文章核心观点 - 中国房地产市场发生根本性转变，投资属性减弱，回归居住本质 [5][7][8] - 个人投资者陈韬案例显示，高杠杆投资模式在房价下跌时导致巨额亏损，从亿万资产到一无所有 [1][3][5] - 未来五年房价大幅上涨的土壤已不复存在，行业面临定位、模式、政策刺激和资产属性的多重转变 [5][6][7][8] 行业定位转变 - 房地产行业定位从拉动经济的“摇钱树”转变为“民生保障”工程 [5] - “十五五”规划建议将房地产纳入民生保障板块，强调推动高质量发展，服务居住需求而非投资赚钱 [5] - 城镇人均住房面积已超过40平方米，户均住房接近1.1套，住房短缺时代结束 [5] - 截至2025年9月末，全国商品房待售面积高达近7.6亿平方米，庞大库存难以支撑房价上涨 [5] 行业发展模式转变 - 行业发展模式从“规模至上”转变为注重房屋品质和物业服务的“拼品质” [6] - 国家政策首次将“好房子”写入文件，要求新建房屋安全舒适、绿色智能，并对老旧房屋改造升级 [6] - 现房销售制度有望全面推行，改变期房销售模式，降低购房者风险 [6] - 2025年前三季度，重点30个城市中120-144平方米房屋成交量占比上涨至30%，显示市场需求向大户型品质住宅转移 [6] 政策刺激效果 - 各地政府出台政策刺激楼市，如北京五环外取消限购、上海外环外放宽购房条件等，但市场反应冷淡 [7] - 2025年9月全国114个城市商品住宅成交面积环比仅增长10%，同比下跌7%，前三季度累计成交面积同比下滑 [7] - 政策刺激效果减弱，购房者担忧房价下跌而持币观望 [7] 房地产投资属性变化 - 房地产的投资和金融属性被剥离，仅保留居住功能 [7][8] - 2025年9月全国40个城市租金均价为34.04元/平方米/月，环比下跌0.22%，同比下跌2.42%，且已连续23个月同比下降 [8] - 核心城市租金回报率不足2%，通过租金收回购房成本需60-80年，远超房屋产权年限 [8]