财务表现 - 2025H1实现营业收入25.18亿元，同比增长28.49% [2] - 归母净利润6.45亿元，同比增长24.50%，扣非归母净利润6.48亿元，同比增长40.02% [2] - 25Q2单季度营收13.82亿元，同比增长33.89%，归母净利润3.61亿元，同比增长36.64% [2] - 销售费用率33.22%，同比上升5.79个百分点，主因两款新游上线推广 [2] - 半年度分红方案为每10股派发现金红利66元 [2] 产品运营 - 新游《杖剑传说》大陆版5月29日上线，App Store畅销榜平均排名第18，截至6月底流水达4.24亿元 [3] - 《杖剑传说》7月15日登陆港澳台及日本市场，港澳台App Store畅销榜最高排名第1 [3] - 新游《问剑长生》上半年流水5.66亿元，App Store畅销榜平均排名63，并开展多IP联动 [3] - 经典产品《问道手游》H1流水10.71亿元，同比下滑7.25% [3] - 《一念逍遥》通过持续活动更新保持长线运营 [3] 产品管线与战略 - 代理三国题材SLG手游《九牧之野》计划2025H2上线 [3] - 《问剑长生》计划下半年登陆港澳台及韩国市场 [3] - 公司坚持"小步快跑"战略，核心产品长线运营与新游海外拓展同步推进 [4] 业绩展望 - 上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为14.58/16.75/18.03亿元 [4] - 对应EPS为20.2/23.3/25.0元，PE估值分别为22/19/18倍 [4]