香港与内地破产程序对比 - 香港破产程序注重债权人自治 需要得到法院批准并对所有债权人具有约束力 [3][4] - 内地破产程序分为和解 重整及清算三大类 侧重法院主导 [4] - 内地破产和解适用于债务问题相对简单的债务人 通过减免或延期债务避免清算 程序简单 [4] - 内地破产重整针对具备盘活价值的企业 需法院批准和监督 程序复杂 [4] - 内地破产清算适用于无挽救价值的企业 现金回收率偏低 程序耗时较长 [5] 房企债务重组进展 - 截至2025年2月底 59家出险房企披露债务重组或破产重整进展 [8] - 39家房企披露债务重组情况 13家完成全部或部分重组 2家协议失效 1家偿清逾期债务 [8] - 42家H股内房企中25家收到清盘呈请 4家已被颁令清盘 6家呈请被撤回 [8] - 16家A股或未上市房企中 3家主动申请破产重整 2家被债权人申请 2家已完成重整 [8] - 2025年以来远洋集团境外债重组获香港和英国法院批准 龙光集团76.4%债权人加入支持协议 [9] 债务重组方式与案例 - 债转股成为大多数房企重组标配 因现金流紧张和资产价值缩水 [12] - 碧桂园提出116亿美元境外债务重组提案 花样年13亿美元债务股权化 [14] - 金科股份重整进入倒计时 关键债权人博裕资本终止仲裁程序 表决结果将影响重整 [10] - 协信远创重整搁浅 确认债权623.78亿元 重整计划草案未获通过 [11] 政策环境与市场影响 - 2024年中央推行房地产融资协调机制 "白名单"项目审批通过贷款超5万亿元 [17] - 2024年累计处置不良资产超3万亿元 收储机制为房企资产变现开辟新路径 [17] - 2025年广东省7个城市披露首批专项债闲置土地收储清单 [17] - 政策利好有助于改善市场供求关系 促进房地产行业健康发展 [19]

越来越多房企破产重整和债务重组的成功落地，将成为"保主体、稳主体"的重要一环。 ◎ 文 / 克而瑞研究中心 一家企业的重整成功，离不开创始人和经营团队的配合与担当，不躺平、不放弃、敢作为。 被裁定破产重 整后，协信远创在最大化优化降低成本的基础上，保留最核心的经营管理团队，全力配合与推进重整进 程。与此同时， 多方面筹措资金，优先确保复工复产 ，完成20多个项目续工续建，总计交付近1.6万套， 实现对小业主、政府的承诺。此外， 创始人主动放弃全部投资权益 ，相关收益将全部由债权人进行分配， 彻底实现股权归零，权益让渡，确保债权人权益最大化。 协信远创重整成功的另一个关键，还在于形成了"央企+地方国资+AMC"的多方资本助力模式， 其中苏州 资产、华润渝康等以共益债等多元化的方式积极参与了协信远创的重整。最重要的是， 中信集团旗下中信 金融资产，积极参与了重整工作，也为这次重整成功提供坚实的基石保障。 中信集团作为央企，下设"特殊资产工作室"，依托集团金融与实业并举优势，提供特殊资产业务综合金融 解决方案，助力防范化解风险。此次旗下中信金融资本协同兄弟单位积极参与协信远创重整，为民营企业 提供强心剂，积极响应国 ...