报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告核心观点 - 吉比特2026年上半年业绩同比高增长，海外业务表现突出，长线运营能力强劲 [1][2] 业绩表现 - 2026年H1，吉比特实现营业收入37.27亿元，同比增长48.01% [1] - 2026年H1，吉比特实现归母净利润10.92亿元，同比增长69.31% [1] - 2026年Q2，吉比特实现收入18.79亿元，同比增长35.97%，环比增长1.74% [1] - 2026年Q2，吉比特实现归母净利润5.74亿元，同比增长58.84%，环比增长10.91% [1] - 2026年H1，吉比特毛利率为93.71%，较2025年同期提升1.39个百分点 [1] - 2026年H1，吉比特归母净利润率为29.29%，较去年同期提升3.68个百分点 [1] - 2026年H1，吉比特销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为35.82%/4.80%/11.58%/1.22% [1] 分红情况 - 吉比特拟向全体股东每10股派发现金红利100.00元（含税） [1] - 合计拟派发现金红利7.18亿元（含税），占2026年半年度归母净利润的65.74% [1] 业务与产品分析 - 2026年H1，吉比特境内实现营业收入31.20亿元，同比增长34.68% [2] - 2026年H1，吉比特境外（含港澳台）实现营业收入6.07亿元，同比增长201.39%，收入占比提升至16.29% [2] - 《杖剑传说》大陆版2026年上半年总流水达到9.19亿元 [2] - 《杖剑传说》港澳台及日本版2026年上半年实现流水3.33亿元 [2] - 《杖剑传说》欧美版于2026年5月上线，截止6月底累计总流水2.07亿元 [2] - 《道友来挖宝》2026年上半年实现流水5.89亿元 [2] - 《问道手游》2026年上半年流水金额10.23亿元，同比减少4.48% [2] 产品储备与发行计划 - 《杖剑传说》计划于2026年四季度在韩国及东南亚等地发行 [2] - 《问剑长生》计划于2026年四季度在欧美地区上线 [2] - 吉比特新增代理模拟经营类游戏《甄嬛传》，计划于2027年一季度在中国大陆发行 [2] 盈利预测与估值 - 预计吉比特2026-2028年EPS分别为26.87元、29.39元、31.67元 [3] - 对应2026-2028年PE分别为15倍、13倍、12倍 [3] - 预计吉比特2026-2028年营业收入分别为66.94亿元、72.79亿元、76.66亿元 [5] - 预计吉比特2026-2028年归母净利润分别为19.36亿元、21.18亿元、22.82亿元 [5]