公司上市表现 - 布鲁可于2025年1月10日在港交所主板上市，股票代码为"0325"，最终发行27,738,300股股份，较原计划额外发售15% [3] - 香港公开发售部分获5999.96倍认购，国际发售部分获38.6倍认购，冻资规模位居港股IPO发行历史第三 [3] - 上市首日报104.60港元/股，较发行价上涨73.32%，市值超252亿港元 [4] 行业地位与市场表现 - 公司是中国最大、全球第三大的拼搭角色类玩具企业，2023年GMV约18亿元，同比增长超170% [5][8] - 全球拼搭角色类玩具市场份额达6.3%，仅次于万代(39.5%)和乐高(35.9%) [13][14] - 前五大企业占据全球87.1%市场份额，行业集中度高 [13] 产品与IP布局 - 拥有431款在售SKU，覆盖6岁以下(116款)、6-16岁(295款)及16岁以上(20款)人群 [9] - 产品定价区间9.9-399元，热销产品定价39元，平价产品9.9-19.9元 [11] - 已推出2个自有IP，并获得约50个知名IP的非独家授权，包括奥特曼(授权至2027年)、漫威、宝可梦等 [11] 渠道与财务数据 - 覆盖约15万个线下网点，包括所有一二线城市及80%三线以下城市，进入美国及东南亚市场 [12] - 2021-2023年营收CAGR达63.0%，毛利率从37.4%提升至47.3% [12] - 2024年上半年营收10.46亿元(同比+237.6%)，毛利率52.9%，经调整净利润2.92亿元 [12] 投资者与战略展望 - 获源码资本(持股5.64%)、君联资本(持股7.03%)、高榕创投、云锋基金等机构投资 [15][16] - 计划加大研发投入，拓展全球市场，通过上市吸引人才 [7] - 目标成为全人群、全价位、全球化的拼搭角色类玩具品牌 [16][17]

IPO计划与市场表现 - 公司计划于2025年1月10日在港交所主板上市，股票代码为"0325" [5] - 本次IPO计划发行24,120,300股股份，其中香港公开发售2,412,300股，国际发售21,708,000股 [5] - 招股价区间为55.65至60.35港元，预计市值介于134.38亿至145.73亿港元 [5] - 招股期间已获得超4700倍认购，远超2024年末上市的毛戈平(超800倍) [5] 基石投资者与前期投资 - 引入景林投资、UBS和富国基金三大基石投资者，累计认购5000万美元 [4][5] - 景林投资和UBS各认购2000万美元 [5] - 富国基金及其全资附属公司累计认购1000万美元 [5] - IPO前已获得君联资本、源码资本、云锋基金等知名机构投资 [5] 公司业务概况 - 公司是中国最大、全球第三大的拼搭角色类玩具企业 [6] - 2023年实现约18亿元GMV，同比增长超过170% [6] - 截至2024年6月30日，共有431款在售SKU [6] - 面向6岁以下儿童116款 [6] - 面向6至16岁人群295款 [6] - 面向16岁以上人群20款 [6] - 产品价格区间为9.9元至399元 [6] - 热销大众价格带产品定价39元 [6] - 平价价格带产品定价9.9元至19.9元 [6] IP矩阵与授权 - 已推出2个自有IP：百变布鲁可和英雄无限 [6] - 获得约50个知名IP的非独家授权 [6] - 包括奥特曼、变形金刚、漫威、宝可梦等 [6] - 2023年及2024年上半年，奥特曼IP产品分别占总收入的63.5%和57.4% [6] - 奥特曼IP在中国的授权延续至2027年 [6] 销售渠道与市场覆盖 - 与超过450名经销商合作，覆盖约15万个线下网点 [6] - 覆盖所有一线与二线城市 [6] - 覆盖约80%的三线及以下城市 [6] - 产品进入玩具反斗城、孩子王、沃尔玛等大型商超 [6] - 已进入美国和东南亚等多个国家和地区 [6] 财务表现 - 2021-2023年营收复合年增长率63.0% [6] - 2021年3.30亿元 [6] - 2022年3.26亿元 [6] - 2023年8.77亿元 [6] - 2021-2023年毛利润复合年增长率83.4% [6] - 2021年1.23亿元 [6] - 2022年1.23亿元 [6] - 2023年4.15亿元 [6] - 毛利率持续提升 [6] - 2021年37.4% [6] - 2022年37.9% [6] - 2023年47.3% [6] - 2024年上半年增至52.9% [6] - 2024年上半年营收10.46亿元，同比增长237.6% [6] - 2024年上半年经调整净利润2.92亿元 [6] 行业地位与竞争格局 - 中国拼搭角色类玩具市场前五大企业 [7] - 公司A：GMV11.0亿元，市场份额39.5% [7] - 公司B：GMV10.0亿元，市场份额35.9% [7] - 布鲁可：GMV1.8亿元，市场份额6.3% [7] - 公司C：GMV0.9亿元，市场份额3.2% [7] - 公司D：GMV0.6亿元，市场份额2.2% [7] - 全球拼搭角色类玩具市场前五大企业占总市场份额87.1% [8] - 公司在全球市场占有率仅次于万代和乐高 [8]

IPO基本信息 - 公司开启招股至2025年1月7日结束，计划于2025年10日以"0325"为代码在港交所主板上市 [5] - 本次IPO发行24,120,300股，其中香港公开发售2,412,300股，国际发售21,708,000股 [5] - 招股价区间55.65-60.35港元，对应IPO市值134.38亿至145.73亿港元 [4][5] - 引入景林投资、UBS和富国基金三大基石投资者，累计认购5000万美元（景林和UBS各2000万，富国1000万） [5] 公司背景与市场地位 - 成立于2014年，现为中国最大、全球第三大拼搭角色类玩具企业 [6] - 2023年GMV约18亿元，同比增长超170% [6] - 全球拼搭角色类玩具市场CR5达87.1%，公司以6.3%市占率排名第三，仅次于公司A（39.5%）和公司B（35.9%） [6][7] - 截至2024年6月30日拥有431款在售SKU，覆盖6岁以下（116款）、6-16岁（295款）和16岁以上（20款）人群 [6] 产品与IP布局 - 产品定价区间9.9-399元，热销大众款39元，平价款9.9-19.9元 [6] - 已推出2个自有IP（百变布鲁可、英雄无限）和约50个授权IP [6] - 授权IP包括奥特曼、变形金刚、漫威、宝可梦等知名IP，其中奥特曼IP产品2023年贡献63.5%收入，2024上半年占比57.4% [6] - 奥特曼IP授权已延续至2027年 [6] 渠道网络 - 覆盖超450家经销商和约15万个线下网点，包括所有一二线城市和80%三线及以下城市 [6] - 进入玩具反斗城、孩子王、沃尔玛等大型渠道，并拓展至美国、东南亚等海外市场 [6] 财务表现 - 2021-2023年营收从3.30亿增至8.77亿，CAGR 63.0%；毛利润从1.23亿增至4.15亿，CAGR 83.4% [6] - 毛利率从37.4%提升至47.3%，2024上半年进一步增至52.9% [6] - 2024上半年营收同比增237.6%至10.46亿，毛利润同比增306.5%至5.54亿，经调整净利润2.92亿 [6] 行业格局 - 全球拼搭角色类玩具市场高度集中，头部两家跨国企业合计占75.4%份额 [6][7] - 公司以1.8亿元GMV（2023年）位列第三，与头部企业存在显著差距 [7]

公司上市进展 - 公司招股书处于"失效"状态但仍获得中国证监会境外发行上市备案通知书 [4][5] - 公司于2024年5月17日向港交所递交招股说明书拟主板挂牌上市高盛和华泰国际担任联席保荐人 [5] - 招股书不挂在港交所官网但仍获备案的情况在过往极为罕见 [5] 行业地位与规模 - 公司是中国最大全球第三大的拼搭角色类玩具企业 [5] - 2023年公司实现约18亿元GMV同比增长超过170%是全球增速最快的规模化玩具企业 [5] - 截至2024年3月31日公司共有391款在售SKU覆盖不同年龄段人群 [5] 产品与IP矩阵 - 公司产品定价在19.9元至399元不等热销产品定价39元平价产品19.9元 [5] - 公司已推出2个自有IP并获得超过30个知名IP授权包括奥特曼、变形金刚、漫威等 [7] - 2024年第一季度公司销售超2400万件玩具 [7] 渠道布局 - 截至2024年3月31日公司覆盖超14万个线下网点包括一线二线城市及80%三线及以下城市 [7] - 产品进入美国东南亚等国际市场通过亚马逊玩具反斗城等渠道销售 [7] 财务表现 - 2021至2023年营收复合年增长率63.0%毛利润复合年增长率83.4% [7] - 2023年营收8.77亿元毛利率47.3% [7] - 2024年第一季度营收同比增长223.8%至4.66亿元毛利润同比增长310.7%至2.42亿元毛利率增至52.0% [7] - 2024年第一季度净调整利润1.22亿元较2023年全年增长66.8% [7] 股东与融资 - 公司获得君联资本源码资本云锋基金等知名机构投资 [7] - IPO前君联资本和源码资本分别持股7.03%和5.64%为前两大机构投资方 [7] 募资用途 - IPO募集资金将用于研发能力提升自有工厂建设IP矩阵丰富营销活动及营运资金 [8]