12月初，日本长期债券收益率达到多年高位，表明投资者需求疲软，原因是担心日本政府支出增加以及 12月19日可能加息。规模达7.5万亿美元的日本债券市场通常较为稳定，但近几个月来却经历了异常剧 烈的波动，其中包括几次反响平平的政府债券拍卖。这场动荡始于5月份，当时20年期日本国债拍卖反 响不佳，导致收益率飙升。当月晚些时候的40年期日本国债拍卖更是加剧了市场的动荡。 此前，持有该国一半以上主权债券的日本央行开始逐步缩减资产负债表并减少债券购买规模。问题在 于，其他买家并未及时介入，填补日本央行撤资留下的市场缺口。日本央行政策的转变正值一个充满挑 战的时刻，因为投资者正在审视全球政府财政支出的增长以及依靠出售债券来为这些支出融资的做法。 尽管如此，已有迹象表明市场需求正在回升。12月4日发行的30年期日本国债获得了自2019年以来最强 劲的需求。尤其是外国买家，他们正利用多年来最高的收益率进行投资，因为将日元兑本币进行对冲可 以锁定额外收益。预计到2025年，他们将购买创纪录数量的日本国债，这将是自2005年开始追踪相关数 据以来的最高年度购买量。 如果需求持续疲软，将会面临什么风险? 债券需求持续疲软，随之而来 ...