05亿美元 [25] - 2026年预计税率约为13.5% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - **血管业务**：2025年下半年收入为4.727亿美元，同比增长2.4%，增长主要由中央通路、止血和雾化产品驱动 [14] - **介入业务**：2025年下半年收入为4.275亿美元，同比增长8.1%，增长由广泛的介入产品组合驱动 [14] - 2025年下半年报告的血管介入业务收入为2.02亿美元 [14] - **外科业务**：2025年下半年收入为2.193亿美元，同比增长3.2%，受到中国带量采购的影响 [14] - 外科核心业务基础趋势依然稳固，大部分产品线实现两位数强劲增长 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场的带量采购对外科业务收入产生了影响 [14] - 公司预计2026年外科业务仍会受到一些带量采购影响，但大部分影响已成为过去 [82] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在转型，通过剥离急症护理、介入泌尿和OEM业务，成为更专注、更高增长的组织 [5][7] - 已签署最终协议出售上述业务，总现金收益20.3亿美元，税后净收益约18亿美元 [6] - 交易预计在2026年下半年完成 [7] - 计划将税后净收益用于：1）执行此前宣布的至多10亿美元的股票回购授权；2）偿还债务以增强财务灵活性 [7][19] - 剥离后，公司剩余业务将专注于三个互补领域：血管（现包含急诊医学产品组合）、介入（不再包含主动脉内球囊反搏产品组合）和外科业务 [8] - 公司将定位为医疗技术领导者，增加对创新的投资，研发支出预计将占销售额的约8%，高于历史约5%的水平 [8] - 公司宣布了一项初步重组计划，旨在剥离后调整组织规模，预计节省约5000万美元成本 [10][24] - 公司正在积极进行CEO招聘，寻找具有中型、高增长、全球化运营经验，专注于高敏锐度医院环境的领导者 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年业绩将受到与战略剥离相关的多项暂时性因素影响，包括约9000万美元的滞留成本 [9][18] - 2026年指引已包含全额滞留成本负担，但未包含交易完成后将生效的过渡服务和制造服务协议带来的正面抵消影响 [9][18] - 预计过渡服务和制造服务协议的年化收入将完全抵消上述滞留成本 [9][18] - 交易完成后，预计2027年及以后的调整后每股收益将显著提高 [10][11][30] - 考虑到过渡服务和制造服务协议对降低运营费用的积极影响，公司估计其潜在的稳态调整后营业利润率约为23%，比2026年完全负担的指引高出400个基点 [24] - 公司对实现中个位数收入增长目标保持信心，2025年下半年持续运营业务按备考调整后恒定汇率计算增长4.7%，2026年指引为增长4.5%-5.5% [22][28][29] - 关税对公司利润率产生了不利影响，2025年计划中考虑了约3500万美元的关税影响，近期最高法院裁决带来了不确定性，但公司目前计划仍按全年关税计算 [56][57][58] - BIOTRONIK血管介入业务的整合进展顺利，销售团队已合并，预计未来有显著的收入协同机会 [69][70] 其他重要信息 - 2025年业绩和2026年指引均基于持续运营口径，已将待剥离业务重新分类为终止经营 [11] - 所有增长率均为同比备考调整后恒定汇率基础，除非另有说明 [12] - 该增长计算排除了1400万美元外汇影响、2025年900万美元意大利回款措施影响，以及因战略调整于2025年底停产的约1400万美元剩余业务产品收入影响，但包含了收购的血管介入业务在上年同期的收入 [12] - 2026年指引基于备考调整后恒定汇率增长，同样排除了外汇、意大利回款措施以及已停产产品收入的影响，并包含了2025年上半年血管介入业务的收入 [21] - 2026年指引未假设任何股票回购，意味着股数基本与2025年一致 [25] - 公司致力于在每项战略剥离交易完成后执行10亿美元的股票回购计划，并在全年更新指引 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 剥离所得收益的使用计划，具体在股票回购和债务偿还之间的分配 [32] - 计划使用10亿美元进行股票回购，剩余的8亿美元用于偿还债务，可能包括用于BIOTRONIK收购的约7亿美元递延提取循环贷款，以及1亿美元用于偿还循环信贷额度 [33] 问题: 重组节省的5000万美元中，是否有部分已计入2026年每股收益指引 [34] - 是的，当前重组的部分节省已计入2026年指引，同时公司还有另外约5000万美元的节省（来自两次重组）预计在2026年之后实现 [34] 问题: 2025年下半年增长率为4.7%，是否有上半年或全年数据以便进行同类比较 [36] - 4.7%的增长率是公司拥有BIOTRONIK业务期间最具代表性的增长情况，建议以此作为建模2026年的起点 [37] 问题: 外科业务除带量采购影响外，多数产品线实现两位数增长的原因，以及2026年带量采购的剩余影响 [38] - 外科业务整体表现强劲，器械产品线（主要针对耳鼻喉手术）是突出亮点，结扎产品也是增长驱动力（除中国受带量采购影响外）[39] - 2026年，自动吻合器预计将继续增长，在欧洲、中东和非洲地区有真正机会 [40] 问题: 剥离后的备考成本概况以及是否存在滞留成本 [42] - 有9000万美元的滞留成本体现在损益表中，这是无法直接归因于剥离但维持整体公司运营所需的间接费用 [43] - 公司计划通过过渡服务协议、制造服务协议以及重组计划来完全抵消这9000万美元成本 [43] - 提供的2025年调整后利润表也已包含持续运营部分的滞留成本 [44] 问题: 剥离后公司是否仍考虑并购，以及并购在中期是否仍是增长驱动力 [46] - 如果出现非常感兴趣的机会，公司会考虑，但2026年的重点是完成BIOTRONIK整合和业务剥离，不预期会有重大并购活动 [46] 问题: 2027年及以后公司的战略重点、销售增长、利润率状况展望，以及CEO招聘的期望人选 [48] - 未提供2027年具体增长指引，但指出在剥离滞留成本、偿还大量债务和回购股票后，结合中个位数增长，应能得出良好的潜在利润率和显著的每股收益提升 [49][50] - CEO招聘重点关注具有中型、高增长、全球化组织运营经验，并专注于高敏锐度医院环境的人才 [51] 问题: 关税在展望中的考量，以及成本削减计划和利润率恢复路径 [53] - 2026年计划已考虑了近期最高法院裁决前预期的关税，预计额外关税约1800万美元，全年总计约3500万美元 [56][57] - 若关税取消可能带来节省，但由于关税已资本化计入库存，且退款存在不确定性，公司目前计划仍按全年关税计算 [58][59] - 预计2027年，通过中个位数增长和消除滞留成本，营业利润率应能快速回到20%中段水平 [55][56] 问题: 考虑到剥离相关潜在收益，2026年备考每股收益是否可能达到9.5-10美元 [61] - 管理层未确认具体数字，但指出考虑到各种因素（重组、过渡服务协议抵消、收入增长杠杆、利息节省和股票回购），可能会接近10美元或更高范围 [62][63] 问题: BIOTRONIK整合进展，包括销售团队整合、保留、交叉销售等 [69] - 整合进展顺利，销售团队整合在2025年末和2026年第一季度初进行，保留了预期的人才，没有重大 regrettable losses，销售目标已合并，预计未来有显著的收入协同机会 [69] - 销售团队已完全整合，正在共同制定营销计划 [70] 问题: 研发支出占比提升至8%的原因，以及各业务线的投资重点 [71] - BIOTRONIK业务本身研发支出较高，此外公司决定在介入领域增加研发资源，血管领域也有所增加，外科领域增加程度较小 [71] 问题: 过渡服务协议到期后，公司是否仍有能力继续扩大利润率 [73] - 目标是完全抵消滞留成本，此外，收入增长带来的经营杠杆、持续的成本节约举措将推动营业利润率随时间继续提升 [74][75] - 预计2027年重置基础后，盈利增长可能快于收入增长，利润率有望持续扩张至27%以上并进一步增长 [76][77] 问题: 对2026年实现类似增长指引的信心来源，以及2026年收入和利润率的季度分布考虑 [80] - 信心来源于销售协同机会，以及2025年下半年受带量采购影响较大导致基数较低 [81] - 2026年收入将逐季上升，部分原因是销售团队整合及新销售目标合并，同时带量采购影响在2025年下半年更显著，预计2026年仍会影响外科业务，但大部分影响已成为过去 [81][82]

公司近期表现与股东变动 - Silver Point Capital在第三季度减持130万股TDS股票，减持后持股降至857,000股，价值3360万美元[1][2][11] - 此次减持交易金额估计约为4390万美元，导致该基金对公司的风险敞口显著减少[1][2] - 减持后，TDS头寸占Silver Point Capital报告AUM的24%，已不在其前五大持仓之列[3][11] 第三季度财务与运营业绩 - 公司第三季度营收为3085亿美元，同比下降6%[12] - 公司实现净利润4020万美元，相比去年同期亏损1004亿美元，扭亏为盈[12] - 公司回购了超过100万股股票，并批准了新的5亿美元回购授权[12] 公司业务概况与战略 - 公司是美国领先的电信提供商，业务组合多元化，涵盖无线、宽带和托管服务[6][9] - 收入主要来自基于订阅的服务费、设备销售以及为消费者和商业客户提供的增值服务[9] - 公司专注于“光纤优先”战略，通过战略剥离、改善成本结构和加速光纤部署来实现盈利转机[10][12] 市场表现与估值 - 截至周三，TDS股价为3941美元，过去一年上涨15%，表现优于同期上涨13%的标普500指数[3] - 公司过去十二个月营收为49亿美元，净亏损1432亿美元，股息收益率为04%[4]

财务数据和关键指标变化 - 公司一季度回购450万股股票，并将股票回购授权增加1000万股 [5] - DDM一季度数字收入增长7%，EBITDA增长46%（不包括一次性租赁收益），租赁收益方面，公司终止纽约总部两层长期租约获4300万美元现金付款，产生3600万美元账面收益 [7] - 一季度许可业务增长30%，得益于OpenAI许可和苹果新闻的强劲表现；绩效营销增长11%，消费者在商务上支出稳定，推动数字收入季度增长达7% [34] - 公司重申2025年全年调整后EBITDA指引 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 DDM业务 - 一季度数字广告增长1%，3月增长8%，4月情况类似；一季度许可业务增长30%，绩效营销增长11%，推动数字收入季度增长7% [33][34] - 二季度预计数字收入增长7% - 9%，源于稳定流量、稳定的优质需求、持续的绩效营销表现，许可业务虽面临更艰难的比较基数但仍将增长 [35][36] Care业务 - 消费者端，目前有产品改进、优化定价和包装、营销三个核心优先事项，预计Q3 - 早期Q4产品达到理想状态，届时将加强营销投入 [104][106] - 企业端，受益于疫情后备份护理成为员工福利的文化转变，业务有让员工了解福利并使用、改进产品方便预订、获取新客户三个重点方向 [131] 搜索业务 - 与谷歌续签合同，业务在经历挑战后显示出稳定迹象 [8] The Daily Beast业务 - 一季度收入增长72%，实现盈利 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 广告市场，优质需求总体稳定，制药、科技和美容等类别表现强劲，抵消了食品和饮料等领域的疲软；程序化定价疲软，同比基本持平 [15][16] - 消费者市场，通过DDM的绩效营销观察到消费者支出稳定，但Care业务出现消费者转化率下降的早期迹象 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 业务执行方面，各业务专注执行，如DDM、Care、Vivien、Search和The Daily Beast等业务提升产品、内容和技术以加速营收和盈利增长 [10] - 资本配置方面，完成450万股股票回购，增加1000万股回购授权，未来将继续评估股票回购；积极寻找并购机会，包括现有公司和新平台的投资机会；如有合适机会，将剥离小持股以释放资本和简化公司 [5][11][12] - 重大催化剂方面，持续寻找能实现价值的重大事件，如分拆ANGI是战略的关键一步 [12][13] 行业竞争 - DDM在数字出版领域规模大，通过Decipher和Decipher Plus等技术在广告定位方面具有优势，能与基于cookie的定位竞争 [22][49] - Care在消费者护理和企业护理领域具有领先地位，通过提升产品、定价和营销等方面增强竞争力 [100][130] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济前景不确定，但公司重申2025年全年调整后EBITDA指引，假设无重大衰退 [5][16][17] - 消费者支出和广告市场存在不确定性，公司将密切关注宏观环境，谨慎考虑可自由支配支出 [14][16] - 对各业务未来前景持积极态度，如DDM对2026年业务发展充满期待，Care预计2026年实现增长 [20][107] 其他重要信息 - 3月31日，公司完成ANGI向股东的完全分拆，这是IAC创建的第10家独立公司 [6] - 公司与OpenAI合作良好，工程师相互协作，在产品推出和AI建模等方面取得积极成果 [79][80] - 公司引入Jim Lawson担任Decipher总裁，以加强该业务的商业执行能力 [46][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2026年DDM收入增长的关键产品优先事项是什么，以及未来资本如何在回购和并购之间分配，是否有最低现金水平考虑？ - 2026年DDM的关键产品优先事项包括People应用、MyRecipes项目、Decipher Plus以及活动业务等 [20][21][22][23] - 资本分配方面，公司目标是回购2亿美元股票，目前有9亿美元公司现金，DDM也在产生现金，未来将关注并购机会，同时不排除额外的股票回购 [25] 问题2：DDM数字业务一季度收入趋势如何，二季度数字收入指引的影响因素有哪些，关税对广告商品牌支出有何影响，以及DDM现金流与IAC的关系？ - 一季度，由于比较基数困难、少一天、复活节时间变化和新闻周期等因素，核心流量下降3%，数字广告增长1%，许可业务增长30%，绩效营销增长11%，推动数字收入增长7% [32][33][34] - 二季度预计数字收入增长7% - 9%，源于稳定流量、稳定的优质需求、持续的绩效营销表现，许可业务虽面临更艰难的比较基数但仍将增长 [35][36] - 关税不确定性对部分类别广告商支出有影响，但整体影响在指引中已考虑 [36] - DDM在杠杆率低于4倍总债务与EBITDA之比时，IAC可获得其现金流，目前已低于该比率，增加了IAC的财务灵活性 [43][44] 问题3：任命Jim Lawson为Decipher总裁的战略目标是什么？ - 引入Jim Lawson是为了加强Decipher业务的商业执行能力，他能利用公司的第一方数据，将Decipher的潜力扩展到开放网络，展示公司对该业务的重视 [49] 问题4：谷歌不再逐步淘汰cookie对Decipher有何影响，以及Arkhouse加入董事会的情况？ - 谷歌不再淘汰cookie对Decipher影响不大，甚至可能有助于突出其基于上下文定位的优势，与cookie定位形成对比，且广告商对cookie的隐私问题存在担忧，而Decipher基于行为的实时定位更具优势 [58][59][62] - Arkhouse是IAC投资者，相信公司股票的经济价值，Tore Braman加入董事会，其技术和资本市场背景以及董事会服务经验将对公司战略执行有价值 [65][66] 问题5：DDM在直接面向消费者体验方面的举措，以及对未来新项目的预期？ - 公司通过People、MyRecipes和Decipher Plus等方式直接连接受众和广告商，取得了良好的市场反馈，未来将继续推出类似规模的新项目 [70][71][73] 问题6：与OpenAI合作的经验，IAC投资组合的AI机会，以及谷歌DoJ审判对Dotdash的影响？ - 与OpenAI合作积极，工程师相互协作，在产品推出和AI建模等方面取得帮助，有助于将AI融入公司流程 [79][80] - IAC投资组合中，Vivian、Care、Turo和搜索业务等在大数据集和优化活动方面有AI应用机会，如实时竞价、智能匹配和欺诈检测等 [81][82] - 对于谷歌DoJ审判，公司将密切关注，认为自身应专注于与广告商和受众建立良好关系，凭借品牌和产品优势应对市场变化 [85][87] 问题7：Care业务消费者端的挑战及应对措施，以及DDM现货市场表现和驱动因素？ - Care业务消费者端，目前重点是产品改进、定价和包装优化以及营销，预计Q3 - 早期Q4产品达到理想状态后加强营销 [104][106] - DDM现货市场表现不稳定，可能受广告商信心、部分大型需求方退出市场等因素影响，难以作为市场趋势的领先指标 [94][95][97] 问题8：与谷歌合作的云托管节省情况，谷歌搜索算法变化和向AIO过渡对流量的影响，以及程序化业务疲软的驱动因素？ - 与谷歌的合同仅涉及搜索，无云托管组件 [115] - 谷歌搜索算法变化和AIO过渡对公司流量影响不大，目前谷歌搜索约占公司流量的三分之一，AIO出现在约三分之一的搜索页面上，有轻微的点击下降，但不显著 [116][117][119] - 程序化业务疲软，价格同比持平，受关税担忧和流量变化影响，部分大型需求方退出市场也导致价格下降 [124][125][97] 问题9：Care业务加速增长的关键战略优先事项是什么？ - 消费者端，关键战略优先事项是产品改进、定价和包装优化、营销；企业端，是让员工了解福利并使用、改进产品方便预订、获取新客户 [130][131] 问题10：优质广告业务的情况，广告商的趋势和看法，以及并购环境和关注领域？ - 优质广告业务一季度表现良好，二季度符合预期，Decipher等技术有助于业务发展，但受市场环境影响，未来情况不确定 [135][136][137] - 广告商关注市场环境，公司将密切关注数据和趋势，在指导中考虑经济放缓因素，但不认为会出现重大衰退 [137][139][143] - 并购环境方面，公司对不同行业的机会感兴趣，包括数字体验、数字赋能体验、AI对消费者互动和游戏的影响等领域 [143][144][145]