投资规划核心三问 - 投资前需明确三个核心问题：最大亏损承受比例、预期年化收益率、预计投资时间[1] - 这三个问题是构建投资体系的基石，决定资产配置框架和策略选择[18][19] 风险管理 - 风险管理是投资首要课题，任何收益都是对风险的补偿[2] - 风险承受能力决定策略边界，桥水基金全天候策略强调风险配置而非单纯资产选择[8] - 个人风险承受度受财务状况、心理素质和生活责任影响，例如中年人倾向稳健而年轻人更愿冒险[8] - 明确最大亏损比例相当于投资"安全带"，为资产选择和权重分配奠定基础[8] 收益预期设定 - 收益预期需与风险承受能力匹配，固收类资产年化3%-5%、股票基金6%-8%、权益资产10%是合理区间[12] - 雪球三分法回测显示股债商均衡组合（25%股票/50%债券/25%商品）过去5年年化7.8%，波动率7.3%[12] - 全天候策略简化版（30%股票/55%债券/15%黄金）10年年化回报5.84%，适合保守投资者[12] - A股万得全A年化波动率约25%，牛熊市可达50%，普通人难以承受剧烈波动[12] 时间维度影响 - 投资期限影响资产选择和策略，短期投资不确定性高而长期持有能平滑波动[17] - 沪深300持有1年正收益概率60%，持有10年接近100%[17] - 流动性需求与期限相关，短期资金需低风险高流动性，长期资金可牺牲流动性换取更高回报[17] - 复利效应显著：2万元投资20年变19万元，40年达186万元（12%年化）[17] 资产配置实践 - 黄金配置案例：10万元中等风险承受组合建议45%股票/50%债券/5%商品[21] - 黄金过去10年年化波动率12%，单年跌幅或超20%，风险承受10%则配置不宜超5%[21][27] - 组合采用雪球三分法，近3年年化收益约10%，最大回撤5%，符合8%-10%收益目标[32] - 具体配置包括美元债、中短债、指数基金、纳指ETF及黄金ETF等多元化资产[22][23][24][26][27] 投资体系构建 - 投资需建立科学体系而非依赖预测，三个核心问题是体系构建的第一步[33] - 雪球三分法通过资产、市场、时机三大分散实现收益多元化和风险分散化[33]