核心人事调整 - 国寿财险于2025年第四季度偿付能力报告中公布关键高管职务调整，拟提拔余飞、唐勇为总裁助理，拟任命副总裁曹原为财务负责人 [1][15] - 新任财务负责人曹原出生于1980年，拥有21年金融保险经验，曾历任杭州、浙江、上海等多层级、多区域分公司管理职务 [2][16] - 原财务负责人傅天明（1965年生）于2025年三季度年满60岁卸任副总裁职务，此次调整可视作到龄退休的后续步骤 [2][16] 新任高管背景与选拔逻辑 - 拟任总裁助理余飞的晋升路径体现“战场淬炼”原则，其自2010年任河南分公司总经理助理起步，2018年升任省级分公司总经理，先后执掌贵州、广东等关键市场分公司 [4][18][19] - 拟任总裁助理唐勇（1972年生）的任命呈现“由内而外、复合赋能”特点，曾长期深耕人力资源与监察体系，并跨界银行任职，2024年起执掌山西分公司，其晋升传递出公司夯实内控的平衡信号 [6][21] - 余飞与唐勇的同步擢升，一位是业务干将，一位是内控专家，映射了大型险企在选拔核心干部时对市场竞争硬实力与内部风险控制能力的多重考量 [3][17] 管理层新老交替与战略布局 - 公司当前高管团队中包括总裁黄秀美在内的五位核心成员为“60后”，以傅天明的调整为序曲，管理层在未来几年将步入较为密集的新老交替周期 [8][23] - 当前人事布局是应对管理层更迭周期的前瞻性准备，旨在经验与活力、开拓与风控、业务前线与中枢管理之间构建新的平衡 [8][23] - 提拔余飞、唐勇等进入关键岗位，旨在为公司应对增长乏力、竞争加剧、监管趋严的多重挑战储备多元化的领导力 [8][23] 业务发展轨迹：从规模增长到质量优先 - 公司发展轨迹折射行业集体转型，正从“以量取胜”切换至“质量优先”的发展逻辑 [9][24] - 公司保费规模经历高速增长：2010年初破百亿元，2015年跨越五百亿元，2023年站上千亿元平台 [9][24] - 但保费同比增速持续阶梯式下滑：从2023年的8.2%降至2024年的4.5%，再降至2025年的1.5%，早年两位数增长已成往事 [9][24] - 增速放缓是内外因素共振结果，外部因车险综改深化、竞争白热化，行业转入存量博弈；内部管理层意识到规模可能成为吞噬利润的陷阱 [11][26] 盈利能力显著修复与驱动因素 - 公司净利润从2022年的6.69亿元大幅攀升至2025年的39.76亿元，呈现加速增长态势 [11][26] - 净资产收益率（ROE）在2025年达到10.33%，标志着为股东创造价值的能力显著提升 [11][26] - 盈利能力修复源自承保与投资“双轮”驱动：承保端综合成本率从2022年的101.29%持续压缩至2025年的99.56%，保险业务本身重新成为利润来源 [12][27] - 综合费用率从2022年的30.37%大幅降至2025年的25.41%，是承保盈利改善的主要贡献因素，凸显公司在压降渠道成本、提升运营效能上的严厉管控 [12][27] - 投资端综合投资收益率从2022年的1.00%逐步修复至2025年的4.97%，2025年资本市场回暖对利润增长构成关键支撑 [13][28] 公司战略路径转向 - 公司正有意摆脱对保费规模的单一崇拜，尝试在承保控制和投资能力之间建立更可持续的盈利路径 [14][29] - 整体勾勒出一条“质量优先”的发展路径，这虽更为艰难，但可能是通向更可持续未来的唯一路径 [14][29]

中国女篮国家队新一期集训 - 为备战2026年国际篮联女篮世界杯资格赛，中国女篮公布了新一期国家队集训名单，全队将于1月4日起在北京体育大学展开集训 [1] - 今年中国女篮将面临多项重要国际赛事，包括女篮世界杯资格赛、世界杯正赛及第20届亚运会 [1] - 集训名单包括来自山西兴瑞、上海开元、江苏南钢、东莞新彤盛、四川远达等俱乐部的球员以及北京师范大学的大学生球员，正在海外征战的李月汝、韩旭也入选其中 [1] 球员选拔与阵容构成 - 本次入选球员是基于此前集训表现，结合全运会、联赛中的竞技状态与发展潜力，综合年龄结构、伤病情况及各方意见后确定的 [1] - 名单以年轻队员为主，同时涵盖海外球员及大学生球员 [1] - 国家队与海外球员保持密切沟通，她们将根据赛程适时归队合练 [1] - 张子宇等潜力新星将继续通过联赛积累实战经验，国家队也会持续关注她们在联赛中的表现，对名单进行动态调整 [1] 集训目标与重点 - 本次集训队伍将会把重点放在战术体系的深化构建、技术运用稳定性的提升以及大赛心理素质培养等方面 [2] - 目标是加快新老交替的速度，扩大人才储备，让年轻运动员尽快成长，力争以最佳状态面对即将到来的女篮世界杯资格赛 [2] - 强调希望打造一支具有爱国主义、集体主义、不怕困难、乐于奉献的队伍，同时也为实现世界杯和奥运会目标奠定坚实基础 [2] 联赛影响与赛程安排 - 由于WCBA联赛正在进行，各队核心队员被抽调后，外援政策将调整为四节八人次 [2] - 主教练宫鲁鸣特别感谢各俱乐部及相关单位克服困难，大力支持国家队集训工作 [2] - 队伍将在2月上旬和3月初参加系列热身赛，通过实战巩固训练成果，查找并解决问题，帮助队员适应国际比赛强度与节奏 [2] - 中国女篮将于3月9日至18日在武汉参加女篮世界杯资格赛，与巴西、捷克、马里、南苏丹及已获正赛资格的比利时等各支国家队同组，争夺三个世界杯正赛席位 [2]

中国女篮新一期集训名单与备战计划 - 中国篮球协会公布新一期女篮集训名单，旨在备战2026年国际篮联女篮世界杯资格赛，集训将于2026年1月4日在北京体育大学开始 [1] - 本期集训名单共入选15人，包括李月汝、韩旭等海外联赛球员，张茹、杨舒予等国内联赛主力，以及李星诺、张梓涵和邵冰冰三名大学生球员 [1] - 主教练宫鲁鸣表示，名单确定综合考量了队员年龄结构、竞技状态、伤病情况，并征求了俱乐部及相关单位意见，最终形成以年轻队员为主的名单 [1] 2026年赛事安排与集训目标 - 2026年中国女篮赛程密集，包括国际篮联女篮世界杯资格赛、世界杯正赛和第20届亚运会 [1] - 本次集训重点将放在战术体系深化构建、技术运用稳定性提升以及大赛心理素质培养，以加快新老交替速度，扩大人才储备，促进年轻运动员成长 [1] - 中国女篮将于明年3月9日至18日进驻武汉参加世界杯资格赛，并在2月上旬和3月初在国内参加系列国际热身赛，以巩固训练成果并检验解决问题 [2] 球员安排与名单动态调整机制 - 海外球员将根据各自比赛进度归队合练，张子宇等部分有潜力的年轻队员会在联赛中锻炼提升，积累实战经验 [1] - 教练组将持续关注其他运动员在联赛中的表现，并根据实际情况对集训名单进行动态调整 [1]

文章核心观点 - 明星基金经理刘格菘半年内两次卸任在管产品 引发市场对其离职的猜测 但业内知情人士明确表示其目前并无离职安排[3] - 基金经理"增聘-共管-卸任"路径是行业"以老带新"人才策略的体现 在高质量发展转型背景下 知名基金经理逐步减负、新人加速登台成为常态[3][7][10] - 投资者对基金经理变更反应敏感 部分产品出现规模缩减 建议投资者对新任基金经理进行观察后再做决策[8][11] 基金经理变动情况 - 刘格菘于2025年9月10日卸任管理近七年的广发多元新兴股票(003745) 由8月增聘的周智硕独立管理[4][5] - 此次卸任后刘格菘在管产品数量缩减至5只 在管规模从31295亿元降至29463亿元 较其84343亿元的规模巅峰减少60%[6] - 广发双擎升级、广发科技先锋、广发行业严选三年持有仍由刘格菘独立管理 广发创新升级与吴远怡共同管理[6] 行业人才培育机制 - "以老带新"机制通过资深基金经理与新任基金经理共同管理产品 待新人经验成熟后过渡至独立管理[7] - 2020年5月刘格菘管理的广发鑫享增聘郑澄然 同年11月广发科技创新增聘吴远怡 次年5月刘格菘正式卸任 形成完整培养路径[7] - 截至2025年9月11日 年内首度管理产品的"新人"有339位 过去四年每年均有超过430位基金经理"出道"[9] 行业发展趋势 - 公募基金经理队伍流动性显著加快 年内离任基金经理人数达293人 同比增加23%[7] - 投研体系建设正从"明星驱动"转向"平台赋能" 重视平台式、一体化、多策略投研体系建设[10] - 多家公司对产品基金经理进行调整 体现行业落实高质量发展要求 强化核心投研能力建设的新变化[10] 投资者反应与案例 - 景顺长城基金鲍无可2025年5月卸任所有产品 其管理规模从一季度1463亿元下滑至二季度10334亿元 缩减近30%[8][11] - 宝盈基金原百亿基金经理杨思亮8月卸任所有7只在管产品 9月正式入职易方达基金[8] - 投资者因对新任基金经理能力存疑而选择赎回 建议观察新任基金经理投资风格和能力后再做决策[11]