贵金属价格表现 - 12月26日亚市早盘，现货黄金价格突破4510美元/盎司，日内涨幅0.68%，并将纪录高点推升至4525美元/盎司 [1] - 贵金属行业普遍上涨，白银上涨114%，铜上涨30%，钨上涨238.6% [1] - 中国国内黄金市场价差显著，水贝批发价为1157元/克，周大福柜台价为1398元/克，价差241元/克，刷新历史极值 [3] 短期技术面信号 - 日线图出现“射击之星”形态，金价盘中出现20美元上影线但未能站稳4520美元/盎司，显示多头抛压明确 [3] - 4小时图MACD指标出现顶背离，价格创新高而指标高点下移，此为9月以来首次 [3] - 14日RSI指标从68回落至64，价格横盘于4500美元/盎司上方，呈现“价横指标跌”的隐藏背离 [3] 基本面与市场情绪 - CME利率期货显示，市场对2025年12月降息25个基点的预期概率已升至84.1% [3] - 地缘政治事件（如委内瑞拉油轮被封锁、红海局势升级）推动避险情绪，金价在2个交易日内从4450美元/盎司上涨至4525美元/盎司 [3] - 同期黄金ETF持仓反而下降3吨，表明机构可能借机兑现利润 [3] 历史规律与季节性 - 过去四年，金价在3月份均出现超过100美元/盎司的波动 [4] - 2022年3月金价从2070美元/盎司下跌180美元/盎司 [4] - 2025年3月5日，现货金在2900美元/盎司反复测试支撑，当月振幅达120美元/盎司 [4] 短期市场观点与目标位 - 分析观点认为短期头部位于4525—4530美元/盎司区间，若本周纽约收盘两次无法站上4530美元/盎司，则可确认短期头部成立 [4] - 第一回调目标位为4400美元/盎司（10日均线），第二回调目标位为4320美元/盎司（12月18日缺口） [4] - 当前金价4525美元/盎司距空单防守位3047美元/盎司已高出1460美元/盎司，表明空头陷阱已上移，更现实的短线阻力区间为4525—4530美元/盎司 [5] 长期行业叙事 - 全球央行已连续15个月净买入黄金，美元信用扩张趋势未止 [4] - 长期来看，金价仍有在2026年冲击5000美元/盎司的剧本 [4]

核心观点 - A股市场出现指数上涨但成交量萎缩的异常现象 两市成交额缩量1404亿元至8411亿元 超4200只个股上涨但量能仅为峰值期的1/3 需警惕主力资金借假突破诱多的风险[1] 量价表现 - 指数上涨但成交量萎缩至8000亿区间 接近短期流动性下沿 真突破需满足放量3倍以上且持续的条件 当前量能不足[3] - 2025年2月寒武纪突破年线时成交量激增320% MACD同步金叉 1个月内股价翻倍[3] - 2024年12月紫光古汉突破年线后仅维持3天便放量下跌 突破时换手率超30%却无价格支撑 实为对倒出货[4] 资金流向 - 主力资金净流入仅427亿元 较前期动辄千亿规模大幅缩水 流入方向高度集中[5] - 新能源赛道虹吸效应明显 固态电池和光伏设备板块涨幅超6% 但资金仅集中在天际股份、先导智能等少数龙头股 中小题材股跟涨乏力[5] - 银行保险等权重板块逆势下跌 但金融股盘中异动拉升指数 形成护指数跌个股的虚假繁荣 类似2025年1月宁德时代缩量洗盘前征兆[5] 技术指标 - 创业板指大涨但MACD红柱缩短 RSI超买后掉头向下 与2025年9月5日缩量反包行情一致[6] - 上证指数停滞在5日和10日均线下方 20日均线成多空分水岭[7] - 突破前筹码分布杂乱 部分热门股换手率超30%却价格滞涨 暗示主力对倒出货[7] 历史参照 - 2025年3月29日类似缩量普涨行情 成交缩量2600亿后市场短暂反弹未能持续[1] - 2025年8月20日沪指缩量26%后假突破3700点 随后二次探底 当前若无法站稳3825点平台可能重演该剧本[8] 操作策略 - 采用3天确认法则 突破后观察3天是否站稳关键位如3800点 期间仓位控制在30%以内[8] - 实施去弱留强策略 优先保留AI算力和固态电池等行业龙头 清仓无业绩支撑的跟风股[8] - 严格执行止损纪律 若持仓股跌破20日均线或单日跌幅超8%立即砍仓[9]