公司概况与上市动态 - 滨化集团向港交所主板提交上市申请书，寻求建立第二上市平台 [1] - 公司始建于1968年，是一家拥有超过50年运营历史的综合型化工集团 [1][5] - 按2024年收入计，公司是中国最大的粒状烧碱、食品级片状烧碱、三氯乙烯、四氯乙烯及氯丙烯生产商 [1] - 按截至2025年6月30日的产能计，公司是中国最大的环氧丙烷民营生产商 [1] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司收入分别为88.92亿元、73.06亿元、102.28亿元 [1] - 2022年至2024年，公司期内利润分别为12.03亿元、3.99亿元、2.17亿元 [1] - 2022年至2024年，公司毛利率分别为26.5%、16.7%、6.4% [1] - 2025年上半年，公司实现收入73.54亿元，同比增长61.36% [6] - 2025年上半年，公司期内利润为1.36亿元，同比增长15.32% [6] - 2025年上半年，公司毛利率为8.4%，上年同期为11.1% [6] 主营业务结构 - 公司业务主要围绕氯碱化学品、碳三碳四化学品及湿电子化学品三大板块展开 [1][5] - 氯碱化学品是公司基础业务，产品包括烧碱、环氧丙烷等 [1][5] - 碳三碳四化学品是公司发展的重要新业务，产品包括MTBE、环氧丙烷(共氧化法)等 [5] - 湿电子化学品是公司战略新兴业务，产品包括电子级氢氟酸(G5级)等 [1][6] 各业务板块表现 氯碱化学品业务 - 该板块营收从2022年的80.73亿元下降至2024年的61.15亿元 [5] - 营收占比从2022年的90.8%降至2025年上半年的41.9% [5] - 毛利率从2022年的24.2%下降至2024年的14.7% [5] - 核心产品环氧丙烷价格从每吨8889元跌至6623元，跌幅为25.5% [5] 碳三碳四化学品业务 - 2025年上半年，该业务营收达34.87亿元，营收占比为47.4% [6] - 该业务营收占比已超越氯碱化学品业务，成为公司最主要的营收来源 [6] - 2025年上半年，该业务毛利率为6.4%，低于行业平均水平 [6] 湿电子化学品业务 - 报告期内，该业务营收分别为5380.7万元、4062.4万元、4529.2万元及2701.9万元 [6] - 该业务营收占比不足1% [6] 行业市场分析 氯碱化学品行业 - 2024年，中国烧碱的产能、产量及消费量分别达到50.2百万吨、43.7百万吨及40.6百万吨 [7] - 2020年至2024年，烧碱产能、产量及消费量的复合年增长率分别为2.9%、4.4%及3.6% [7] - 预计2029年，中国烧碱的产能、产量及消费量将分别达到57.3百万吨、51.0百万吨及48.2百万吨 [7] - 2024年至2029年，烧碱产能、产量及消费量的复合年增长率预计分别为2.7%、3.1%及3.5%，增速较前期有所放缓 [7] 环氧丙烷行业 - 2024年，中国环氧丙烷的产能、产量及消费量分别达到8.2百万吨、5.5百万吨及4.2百万吨 [9] - 2020年至2024年，环氧丙烷产能、产量及消费量的复合年增长率分别为25.6%、17.4%及8.8% [9] - 预计2029年，中国环氧丙烷的产能、产量及消费量将分别达到13.0百万吨、9.1百万吨及5.9百万吨 [9] - 2024年至2029年，环氧丙烷产能、产量及消费量的复合年增长率预计分别为9.7%、10.6%及7.0% [9] 价格走势分析 - 中国环氧丙烷的平均价格由每吨1.07万元下降至每吨7900元，复合年增长率为-7.3% [9] - 预计到2029年，中国环氧丙烷的平均价格将达到每吨8300元，2024年至2029年的复合年增长率为1.0% [9] 公司战略与发展模式 - 公司通过产业协同与资源循环利用，提升资源使用效率，降低排放与生产成本 [2] - 公司正在推进"新能源+化工"一体化模式，以支持能源结构的低碳转型 [3] - 公司业务覆盖氧化铝、环氧树脂等多个下游应用领域 [2][4]