·德意志银行：市场担忧政治干预美联储政策，激进降息成2026年主要风险 ·摩根士丹利：美国11月CPI回落或为技术性偏差，难作政策转向依据 ·瑞穗证券策略师指出，市场已充分消化日本央行19日的加息预期，但关键在于行长植田和男是否暗示 下次加息路径。若其表态偏鸽、未明确紧缩前景，日元将面临显著下行压力。策略师补充称，随着海外 市场进入年末假期，外汇市场或维持区间震荡，或延续日本央行政策决议后的既有趋势。 ·凯投宏观：英国家庭消费疲软拖累增长，2026年GDP增速或放缓至1.0% 【机构分析】 ·高盛指出，英国央行12月18日的降息标志着其政策重心正式从抗通胀转向稳增长，确认紧缩周期结 束，并开启一个更为持久的宽松阶段。该行预计英国央行将在2026年3月、6月和9月各降息25个基点， 全年累计下调75个基点。相较于此前预测的2月、4月、7月降息时点，此次调整反映出高盛认为货币政 策委员会（MPC）将采取更谨慎、渐进的节奏，以应对逐步缓解的通胀压力和日益明显的劳动力市场 疲态。 ·潘森宏观经济经济学家指出，美国11月CPI商品报价大量采自"黑色星期五"促销期，且折扣力度高于往 年，可能人为拉低通胀读数。加之数据收集 ...

在投资者偏好方面，约有71%的受访者表示，他们更愿意将退休金投资于美国股市的其他部分，而 非"七巨头"，这种偏好自2024年7月以来大致保持稳定。展望2026年，受访者对市场回报的预期较为审 慎，预计美股七巨头明年平均回报率约为7%，标普500 指数平均涨幅接近7%，这是该调查过去4年来录 得的最强劲展望。 格隆汇12月18日｜根据德意志银行对全球投资者和市场参与者进行的最新全球市场调查，与人工智能 (AI)相关的估值风险，已成为2026年市场稳定性面临的最大单一威胁。有高达57%的受访者认为，由于 对 AI的热情消退导致科技股估值暴跌，是明年市场面临的最大风险。受访者提出的第二大担忧是新任 美联储主席可能推动激进降息，并引发市场动荡的风险。紧随其后的是对私人资本市场危机的担忧，以 及国债收益率可能超出预期上升的可能性。此外，由于顽固的通膨迫使央行意外加息的风险排名第五。 ...

美联储在上周降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.5%-3.75%，且鲍威尔在利率决议公布后的新闻发 布会上释放了偏鸽派的信号。不过，特朗普吐槽降息幅度"过小"，称"美国的利率就该是全球最低的"。 特朗普此前曾声称，美国利率应为"1%，甚至可能更低"。 自今年1月就任以来，特朗普多次指责美联储降息过慢，并公开批评鲍威尔，称其为"蠢货"和"总是太 迟"，且威胁解除美联储主席鲍威尔的职务。与此同时，特朗普正通过多种手段寻求在其第二个任期内 加强对美联储的控制，以配合其激进降息的愿景——成功让其高级顾问米兰担任美联储理事、并试图解 雇美联储理事库克，而最关键的手段莫过于选择一位支持其降息立场的人选接任明年5月结束美联储主 席任期的鲍威尔。 在特朗普于上月底宣布已决定下一任美联储主席人选时，白宫国家经济委员会主任、特朗普的首席经济 顾问凯文·哈塞特被视为最有可能成为下一任美联储主席的人选。但近期，美联储前理事凯文·沃什和美 联储理事克里斯托弗·沃勒重新进入了投资者的视野。特朗普在12月12日接受采访时表示，沃什是下一 任美联储主席职位的头号候选人，哈塞特也很出色，不过最终人选仍未敲定。此外，特朗普在12月17日 面 ...

据官员透露，贝森特已向白宫提交了一份包含四个名字的名单，其中包括哈西特和沃什。其他两位候选 人将从"其他决赛者名单"中选出，其中包美联储理事沃勒、美联储理事鲍曼以及贝莱德的里克·里德 尔。 编辑：马萌伟 新华财经北京12月10日电 据英国金融时报，美国总统特朗普本周将启动最后一轮美联储主席候选人面 试，美国白宫国家经济委员会主任哈西特将与另外三位候选人竞争。 据三名高级政府官员透露，特朗普和美国财长贝森特定于周三面试美联储前理事凯文·沃什。官员们表 示，尽管部分华尔街投资者担心哈西特与总统关系过于密切，可能会过度激进地降息，但哈西特仍然处 于最有可能在明年五月接替鲍威尔的领先位置。 然而，继续进行额外面试的决定表明哈西特并非板上钉钉的人选。官员们还提出了哈西特缩短任期的可 能性。 然而，继续进行额外面试的决定表明哈西特并非板上钉钉的人选。官员们还提出了哈西特缩短任期的可 能性。 据官员透露，贝森特已向白宫提交了一份包含四个名字的名单，其中包括哈西特和沃什。其他两位候选 人将从"其他决赛者名单"中选出，其中包美联储理事沃勒、美联储理事鲍曼以及贝莱德的里克·里德 尔。 编辑：马萌伟 新浪合作大平台期货开户 安全快 ...

核心观点 - 债券投资者曾向美国财政部表达了对凯文·哈塞特可能被任命为美联储主席的担忧 担心其若上任会为取悦特朗普而采取激进的降息政策 [1][3] 事件背景与参与者 - 相关讨论发生在11月 即财政部长斯科特·贝森特对候选人进行最后一轮面试之前 [1][4] - 参与对话的人士包括财政部借款咨询委员会的成员 [2][4]

国际白银价格与市场动态 - 亚洲时段国际白银价格出现跳水行情，跌幅超1.00%，最新报58.15美元/盎司，下跌0.50%，盘内短线偏向调整回撤 [1] - 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日增加60.79吨，当前持仓量为15863.15吨 [3] - 技术分析显示国际银价未来阻力路径较小的方向仍趋向上行，下一阻力位看向59美元关口 [4] 宏观经济数据与事件前瞻 - 今日将出炉美国11月ADP就业指标、美国9月进口物价指数月率、美国11月ISM非制造业PMI等数据，可能影响白银行情 [1] - 预测市场认为哈塞特成为特朗普选择的美联储主席人选的可能性至少在80% [1] - 特朗普可能在明年初宣布美联储主席人选，并暗示哈塞特为潜在候选人 [1] 美联储政策预期与官员观点 - 潜在美联储主席候选人哈塞特倾向于支持激进的降息，曾表示若担任主席将“立即降息” [2] - 哈塞特在上个月倾向于更大幅度的50个基点降息，并同意特朗普关于利率可以大幅降低的观点 [2] - 有分析认为，由哈塞特领导的美联储可能倾向于“重经济增长轻价格稳定”的政策，存在通胀预期失控的风险 [1] 机构对贵金属价格的预测 - 德商银行预计未来一年银价将进一步上涨，尽管涨幅温和，但有望达到59美元/盎司 [3] - 德商银行预计未来一年内金价将上涨至4400美元/盎司 [3] - 德商银行预计明年铂金价格将与黄金走势基本一致，并于2026年底升至每1800美元/盎司 [3]

全球股指期货表现 - 美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.63%至47,039.20，标普500指数期货跌0.99%至6,784.10，纳指期货跌1.28%至25,640.60 [1] - 欧洲主要股指普遍下跌，德国DAX指数跌1.25%，英国富时100指数跌0.59%，法国CAC40指数跌1.19%，欧洲斯托克50指数跌1.07% [2] 大宗商品市场动态 - 原油价格下跌，WTI原油跌1.46%至60.16美元/桶，布伦特原油跌1.26%至64.07美元/桶 [3] - 黄金期货自历史高点下跌近8%，但长期向好格局未变，回调被视为短暂休整 [6] - 铜价延续跌势，因美联储鹰派表态推升美元，美元指数过去一周涨超1%，报100.02 [6] 宏观经济与政策观点 - 华尔街资管机构CEO们预警股票市场估值过高，预计未来12-24个月内可能出现超过10%的健康回调 [4] - 美联储理事米兰主张进行超常规幅度降息，认为现行政策限制性过强，曾在9月和10月议息会议上主张降息50个基点 [5] - 美国财政部可能将国债发行进一步向短期期限倾斜，以控制长期收益率，本季度净借款额预估下调至5690亿美元 [7] 个股业绩与表现 - 特斯拉10月中国产汽车销量61,497辆，同比下降近10%，且大股东挪威主权财富基金公开反对马斯克的1万亿美元薪酬方案 [8] - Palantir第三季度营收同比增长63%至11.8亿美元，净利润同比激增逾两倍至4.756亿美元，但盘前股价跌超7% [9] - 辉瑞第三季度营收166.5亿美元超预期，调整后每股收益0.87美元，并上调全年盈利指引 [10] - 飞利浦第三季度可比销售额增长3%，北美地区增长5%，经调整EBITA为5.31亿欧元超预期，盘前股价涨超3% [11] - 英国石油第三季度基础重置成本利润22.1亿美元超预期，炼油利润率走强抵消油价疲软，维持季度股票回购规模7.5亿美元 [12] - 百胜中国第三季度经营利润同比增长8%，同店交易量连续第11个季度增长，净新增门店536家，盘前股价涨超2% [13] 即将发布业绩的公司 - 周三早间发布业绩的公司包括AMD、Arista Networks、Tempus AI等 [14] - 周三盘前发布业绩的公司包括丰田、诺和诺德、麦当劳、Cameco等 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场缩量反弹，当前盘面处于快速轮动阶段，操作难度加大，整体调整不够充分，短期可运用股指期货进行对冲，待调整完成后市场仍将继续上行 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 关注中外关系，美国财长称若中方阻止稀土出口，美方可能加征关税，外交部回应对话合作是正确途径；中欧进行出口管制对话磋商；中方延长45国免签政策，将瑞典纳入免签并恢复赴加拿大团队游业务 [1] - A股三大指数探底回升，沪指涨0.55%收于3976.52点，创业板指涨0.29%，传媒、煤炭等行业领涨，有色金属等行业跌幅居前，沪深两市成交额为2万亿元；海外方面，美联储理事呼吁激进降息，美国三大股指收盘涨跌不一，纳指涨0.46%报23834.72点 [2] - 期货市场基差方面，IF、IH、IC基差回落，成交持仓分化，股指期货成交量下降，仅IM持仓量增加 [2] 策略 - 市场缩量反弹，操作难度大，整体调整不充分，短期可用股指期货对冲，调整完成后市场将上行 [3] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [6][9][10] 现货市场跟踪图表 - 展示国内主要股票指数日度表现，如上证综指涨0.55%、深证成指涨1.95%等 [12] 股指期货跟踪图表 - 呈现股指期货持仓量和成交量情况，其中IF、IH、IC成交量下降，IM持仓量增加 [12][15] - 给出股指期货基差数据，包括当月、次月、当季、下季合约基差及变化值 [38] - 展示股指期货跨期价差数据，如次月 - 当月、下季 - 当月等不同期限的价差及变化值 [47]

美联储内部政策分歧 - 美国政府关门导致关键数据断供，加剧了美联储内部关于降息幅度的争议[1] - 决策层分为两派，一派警惕通胀反弹，另一派担忧就业市场承压，双方在货币政策调整路径上形成鲜明对立[3] - 数据缺失使得分歧难以在短期内达成共识[3] 理事米兰的激进降息立场 - 理事米兰立场偏向"激进降息"，希望推动利率尽快回归"中性水平"[3] - 他认为当前中性利率较一年前明显下降，意味着现行货币政策实际限制性更强，经济走弱风险正在累积，必须加快降息节奏[3] - 在9月17日美联储议息会议上，他反对仅降息25个基点的预测，认为降幅应更大，并呼吁今年内还需完成五次降息[3] - 米兰指出政府关门期间无法获得制定货币政策所需的核心数据，如完整的就业报告和通胀详细分项数据，这会影响决策精准性[4] 理事施密德的谨慎通胀立场 - 理事施密德认为当前利率水平对经济仅"略微构成限制"且"恰到好处"，通胀问题仍是货币政策的核心考量[4] - 他强调只要通胀高于目标，货币政策就必须保持对需求增长的抑制作用，以缓解价格压力[4] - 施密德指出当前耐用品类价格正在上涨，而近几个月理发、电力、景观美化等服务价格涨幅已达3.5%，远超美联储2%的通胀目标[4] 数据状况与未来会议预期 - 米兰对政府抱有乐观预期，认为能确保美联储在10月28日至29日的议息会议上拥有足够数据支撑下一次利率决策[4]

货币政策立场 - 美联储理事斯蒂芬·米兰呼吁采取更激进的降息路径，认为美国经济已在特朗普政府政策下发生重大变化[1] - 米兰表示美联储有充足空间降息，距离零利率下限仍很遥远[1] - 其观点是如果政策偏离轨道，就应该以相当迅速的节奏进行调整[1] - 米兰认为当前利率水平再维持一年不变会出现问题，但维持一天不会出现危机[1] - 基于对经济结构变化的判断，货币政策需要比现在宽松得多，中性利率水平已经下降[1] 近期政策行动与分歧 - 美联储在2025年第一次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%之间，这是继2024年三次降息后再次降息[1] - 在9月决议中，米兰投票反对降息25个基点，因其支持在该会议上降息50个基点[2] - 米兰回应称其对长期货币政策的预期与其他官员并无太大差别，唯一的不同是希望更快地到达目标[2] 对经济与金融环境的评估 - 米兰认为当前政策相较于经济增长而言已变得较为紧缩[1] - 对于推迟发布的非农就业报告，米兰并不担忧，称美联储距离10月底的下次会议还有时间[2] - 米兰认为通过金融环境推断政策立场可能是错误的，因为金融环境还会受到其他因素推动[2] - 其指出当前金融状况并非全都宽松，例如住房金融依然相对紧张[2]