特斯拉餐厅业务拓展 - 特斯拉首家超级充电餐厅在洛杉矶圣莫尼卡大道7001号开业，7×24小时营业，提供汉堡、热狗等餐食，配备80个V4超充桩并面向非特斯拉车辆开放 [1] - 餐厅设计灵感来自50年代汽车影院，采用银色曲线造型，设有户外电影屏幕和充电站，同步售卖擎天柱机器人人偶、主题T恤等周边商品 [1] - 公司CEO埃隆·马斯克表示未来将在全球各大城市及长途路线超级充电站推广餐厅业务 [1] 餐饮业务战略背景 - 公司2017年由时任CTO提出餐饮业构想，2018年马斯克计划在洛杉矶超级充电站开设"老式免下车餐厅"，2022年5月正式提交餐厅建设申请 [2] - 分析认为餐厅通过"充电+餐饮+观影"组合将充电等待转化为复合场景，强化品牌文化传播 [2] 汽车销售业绩下滑 - 2024年二季度交付38.41万辆，同比下降13.5%，其中Model 3/Y交付37.37万辆，连续两个季度同比下滑 [2] - 上半年累计交付72.08万辆，同比减少13.3%，2024年全年交付178.9万辆，较2023年180.86万辆下降1.1%，为十年来首次下滑 [2] 财务与竞争压力 - 一季度依靠出售4.47亿美元碳积分避免净利润亏损，美国立法取消电动车税收抵免政策可能冲击收入 [3] - 比亚迪5月在欧盟和英国市场注册量同比飙升397%，4月欧洲纯电销量首次超越特斯拉 [3] - 全球超级工厂年产能235万辆，二季度产能利用率仅70%，电动皮卡Cybertruck等车型年产能22.5万辆但实际产量仅1.34万辆 [3] 管理层变动与市场策略 - 欧美销售制造业务负责人奥米德·阿夫尔沙离职，业务由马斯克直接管理，朱晓彤接管制造生产 [4] - 中国推出六座Model Y L豪华SUV，预计售价40万元，秋季上市交付 [4] - 公司引导投资者关注自动驾驶软件、无人驾驶网约车及人形机器人Optimus等AI项目发展潜力 [4]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[8] 报告的核心观点 - 特斯拉Q2全球销量下滑，面临车型上市延迟、政治立场争议、市场竞争等困境，正挖掘自动驾驶等业务潜力；小鹏G7上市，凭借多项先进技术将改写智能纯电SUV市场格局 [3][13][15] - 本周汽车板块跑输沪深300指数，子板块表现有差异，行业估值中位上升 [18][22][25] - 6月乘用车零售和批发数据同比增长，5月汽车产销、出口等数据表现良好，库存情况合理 [34][35][38] 各目录总结 本周专题 - 特斯拉今年Q2全球销量384122辆，同比降13%，连续两季度下滑，原因包括车型上市延迟、政治立场争议和美国市场销量下滑；其面临政策冲击和竞争压力，正挖掘新业务潜力 [3][12][13] - 小鹏G7于7月3日发布，有三个版本，售价19.58 - 22.58万元，首发多项先进技术，将重塑中大型SUV价值标杆，改写市场格局 [4][13][15] 本周市场行情 板块涨跌幅 - 2025年6月30日 - 7月4日，汽车板块涨0.1%，沪深300指数涨1.5%，汽车板块跑输1.4个百分点，上周在申万31个板块中位列第25位，年初至今涨8.2%，位列第8位 [18] - 子板块中，本周乘用车、商用载货车、商用载客车、汽车服务、摩托车及其他分别上涨0.4%、0.1%、4.4%、1.1%、5.1%，汽车零部件下跌0.7% [22] - 汽车行业估值中位，本周上升，PE - TTM为25.95倍，10年历史分位61.79%；PB为2.43倍，10年历史分位69.27%，商用车PB处于高位 [25][29] 个股涨跌幅 - 涨跌幅前五名：涛涛车业、湖南天雁、正裕工业、德迈仕、永安行 [31] - 涨跌幅后五名：海泰科、浙江黎明、双林股份、华锋股份、汉马科技 [32] 行业重点数据 乘联会周度数据 - 6月1 - 30日，乘用车零售203.2万辆，同比增15%，较上月增5%；新能源乘用车零售107.1万辆，同比增25%，较上月增4% [34] - 6月1 - 30日，乘用车批发247.3万辆，同比增14%，较上月增7%；新能源乘用车批发125.9万辆，同比增28%，较上月增3% [35] 汽车销量数据 - 5月汽车销量268.6万辆，环比增3.7%，同比增11.2%；1 - 5月销量1274.8万辆，同比增10.9% [38] - 5月汽车经销商综合库存系数1.38，环比降2.1%，同比降4.2%；库存预警指数52.7%，环比降7.1pct，同比降5.5pct [38] - 5月汽车出口55.1万辆，环比增6.6%，同比增14.5%；1 - 5月出口249万辆，同比增7.9% [38] - 5月乘用车销量235.2万辆，环比增5.8%，同比增13.3%；1 - 5月销量1099.6万辆，同比增12.6% [38] - 5月商用车销量33.5万辆，环比降8.8%，同比降2%；1 - 5月销量175.3万辆，同比增1.2% [38] - 5月新能源汽车销量130.7万辆，同比增36.9%，当月渗透率48.7%；1 - 5月销量560.8万辆，同比增44%，渗透率44% [39] 原材料价格 - 报告提及碳酸锂、螺纹钢、铝、铜、天然橡胶、玻璃等原材料价格，但未给出具体数据 [55][60][66] 行业要闻 - 商务部将加强二手车出口工作指导，促进其健康有序发展 [67][69] - 民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，促进相关领域安全有序发展 [69] - 广汽首款复合翼飞行汽车GOVY AirJet首飞，计划构建低空出行网络 [70] - 领克10 EM - P车型首秀，搭载多项先进技术 [70] 重点新车 - 小鹏G7推出三个版本，官方指导售价19.58 - 22.58万元，首发多项先进技术 [4][13][14] - 比亚迪海豹旅行版06DM上市，为中型插混轿车，价格10.98 - 12.98万元 [74]