丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨天合光能（688599.SH） [Table_Title] 2025 年光伏盈利承压，储能出货翻倍增长， 数字能源服务表现亮眼 报告要点 [Table_Summary] 天合光能发布 2025 年年报及 2026 年一季报，2025 年公司实现收入 669.75 亿元，同比下降 17%；归母净利-70.31 亿元；其中，2025Q4 实现收入 170.04 亿元，同比下降 1%，环比下降 10%；归母净利-28.3 亿元。2026Q1 实现收入 168.3 亿元，同比增长 17%，环比下降 1%；归 母净利-2.83 亿元，同环比减亏。 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Author] 邬博华 曹海花 王耀 申浩树 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490524120006 SAC：S0490525060004 SFC：BQK482 [Table_scodeMsg2] 天合光能（688599. ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨天合光能（688599.SH） [Table_Title] 2025 年光伏盈利承压，储能出货翻倍增长， 数字能源服务表现亮眼 报告要点 [Table_Summary] 天合光能发布 2025 年年报及 2026 年一季报，2025 年公司实现收入 669.75 亿元，同比下降 17%；归母净利-70.31 亿元；其中，2025Q4 实现收入 170.04 亿元，同比下降 1%，环比下降 10%；归母净利-28.3 亿元。2026Q1 实现收入 168.3 亿元，同比增长 17%，环比下降 1%；归 母净利-2.83 亿元，同环比减亏。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 王耀 申浩树 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490524120006 SAC：S0490525060004 SFC：BQK482 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 天合光能（688599. ...