黄金价格近期表现 - 现货黄金价格于10月27日跌破4000美元/盎司，为10月10日以来首次，日内跌幅扩大至2.8% [1] - 金价本轮下跌已持续近一周，10月17日盘中一度突破4390美元/盎司的历史峰值，10月21日晚间出现急跌，此后数日高位震荡 [1] 价格波动原因分析 - 本轮极端行情主要是技术回调，背后是黄金多头市场拥挤度过高，获利盘积累丰厚，多头获利了结离场 [1] - 地缘风险溢价从黄金价格中快速撤离，也加速了黄金的下跌 [1] 美元及利率环境展望 - 美国“高利率、强美元”的背景已有所变化，自9月美联储重启降息后，实际利率有所下降，年内仍有继续降息可能，实际利率或将进一步下降，推动美元指数走弱 [1] - 美元遭受信任危机，因美国财政赤字与债务规模持续扩大，政策变动性以及政府停摆，导致美元信用风险加剧 [1] 黄金市场长期前景 - 黄金市场预计处于盘整后继续震荡上行的行情，短期内金价波动将成为常态 [2] - 黄金在投资组合中依然属于对冲风险的配置型资产，其避险属性和抗通胀属性可靠，长期上行趋势未发生扭转 [2] - 货币宽松大趋势仍在延续，市场预计美联储年内累计再降息50个基点，实际利率下行将持续支撑黄金配置价值 [2] 黄金需求支撑因素 - 全球央行购金热潮未减，2022年以来年均净购买量超1000吨，远超此前均值，成为黄金需求的稳定支柱 [2] - 全球不确定性因素较多，投资者寻找避险资产的需求旺盛，形成对黄金价格的支撑 [2]

原油市场 - 油价上涨源于技术面修复与库存数据支撑 相对强弱指标连续一周处于超卖区间[3] 美国原油库存减少约420万桶至9月底以来最低水平[3] - 短期消息面提供额外助力 美国和印度即将敲定贸易协议可能减少印度对俄罗斯原油进口[3] 美国财长表示将加码对俄制裁[3] - 尽管出现反弹 油价仍可能录得连续第三个月下跌 供应过剩的根本压力尚未彻底消失[3] 黄金市场 - 黄金价格出现显著下跌 周二跌幅为12年来最惨重的一次 现货黄金一度下跌2 9%[4] - 此次下跌主要被解读为技术性抛售 金价自9月初以来持续在超买区域震荡 回调被视为正常的挤泡沫过程[4] - 长期观点认为黄金有望在明年重拾上涨动能 长线投资者应关注关键支撑位而非单日波动[5] 基本金属市场 - 伦铜价格小幅上涨0 37% 收于10663美元/吨 期铝和期锌亦跟随上涨 期镍微跌0 08%[5] - 价格上涨与市场对贸易政策的担忧相关 特朗普政府考虑限制软件出口可能影响产业链供需预期[5] - 伦铜中长期走势更取决于能持续影响供需的硬逻辑 例如全球需求和产业政策 而非短期的政策风吹草动[5]

市场表现 - 三大指数集体收红，上证指数上涨0.63%至3863点，创业板指数大幅上涨1.98% [1] - 市场成交量显著萎缩至1.75万亿元，较前一交易日减少近2000亿元，降幅约10% [1] - 早盘高开0.6%，但全天走势震荡，尾盘出现拉升使K线形成十字星 [1] - 当前两市日均成交从2万亿元水平回落至1.7万亿元水平 [3] 技术分析 - 关键技术点位为3832点的支撑位和3878点的压力位，收盘价位于两者之间 [3] - 60分钟线出现金叉迹象，当前缩量十字星被视为变盘信号 [3] - 参考6月20日地量后出现暴力反弹的历史情形，市场存在类似上攻可能 [3] 宏观背景 - 国内三季度GDP同比增长5.2%，为全年实现5%增长目标奠定基础 [3] - 全球增长放缓背景下，国内经济数据对市场起到稳定作用 [3] - 外部谈判环境出现缓和迹象，关税压力有所减轻 [3] 资金行为与市场阶段 - 成交量萎缩被解读为主力资金的休整而非撤退，类似于长跑中的补水阶段 [3] - 8月份的急涨导致均线形态变化，当前属于技术性回调 [3] - 市场态势被形容为拉满的弓弦，量能萎缩至极致反而酝酿变盘动能 [4] 未来展望与投资主线 - 未来十天将有超过4000家公司发布三季度业绩报告，成为市场关注主线 [4] - 四季度的行情表现被寄予厚望，关键在于投资者能否保持耐心 [4]

金价走势分析 - 金价亚盘初小幅走低，或因上周五期货价格大涨近1 7%后出现技术性回调 [1] - 金价下行空间或将受到限制，因市场对美联储降息的预期不断升温，提振了黄金的吸引力 [1] 市场预期与分析师观点 - 上周五公布的就业数据释放出明显的疲软信号，分析师认为这是"一记警钟" [1] - 美联储的双重使命之一是就业，该数据可能促使鸽派立场加强 [1]