港股市场表现 - 7月23日港股全线大涨，恒生指数涨1.62%至25538.07点，恒生科技指数涨2.48%，恒生国企指数涨1.82% [2] - 全日大市成交额达3330.67亿港元，南向资金净流出13.20亿港元 [2] - 恒生综合指数涨1.49%至3836.38点，年初至今累计上涨28.60% [3] - 恒生中国企业指数涨1.82%至9241.20点，年初至今累计上涨26.77% [3] - 恒生科技指数涨2.48%至5745.74点，年初至今累计上涨28.59% [3] 互联网科技股表现 - 腾讯控股大涨4.94%，盘中突破550港元/股，市值重回5万亿港元大关至50594.48亿港元 [5][6] - 微信版本更新至8.0.61后新增语音输入功能按钮，该功能正在灰度上线中 [8] - 快手-W涨7.08%，百度集团-SW涨6.08% [3] - 飞鱼科技因游戏版号获批消息大涨49.15% [9][10] 中资券商股表现 - 国联民生涨5.46%，兴证国际涨5.17%，中州证券涨4.85%，华泰证券涨4.15%，中信建投证券涨3.88% [11] - 证券行业处于多重利好叠加期：A股新开户人数同比增长33%，港股IPO数量和融资规模同比大幅增长 [13] - 稳定币相关政策为券商在跨境支付、RWA等新兴业务领域打开成长空间 [13] 保险股表现 - 中国人寿涨3.34%，今年以来累计上涨51.44% [14][15] - 预计中资保险行业2025年上半年净利润同比增速为7.4% [18] - 利率变化、寿险合同确认时间差异及投资端基数是保险公司季度盈利增速波动主因 [18] 其他板块表现 - 蔚来汽车大涨8.97%，乐道L90全面开启动态试驾体验，预售价格27.99万元起 [19][20] - 雅江水电站相关板块集体回调，华新水泥跌9.37%，山水水泥跌超13%，东方电气跌超10% [21][22] - 雅鲁藏布江下游水电项目总投资达1.2万亿元，预计水泥需求总量2000万至3000万吨 [22]

港股市场表现 - 港股三大指数持续走高 恒生科技指数午后一度涨超2 5% [1] - 科网股普涨 手游股涨幅居前 中资券商股大涨 保险股活跃 稳定币概念走高 [1] - 雅江水电站相关板块集体回调 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）午后强势上扬 持仓股中蔚来、金蝶国际、百度集团、快手、腾讯控股等涨幅居前 腾讯控股涨超4% 股价创4年来新高 [1] 行业景气与估值 - 恒科或迎来景气和估值改善双击 近期压制科技类企业盈利前景的负面因素有所改善 [1] - "外卖大战"对头部互联网企业的利润压力或提前缓解 市场监管总局约谈主要外卖平台公司要求理性竞争 此前市场预期竞争或持续至25年底至26年 [1] - AI行情出现新催化 美方批准英伟达向中国销售H20 有望提升国内企业资本开支速度 叠加Kimi K2开源等重要事件 [1] - 港股中观景气数据库显示互联网方向如电商、游戏、本地生活等细分板块景气有筑底态势 汽车板块处于景气爬坡阶段 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新估值（PETTM）仅21 14倍 处于指数发布以来约17 14%的估值分位点 当前估值低于指数发布以来82%以上的时间 [2] - 指数仍处于历史相对低估区间 高弹性、高成长等特性使其具备更大向上动能 [2]

核心观点 - 博派资本创始人郑兰逆势布局线下文化消费 推出以音乐剧为切入点的文化旅游综合体战略 认为2025年是区域经济和文化产业复苏关键节点 [1] - 沉浸式音乐剧《海上钢琴师》首轮连演21场打破纪录 成为中文原创大剧场最受关注项目之一 改编自意大利经典IP 由法语音乐剧大师Dove Attia作曲 [1] - 音乐剧满足年轻一代情感需求和文化认同渴望 具备艺术性与大众亲和力 可成为文化旅游综合体核心内容 [1] 代际消费变迁与投资逻辑 - 郑兰依据年轻群体崛起趋势指导投资决策 认为文化产业将向多元化方向发展 需吸引消费意愿强且能力高的年轻人 [2] - 2013年率先布局手游赛道 主导莉莉丝游戏投资 《刀塔传奇》月流水超数亿元 打破市场对手游的保守预期 [2] - 2014年创办博派资本 专注泛娱乐早期投资 结合文化深度与数据科学分析 在稳健发展中脱颖而出 [2] 文化旅游综合体战略 - 线下文化消费因年轻人精神需求强烈将迎来复苏 内容为核心驱动力 计划引入音乐节、虚拟现实等多元文化形式 [3] - 中国优质文化产品供给不足形成结构性缺口 是重要投资机会 新模式通过跨行业联动提升地方经济活力 [3] - 当前行业面临LP退出压力 郑兰寻求多方共赢解决方案 强调合作目的是共同获益而非互相指责 [3]

游戏收入榜单 - 《王者荣耀》以10.05亿美元收入稳居榜首 [1] - 《Last War》和《Whiteout Survival》分别以8.95亿美元和8.34亿美元跃升至第二、第三位 [2] - 《Royal Match》和《PUBG Mobile》分别以8.13亿美元和7.34亿美元位列第四、第五 [2] - 《Monopoly Go》收入从7亿美元降至6.8亿美元 [3] - 《Candy Crush Saga》同比增长9000万美元至6.19亿美元 [3] - 《Pokémon TCG Pocket》新上榜收入4.88亿美元 [3] - 《Coin Master》收入3.85亿美元同比增长1500万美元 [4] - 《Roblox》收入从5.63亿美元降至3.61亿美元 [5] 收入增长显著的游戏 - 《Last War》收入从4.38亿美元增至8.95亿美元 [2] - 《Whiteout Survival》收入从3.69亿美元增至8.34亿美元 [2] - 《Royal Match》同比增长约2亿美元至8.13亿美元 [2] - 《PUBG Mobile》同比增长1.2亿美元至7.34亿美元 [2] - 《Pokémon Go》同比增长3000万美元至2.87亿美元 [6] - 《梦想小镇》从1.98亿美元增至2.44亿美元 [6] 收入下降的游戏 - 《崩坏：星穹铁道》同比下降1.1亿美元至2.69亿美元 [6] - 《梦幻花园》同比下降1600万美元至2.45亿美元 [6] - 《地下城与勇士：起源》和《荒野乱斗》收入分别降至2.02亿美元和2.00亿美元 [6] 新上榜游戏表现 - 《Gossip Harbor》和《恋与深空》分别收入2.33亿美元和2.29亿美元 [6] - 《鸣潮》收入1.33亿美元 [8] - 《Travel Town》收入1.27亿美元 [8] - 《Top Heroes: Kingdom Saga》收入1.24亿美元 [8] - 《Dark War: Survival》收入1.19亿美元 [8] - 《Royal Kingdom》和《三角洲行动》收入均约9400万美元 [8] 榜单变动趋势 - 4X策略游戏《Last War》和《Whiteout Survival》排名大幅上升 [2] - 老牌游戏如《怪物弹珠》、《部落冲突》等呈现长期下滑趋势 [8] - 《皇室战争》重新积聚势头 [8]

人口增长与城市规模 - 成都常住人口从1658.1万增至2147.4万，5年净增490万人，增幅30%，城镇化率从74.41%升至80.8% [3] - 2020年成都成为全国第4座2000万级超级城市，人口规模连续20年持续增长 [3] - 2020年外来人口占比31%，其中省内流入占77%，省外以重庆（32万）、河南（12万）为主 [5][6] 人口来源与吸引力 - 省内人口集中度高，南充（560万）仅为成都规模的1/3，凸显省会首位度 [5] - 省外流入人口中西部省份占比高，湖北、贵州等7省贡献超5万/省，湖南湖北合计13万+ [6] - 西藏人口流入比例显著（2.78万 vs 户籍人口339.2万），成都被称为"西藏第二省会" [6] - 东部经济强省（浙江、山东等）亦有4万+人口流入，显示跨区域吸引力 [7] 就业与人才结构 - 人口流入主因工作就业（55%）和学习培训（13%），高校资源推动在校大学生增至130.7万（全国第4） [8][9] - 59.7%应届毕业生选择留蓉，仅8.2%流向北上广深 [9] - 中心城区大专以上学历占比25%，劳动力市场求人倍率1.43（2025年Q1），仍供不应求 [12][13] 产业与经济集聚 - 天府新区聚集新希望、鸿富锦等本土企业，以及华为、腾讯等科技分支，形成产业良性循环 [16] - 人口密度1498人/平方公里，未达上海3814人的"倒U型"拐点，仍有集聚空间 [15] - 中西部城市存在产业代工现象，薪资水平约为一线城市下限 [17] 城市生活与基础设施 - 住房平均房龄4年，租金低于一线城市，通勤时间38分钟（超大城市中最短） [23] - 文旅资源丰富（熊猫基地、川剧等），消费场景多元（火锅、茶馆、音乐节） [19][22][24] - 地貌多样性（平原/丘陵/高山）与生态资源（4459种植物、730种动物）提升宜居性 [21]

高校毕业生就业现状 - 2025届高校毕业生人数达1222万人 较2024年增加43万人 创历史新高 [1][7] - 计算机专业本科毕业生可获得起始年薪20余万元岗位 但部分学生仍选择放弃就业二次考研 [1][3] - 互联网大厂招聘人数缩减 计算机类岗位需通过算法笔试 裸考通过率极低 [3][4] - 海归硕士投递20余份外企简历未获录用 群面竞争激烈需主动抢答 [4][5] - 文科类专升本毕业生受名校生"向下兼容"冲击 金融机构柜台岗位因智能化普及大幅减少 [10][11] 就业市场结构性矛盾 - 互联网/房地产行业需求收缩 新一代信息技术/人工智能/低空经济等新兴产业岗位增加 [8][9] - 国企岗位竞争超10:1 民营企业面临优秀人才吸引力不足问题 [8][9] - 京津冀/长三角/珠三角职位竞争激烈 偏远地区岗位出现空缺 [8] - 生成式AI冲击基础文职岗位 人社部已标识137个绿色职业 [24][25] - 智能制造转型产生劳动力替代效应 "黑灯工厂"现象出现 [9] 毕业生择业特征 - 计算机专业毕业生超半数首选读研 仅少数坚定直接就业 [9][10] - 毕业生家庭联合决策现象普遍 父母对薪资预期常高于学生本人 [13] - "慢就业"现象增长 部分选择间隔年厘清职业规划 [14][15] - 文科生拒接9000元/月管培生岗位 后因求职碰壁错失机会 [13] - 求稳心态加重 超过10人竞争单个国企岗位 [9] 政策与市场应对 - 教育部启动"百日冲刺"行动 挖潜政策性岗位与市场化岗位 [1][19] - 科研助理岗等政策性岗位持续扩容 2020年以来累计提供大量就业机会 [19] - 北京市朝阳区民企首次获得非京籍落户指标 释放积极信号 [18] - 高校动态调整专业设置 建立招生-培养-就业联动机制 [21] - 建议建立动态职位信息系统 缓解结构性就业矛盾 [21] 职业技能发展 - 计算机专业学生需提前刷题掌握算法/数据结构等实操技能 [3] - 求职者需适应AI面试普及趋势 建立投递进度跟踪系统 [5] - 中等技能劳动者需强化终身学习 应对"就业极化"趋势 [25] - 照料经济岗位需求增长 但需提升职业吸引力匹配大学生预期 [24][25] - 建议从大学早期开展职业规划 重点培养数字化素养与软技能 [25]

港股市场表现 - 恒指早间跳空低开近200点，随后低开高走，午盘前一度转涨，最高见23600.42点，截至午间收盘恒指收跌0.13%报23498.82点 [1] - 科指接近平收报5133.02点，恒指大市成交额达1082.06亿港元 [1] 行业板块表现 - 半导体板块表现强势，新消费板块同样表现突出 [1] - 港口航运板块涨幅居前，石油股冲高回落 [1] - 手游股、影视股跌幅居前 [1] 个股表现 - 中芯国际(00981.HK)收涨4.94% [1] - 老铺黄金(06181.HK)收涨7.12% [1] - 三花智控(02050.HK)上市首日破发，半日收跌2.13% [1] - 哔哩哔哩(09626.HK)收跌0.89% [1]

本周上市企业 - 调味品龙头海天味业正式登陆港交所主板 完成"A+H"股上市 共发行2.79亿股股份 总募集资金约101.29亿港元 截至定稿市值为2123亿港元 [1] 本周递表企业 - 香港手游开发商黑瞳科技赴美IPO 拟纳斯达克挂牌上市 计划发行150万股股份 拟募集资金约600万美元 [2] - 尼龙制品制造商佳美新材递表SEC 拟纳斯达克挂牌上市 计划募集资金约600万美元 [3] - 综合供应链解决方案提供商Hope Sea Inc递表港交所拟主板IPO上市 专门为电子产品提供跨境供应链解决方案 [4] - 高速铜缆制造商沃尔核材赴港IPO 拟"A+H"股上市 业务版图横跨电子通信和新能源电力两大热门赛道 [5] - 火锅企业巴奴冲刺港股IPO 拟主板挂牌上市 2024年占据3.1%的中国品质火锅市场份额 [6] - 民营天然气企业新奥股份正式递表港交所 拟以介绍方式在香港主板上市 拥有超过30年的运营实践 [7] - 生物技术公司岸迈生物递表港交所拟主板IPO上市 专注于在全球范围内开发治疗各类癌症和自身免疫性疾病的T细胞衔接器 [8] - 商用显示设备企业视源电子赴港IPO 冲刺"A+H"股上市 在交互智能平板和液晶显示主控板卡领域建立了市场领先地位 [9] - 人工智能企业海致科技递表港交所拟主板挂牌上市 按2024年营业收入计在中国产业级AI智能体提供商中位列第五 [10] - 金融科技平台滴灌通赴港IPO 拟港股主板挂牌上市 连接全球资本与中国小微经济的创新投资和金融科技平台 [11] - 金融科技解决方案供应商宇信科技赴港上市 为广泛的金融机构提供以产品为导向的全栈科技解决方案 [12] - 兆威机电冲刺港交所主板上市 拥有382项相关专利 专利数量在中国一体化微型传动与驱动系统行业内排名第一 [13] - 无线通信模组及解决方案提供商美格智能递表港交所拟主板IPO上市 2024年占全球无线通信模组市场份额的6.4% [14] - 跨境进口电商运营服务商极易科技递表港交所拟主板挂牌上市 按2024年跨境进口电商运营GMV计在中国跨境进口电商运营服务商中排名第一 [15] 本周聆讯企业 - 泛亚洲人寿保险公司富卫集团通过港交所主板上市聆讯 已在泛亚地区建立业务 [15] 本周招股企业 - 生活家居用品制造商香江电器6月17日至6月20日招股 拟全球发售6822万股股份 计划募集资金约2.12亿港元 [15] - 出行科技平台曹操出行6月17日至6月20日招股 拟全球发售4417.86万股股份 计划募集资金约18.53亿港元 [16] - 综合家庭护理品牌集团圣贝拉6月18日至6月23日招股 拟全球发售9542万股股份 计划募集资金约6.28亿港元 [17] - 珠宝公司周六福6月18日至6月23日招股 拟全球发售4680.8万股股份 计划募集资金约11.23亿港元 [18] - 香水品牌管理公司颖通控股6月18日至6月23日招股 拟全球发售3.33亿股股份 计划募集资金约11.27亿港元 [19] 本周通过备案企业 - 本周共有10家企业获得境外发行上市及境内未上市股份"全流通"备案通知书 其中9家企业选择在香港联合交易所上市 [19] 行业趋势 - 人工智能企业掀起新一轮赴港上市热潮 在港交所排队候审的AI企业包括卧安机器人、群核科技等20余家 [20]

公司经营情况 - 2024年公司实现营业收入3.48亿元，同比增长8.15%，营业利润1048.51万元，较上年亏损2.61亿元实现扭亏为盈 [43] - 归属于母公司所有者的净利润3021.6万元，上年同期为亏损1.74亿元，主要得益于扣非净利润大幅减亏及金融资产公允价值变动收益9799.2万元 [43] - 公司总资产54.38亿元，同比增长2.96%，负债9.99亿元，资产负债率18.37%，较上年上升2.64个百分点 [44] - 经营活动现金流净额7494.27万元，同比下降21.53%，投资活动现金流净流出8291.54万元，筹资活动现金流净流出7281.84万元 [46] 业务板块表现 - 信息科技板块：芯片设计业务受移动支付冲击，天一集成战略转型助听器芯片，南京天悦4款数字助听芯片投放市场，本土份额提升 [7][8] - 新能源板块：光伏电站分布于欧美及国内新疆等地，运营稳定，综艺光伏投资并购新聚环保拓展环保业务 [14][15] - 股权投资板块：江苏高投聚焦硬科技领域，推动百英生物新三板挂牌，储备半导体、AI等项目资源 [16] 子公司业绩 - 综艺光伏实现净利润1404.15万元，综艺美国公司净利润1550.25万美元，表现稳健 [19] - 毅能达智能卡业务营收下降，研发投入增加导致净亏损3533.68万元 [19] - 神州龙芯净利润-3361.68万元，受新兴领域投资规模大及基金净值回撤影响 [19] - 掌上明珠游戏业务净亏损52.71万元，聚焦存量游戏运营 [19] 行业趋势 - 助听器芯片：中国市场规模2025年预计达80.7亿元，OTC市场带动芯片需求，南京天悦HA702LC芯片对标国际中端产品 [20][21] - 集成电路：AI等前沿技术驱动产业变革，神州龙芯嵌入式CPU在军工、工控领域应用受重视 [22] - 光伏行业：全球装机规模两年实现第二个太瓦，预计2025年超越煤电成为最大电源 [26] - 智能卡行业：与5G、物联网技术融合，应用场景拓展至物联网智能卡等新兴领域 [24] 发展战略 - 2025年聚焦信息科技、能源环保、股权投资三大板块，推动技术突破与产业协同 [31] - 南京天悦将研发第三代AI助听器芯片，支持蓝牙连接及远程验配功能 [32] - 神州龙芯计划开发新一代高性能嵌入式处理器，拓展石油、钢铁等行业应用 [33] - 新聚环保推行"民用产品规模化+工业产品专业化"双轮驱动模式 [36]

国家文化出口重点企业和项目评选 - 江苏35家企业与8个项目入选2025-2026年度国家文化出口重点名单，覆盖影视制作、动漫游戏、非遗文创、文化装备制造、文化贸易服务平台等多个领域 [1] - 自2007年以来，商务部等部门累计评选出3329家重点企业和1298个重点项目，见证我国文化出口规模扩大和国际竞争力提升 [5] 入选企业分析 - 江苏广电国际传播有限公司版权出口额排名全国省级媒体前列，海外发行网络覆盖60多个国家和地区，每年发行近千小时节目 [1] - 江苏原力数字科技连续十年蝉联此项荣誉，为国内外一线客户提供1800款项目制作服务，拥有2000余名员工和上百项软件著作权 [2] - 吟飞科技（江苏）有限公司连续八次入选，拥有70余件核心技术自主知识产权，在美、德、日等国建有研发团队 [2] - 苏州工业园区若态科技打造多个自有品牌，产品畅销10000多个国内外渠道，国内外市场销售额相近且每年保持约30%增幅 [3] 重点项目亮点 - 2024年法国塞雷辉煌中国（秦淮）灯会项目吸引数十万观众，实现中国非遗灯会走向世界 [4] - 《浮生忆玲珑》探案手游融入水乡场景、园林艺术等元素，推出多个海外版本 [4] - 宜兴市文化出口基地2024年出口额达1500万美元，2025年一季度突破4000万元人民币，已形成全链条服务体系 [4] 行业发展态势 - 江苏构建"龙头引领+中小协同+政策支撑"的生态体系，出台22条具体工作举措支持文化企业拓展海外市场 [5] - 文化企业通过技术创新激活文化基因，以全球视野重构产品逻辑，推动中华文化从"被看见"到"被认同"的跨越 [5] - 江苏文化出口呈现从"产品输出"到"价值认同"的进阶路径，展现文化产业多元活力 [1]