美国通胀与关税影响 - 美国第二季度整体消费者物价涨幅维持在3%以下 但新一轮关税措施可能加剧通胀压力 2025年下半年美国通胀率可能出现上升趋势[1] - 特朗普关税对通胀有显著影响 若加征关税延续以往转嫁模式 消费者承担成本比例将从22%大幅上升至67% 企业承担比例从64%降至10%以下[2] - 高盛预计到2025年12月核心PCE物价指数同比将升至3.2% 高于当前水平[2] - 标普500成分股在财报日实际波动首次超过期权市场隐含波动率 表明市场对企业业绩反应更加敏感和剧烈[2] 新兴市场货币走势 - 三菱日联预计新兴亚洲货币将受益于下半年美元疲软 国内市场驱动且收益率较高的经济体可能获得更大收益[2] - 若美国对印度实施长期50%关税 USD/INR汇率可能在2026年6月前飙升至89.5 较当前87.6水平下跌2.2%[3] - 印度卢比可能成为亚洲表现最差货币 关税措施已严重影响印度出口 预计使印度GDP增速减少约1个百分点[3] - 印度卢比1年期隐含波动率跃升至12.8% 是泰铢的2.3倍 但做空卢比成本已降至三年来最低点[3] 地缘政治与货币影响 - 荷兰国际认为俄乌冲突停火可能提振欧元表现 特别是相对于美元、日元和瑞士法郎[4] - 自8月初以来俄乌休战预期已促使原油价格下跌 但谈判不确定性及G10货币敏感度下降可能限制欧元涨幅[4] - 瑞银指出日本政治不确定性增加 首相面临辞职压力 可能影响明年预算编制及央行加息时机[4] 市场情绪与投资策略 - 花旗银行观察到资产管理客户对做空iShares指数及垃圾债基准产品兴趣显著上升 反映市场预期未来三个月股市可能出现回调[1] - 投资者对信用风险进行对冲的行为表明宏观投资者已形成明确预期或正在积极对冲风险资产上涨带来的波动[1]

汇率变动 - 日元兑美元汇率升至1美元兑148.46日元 但仍接近三个半月低点 [1] - 日本执政联盟失去参议院多数席位后日元走强 [1] 政治事件影响 - 日本自民党和公明党组成的执政联盟在参议院选举中丧失过半数议席 [1] - 执政联盟在去年10月众议院选举中未能获得过半数议席 成为少数派政府 [1] - 选举结果令首相石破茂的执政之路更加艰难 [1] 市场预期与反应 - 市场在选举前预期执政联盟将遭遇更糟糕结果 因此对选举结果反应较为温和 [1] - 长期政治不确定性将对日元等日本资产造成负面影响 [1] - 政治动荡可能成为外国投资者抛售日本股票和日元的导火索 [1] 外部风险因素 - 日本正试图在8月1日最后期限前与美国总统特朗普达成关税协议 [1] - 选举结果时机敏感 日本或将面临政策瘫痪和市场动荡时期 [1]