美联储新理事的政策主张 - 新任美联储理事斯蒂芬·米兰主张进行“超常规”幅度的大幅降息，认为当前基准利率水平已完全脱离经济实际 [1][3] - 其核心逻辑基于经济结构性变化，认为贸易、劳动力市场、税负和监管等领域的变化已大幅压低防止经济过热所需的利率水平 [3] - 警告当前政策紧缩程度被严重低估，若不激进降息将对经济健康构成威胁 [3] 华尔街及学界的不同观点 - 摩根大通经济学家迈克尔·费罗利指出其论证存在明显漏洞，论据既不充分也缺乏说服力 [3] - 高频经济学卡尔·温伯格批评称，在当前消费支出坚挺且核心通胀顽固高于目标的情况下，激进宽松政策找不到任何支持 [3] - 文艺复兴宏观研究的尼尔·杜塔承认中性利率可能低于美联储预估，但对米兰提出的极端中性利率水平表示怀疑 [4] 美联储内部的政策分歧 - 尽管本月会议决定降息，但多数委员对进一步宽松持保留态度 [4] - 圣路易斯联储主席强调在通胀持续高企的背景下政策宽松空间有限 [4] - 旧金山联储主席支持进一步行动，但对具体行动时机持观望姿态 [4] 央行面临的决策环境 - 决策困境体现在劳动力市场出现疲软迹象为宽松提供理由，而经济增长数据稳健和通胀持续高于目标又要求政策保持克制 [4] - 彭博经济研究所评论指出，在通胀持续超标环境下，主张极端宽松的政策制定者需承担更重的举证责任 [4] - 米兰通过媒体访谈重申立场，并勾勒出通过“连续多次”大幅降息实现政策中性的具体路径 [5]