外交沟通 - 联合国秘书长古特雷斯与乌克兰总统泽连斯基进行通话 [1] - 双方讨论了近期为结束俄乌冲突而开展的外交努力 [1] - 古特雷斯强调保持外交势头的重要性 [1] 联合国立场 - 联合国支持俄罗斯与乌克兰之间全面、立即和无条件停火的原则立场 [1] - 认为停火是迈向乌克兰实现公正、全面和可持续和平的第一步 [1] - 停火原则基于《联合国宪章》、国际法和相关联合国决议 [1] 后续支持 - 联合国致力于继续满足乌克兰的人道主义需求 [1] - 联合国支持乌克兰的恢复和重建工作 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 郑棉主力2601合约涨1.77%，收盘价14125元/吨，较上一交易日涨245元/吨；国际原油价格下跌，美棉替代品聚酯受利多，美棉隔夜跌0.16%，收于67.48美分/磅ICE；后续需关注关税、美联储降息节奏及国内政策走向的边际影响 [2] - 俄乌冲突停火暂无实质性进展，美俄可能多次磋商；美国经济数据好坏参半，信心指数或受谈判无实质进展影响；巴西棉花产量预期再创新高；国内棉花去库延续降势，市场以刚需补货为主，郑棉预计震荡走势 [14] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 郑棉主力2601合约涨1.77%，收盘价14125元/吨，较上一交易日涨245元/吨；国际原油价格弱势下跌，利多美棉替代品聚酯，利空美棉，美棉隔夜下跌0.16%，收于67.48美分/磅ICE；需关注关税、美联储降息节奏及国内政策走向的边际影响 [2] 宏观、行业要闻 - 2025年8月18日棉花仓单总量8011张，较上一日减少67张，其中注册仓单7762张，减少67张，有效预报249张，无变化 [3][4] - 巴西2024/25年度棉花出口量总计283万吨，较2023/24年度增加5.8%，为历史同期最高；2025年7月出口棉花12.7万吨，较2024年7月减少24% [4] - 截至2025年8月15日，棉花商业总库存185.61万吨，环比上周减少15.06万吨，减幅7.50%，处于同期偏低水平；新疆地区商品棉113.19万吨，周环比减少15.00万吨，减幅11.70%；内地地区商品棉41.89万吨，周环比增加1.49万吨，增幅3.69% [4] - 按照国内棉花预计产量667.6万吨测算，截至8月14日，全国累计采摘、交售、加工皮棉均为667.6万吨，同比增加77.3万吨，较过去四年均值增加58.3万吨；累计销售皮棉653.6万吨，同比增加109.7万吨，较过去四年均值增加104.1万吨 [5] - 2025年7月我国进口棉花5万吨，同比减少15万吨，减幅73.2%；1-7月累计进口棉花52万吨，同比减少149万吨，减幅74.2%；7月进口棉纱11万吨，同比减少2万吨，减幅16.4%；1-7月累计进口棉纱78万吨，同比减少13万吨，减幅14% [5] 数据图表 - 报告展示了CZCE、ICE棉花期货价格，棉花现货价格及基差，9 - 1价差，纺织利润，棉花进口利润，棉纱进口利润，仓单数量，非商业持仓等数据图表 [6][8][11][13] 分析及策略 - 国际上，“特普会”后俄乌冲突停火暂无实质性进展，美俄或多次磋商；美国经济数据好坏参半，信心指数或受谈判无实质进展影响；巴西棉花产量预期再创新高 [14] - 国内近期棉花去库延续降势，市场以刚需补货为主，郑棉预计震荡走势 [14]

俄乌冲突和平谈判立场 - 乌克兰总统泽连斯基强调停火是结束俄乌冲突的关键要素，并指责俄罗斯屡次拒绝停火呼吁[1] - 泽连斯基表示各方一致认为需在领导人层面对话以厘清细节并确定必要可行的步骤[1] - 泽连斯基顾问列先科指出乌克兰立场为先停火再谈判，否则将面临战事持续期间的勒索风险[1] 特朗普的和平协议提议 - 特朗普提议俄乌直接签署和平协议而非停火协议，认为和平协议能彻底结束冲突而停火协议难以持久[1] - 特朗普计划与泽连斯基在华盛顿会晤以讨论该方案[1]

俄美元首会晤安排 - 俄美元首将于北京时间8月16日凌晨在美国阿拉斯加州安克雷奇举行会晤 这是2021年6月以来首次面对面会晤 [1] - 俄罗斯总统普京专机将于北京时间8月16日凌晨3时降落 美国总统特朗普将亲自迎接 [5] - 会晤安排包括首阶段一对一会晤及后续代表团会谈 并同步进行工作午餐 [5] 市场反应 - 美股三大指数涨跌不一：道琼斯工业指数涨0.08%至44948.46点 纳斯达克指数跌0.22%至21662.73点 标普500指数跌0.18%至6457.00点 [2] - 国际油价显著下跌：布伦特原油跌0.94%至66.21美元/桶 WTI原油跌1.05%至63.29美元/桶 [2][3] - 黄金价格小幅波动：伦敦金现涨0.2% COMEX黄金涨0.1% [2] 会谈核心议题 - 俄美经济合作项目被纳入谈判议程 被俄方视为双边关系中的敏感问题 [4][5] - 美方要求俄罗斯结束冲突 否则将面临"严重后果" [6][7] - 乌克兰问题成为焦点 特朗普称乌克兰必须就领土问题作出决定 [7] 各方立场表述 - 乌克兰总统泽连斯基强调任何涉乌决策必须有三方（乌美俄）参与 和平需保障乌克兰主权与领土完整 [8][9] - 泽连斯基呼吁俄罗斯采取适当措施结束冲突 [10] - 美方对会晤持谨慎乐观态度 但保留所有选项包括特朗普提前离场的可能性 [11][12] 会晤不确定性 - 美方表示若特朗普认为普京未认真对待协议可能提前结束会晤 [11][12] - 特朗普称将在会晤开始后2-5分钟内判断会谈走向 根据结果决定是否继续 [12] - 白宫强调面对面会晤是判断普京停火真实意向的必要方式 [12]

会晤背景与预期 - 美国总统特朗普与俄罗斯总统普京将于8月15日在美国阿拉斯加安克雷奇举行会晤 [1] - 会晤结果存在不确定性 特朗普预设两种可能结果：谈崩或谈得还可以 [3] - 特朗普表示会晤为试探性 强调结束战争必要性 但非由其单方面决定 [3] 潜在成果分析 - 双方均带诚意参与 特朗普目标包括结束俄乌冲突及争取诺贝尔和平奖 普京寻求改善俄美关系契机 [4] - 预计产生装饰性成果 包括积极评价会晤 建立沟通机制 解决具体问题 互访邀请及约定后续会晤 [4] - 实质性成果可能涉及停火协议 俄罗斯在停火谈判中地位相对主动 [5][6] 各方立场与局势评估 - 欧盟26个成员国领导人声明强调 停火或减少敌对行动是 meaningful 谈判的前提条件 [6] - 乌克兰总统泽连斯基称俄罗斯正筹备新进攻而非停战 表明乌克兰处于战场被动且作战能力持续削弱 [7] - 俄罗斯军事推进缓慢 未取得重大战果 夏季攻势未如预期出现 停火成为其可行选项 [7][8][9] 会晤结果可能性 - 会晤可能直接达成停火协议 或确立停火方向与路线 为后续推进奠定基础 [11]

会晤背景与预期 - 美国总统特朗普与俄罗斯总统普京将于8月15日在美国阿拉斯加安克雷奇举行会晤 [1] - 特朗普为会晤预设两种结果：谈崩或谈得还可以 并通过后续与乌克兰总统泽连斯基的通话内容对外释放信号 [2] - 特朗普主动为会晤预期降温 强调这是试探性会晤 结果并非由其单方面决定 但会要求普京结束战争 [2] 潜在成果分析 - 双方均带着诚意参与会晤 特朗普着眼于结束俄乌冲突及诺贝尔和平奖 普京则寻求改善俄美关系契机 [3] - 预计至少将达成装饰性成果 包括积极评价会晤 建立持续沟通机制 解决具体问题 互访邀请及后续会晤安排 [3] - 实质性成果可能聚焦停火协议 俄罗斯在停火议题上相对主动 5月曾实施3天停火而乌克兰要求至少30天 [4][5] 各方立场与局势评估 - 欧洲理事会于8月12日发表26个欧盟成员国领导人联合声明 强调唯有在停火或减少敌对行动背景下才能开展有意义谈判 [5] - 乌克兰总统泽连斯基8月11日指控俄罗斯正筹备新一轮进攻而非准备停战 显示乌克兰处于战场被动地位且作战能力持续削弱 [6] - 俄罗斯军队虽保持推进态势但进展缓慢 未能取得显著战果 且预期中的夏季攻势并未出现 [6][7] - 停火同样符合俄罗斯利益 为双方潜在共识选项 [8] 会晤结果展望 - 会晤存在直接达成协议的可能性 [9] - 即便未立即达成协议 若双方能确立停火方向与推进路线 也将被视为积极开端 [10]

俄乌冲突和平谈判进展 - 乌克兰可能同意停止战斗并让俄罗斯保留部分已占领土地，包括卢甘斯克、顿涅茨克、扎波罗热、赫尔松及克里米亚 [1] - 俄罗斯目前控制乌克兰约20%领土，乌克兰几乎未控制俄罗斯领土 [3] - 乌克兰总统泽连斯基表示俄罗斯正在调动军队准备新进攻，无结束冲突迹象 [4] 各方谈判立场 - 乌克兰要求和平协议需包含武器援助安全保障和加入北约路径 [6] - 欧洲支持乌克兰拒绝在控制领土上让步的立场，形成统一外交阵线 [6] - 特朗普主张俄乌双方需在土地问题上相互让步才能结束冲突 [1][4] 欧洲国家态度 - 波兰总理强调国家边界不能用武力改变，冲突不能给"侵略者"带来好处 [6] - 法国、德国等欧洲国家领导人对领土让步采取强硬立场 [7] - 欧洲计划在美俄会谈前与特朗普会面阐述主张 [7] 乌克兰内部情况 - 乌克兰宪法规定领土变更需全民公投，泽连斯基无权单方面决定 [9] - 泽连斯基曾强硬表态不会将土地送给占领者，但承认军队缺乏收复能力 [9] - 乌克兰国内越来越多选民愿意以领土换取冲突结束 [7] 谈判前景 - 特朗普称将与普京进行"试探性会谈"，未来可能发展为三方会谈 [1] - 欧洲担心美俄可能越过乌克兰达成协议 [4] - 乌克兰此前提出的领土交换方案因俄军行动已失去谈判筹码 [9]

美国通胀与关税影响 - 美国第二季度整体消费者物价涨幅维持在3%以下 但新一轮关税措施可能加剧通胀压力 2025年下半年美国通胀率可能出现上升趋势[1] - 特朗普关税对通胀有显著影响 若加征关税延续以往转嫁模式 消费者承担成本比例将从22%大幅上升至67% 企业承担比例从64%降至10%以下[2] - 高盛预计到2025年12月核心PCE物价指数同比将升至3.2% 高于当前水平[2] - 标普500成分股在财报日实际波动首次超过期权市场隐含波动率 表明市场对企业业绩反应更加敏感和剧烈[2] 新兴市场货币走势 - 三菱日联预计新兴亚洲货币将受益于下半年美元疲软 国内市场驱动且收益率较高的经济体可能获得更大收益[2] - 若美国对印度实施长期50%关税 USD/INR汇率可能在2026年6月前飙升至89.5 较当前87.6水平下跌2.2%[3] - 印度卢比可能成为亚洲表现最差货币 关税措施已严重影响印度出口 预计使印度GDP增速减少约1个百分点[3] - 印度卢比1年期隐含波动率跃升至12.8% 是泰铢的2.3倍 但做空卢比成本已降至三年来最低点[3] 地缘政治与货币影响 - 荷兰国际认为俄乌冲突停火可能提振欧元表现 特别是相对于美元、日元和瑞士法郎[4] - 自8月初以来俄乌休战预期已促使原油价格下跌 但谈判不确定性及G10货币敏感度下降可能限制欧元涨幅[4] - 瑞银指出日本政治不确定性增加 首相面临辞职压力 可能影响明年预算编制及央行加息时机[4] 市场情绪与投资策略 - 花旗银行观察到资产管理客户对做空iShares指数及垃圾债基准产品兴趣显著上升 反映市场预期未来三个月股市可能出现回调[1] - 投资者对信用风险进行对冲的行为表明宏观投资者已形成明确预期或正在积极对冲风险资产上涨带来的波动[1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 随着事态发展特朗普近期与普京和泽连斯基三方会谈可能性增加，三方领导人会面或成俄乌冲突关键里程碑，虽不排除达成某种程度停火，但俄乌双方对停火分歧较大，需持续关注事态进展；油价短期区间震荡，中期空头配置 [4][5] 各目录要点总结 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所9月交货轻质原油期货价格跌47美分，收于每桶63.88美元，跌幅0.73%；10月交货伦敦布伦特原油期货价格跌46美分，收于每桶66.43美元，跌幅0.69%；SC原油主力合约收跌1.43%，报497元/桶 [2] - 普京称阿联酋是与特朗普会面合适地点之一，不介意会见泽连斯基 [3] - 美国财政部发布针对伊朗新制裁措施，针对若干个人和实体 [3] - 乌克兰总统泽连斯基与欧洲多国领导人通电话讨论俄乌局势，意大利总理梅洛尼呼吁俄乌双方达成停火协议 [3] - 美国总统特朗普期待接待阿塞拜疆总统和亚美尼亚总理举行历史性和平峰会并签署协议 [3] 投资逻辑 特朗普与普京和泽连斯基三方会谈可能性增加，会面或成俄乌冲突关键里程碑，当前双方对停火分歧大，需关注进展 [4] 策略 油价短期区间震荡，中期空头配置 [5]

俄美元首会晤动态 - 俄方率先表态支持在阿联酋举行俄美元首会晤，认为这可能是重要历史性事件 [4][5] - 俄总统助理乌沙科夫确认会晤地点已基本商定，时间可能在下周，俄方积极看待美方提议 [4] - 美方最初要求普京先与泽连斯基会面，但特朗普随后否认这一条件 [6] 各方立场与博弈 - 俄罗斯坚持在乌克兰问题上的立场不变，但希望通过会晤清晰传达立场并推动对话 [4][5] - 美国国务卿鲁比奥强调停火和领土问题是解决冲突的关键，需要俄乌双方妥协 [6] - 乌克兰寻求欧洲支持，泽连斯基强调应由俄罗斯率先停火，欧洲立场至关重要 [7][9] 欧洲国家表态 - 欧盟委员会主席冯德莱恩承诺全力支持乌克兰并推动公正持久和平 [7] - 法国总统马克龙表示支持停火以建立稳固解决方案 [8] - 意大利总理梅洛尼呼吁通过谈判实现乌克兰持久和平 [9] - 罗马尼亚新任外长首次访乌传递坚定支持 [10] 冲突解决难点 - 美俄仍在博弈，美国保留制裁选项试探俄方让步空间 [11] - 关键分歧包括停火条件、乌克兰地位（中立或加入北约）、领土问题及去军事化 [11] - 美国方案侧重短期目标，根本解决需长期外交政治谈判 [12]