日本政局动荡 - 日本首相高市早苗宣布将于1月23日解散国会众议院，距离上次选举（2024年10月）仅一年多时间，此举引发诸多批评 [1] - 分析人士指出，政局动荡给经济带来更多不确定性，不仅引发资本市场动荡，还可能大幅拖延新财年预算及一系列重要法案的审议程序 [1][3] 市场反应与金融影响 - 市场担忧自民党若胜出将助长高市早苗激进的财政政策，导致投资者对日本财政状况恶化的忧虑急剧上升 [1][4] - 东京资本市场呈现国债价格下跌、日元贬值的“债汇双杀”局面 [1][4] - 由于投资者抛售，东京债券市场长期国债收益率急剧上扬，1月14日新发10年期国债收益率一度升至2.23%，为1999年2月以来最高水平 [1][4] - 东京外汇市场日元对美元汇率急剧走软，一度下探至159.45日元，日本财务大臣于1月16日进行口头干预 [1][4] - 自高市早苗于去年10月4日当选自民党总裁以来，新发10年期国债收益率在3个多月内上升超过0.5%，日元对美元汇率重新进入下降通道 [2][4] - 经济学家指出，日元急剧贬值将进一步推高物价，抑制个人消费；长期利率升至2%以上将令企业融资成本大幅增加，对经济复苏产生负面影响 [2][4] 政策与预算审议风险 - 政局动荡导致国会审议日程被迫延期，将对2026财年预算案及一系列税改法案的审议通过造成巨大冲击 [2][5] - 新财年预算若无法在4月1日前获新一届国会批准，日本民众生活和经济运行将在2026财年受到影响 [2][5] - 高市内阁承诺从2026年4月起将高中学费补贴政策扩大至私立高中，相关预算为6174亿日元，若预算案不能如期获批，该政策实施将不明朗 [2][5] - 原计划4月1日起实施的多项税制改革有待国会批准，包括废除消费者购车时最高3%的环境税，以援助受美国关税政策影响的汽车产业并促进新车消费 [3][5] 经济前景与政府支持率 - 瑞穗银行首席市场经济学家表示，鉴于当前经济和金融形势，高市政府的支持率最终很可能因经济滞胀而下降 [3][5]

美元兑日元汇率驱动因素 - 市场对日本财政状况恶化的担忧加剧，因日本首相高市早苗支持扩张性经济刺激政策[1] - 市场接受日本央行将推迟加息的预期，叠加风险偏好改善，对避险日元构成打压[1] - 美联储降息预期降温令美元指数徘徊在5月底以来的高位附近，推动美元/日元上涨[1] - 日本财务大臣及政府关键小组成员表态可能入市干预以阻止日元贬值，限制日元空头[1] 日本经济刺激计划 - 日本内阁批准总额21.3万亿日元的经济刺激计划，为高市早苗就任后的首项重大政策举措[1] - 计划中一般会计支出达17.7万亿日元，远超去年的13.9万亿日元，是自疫情以来规模最大的刺激计划[1] - 刺激计划还包括总额2.7万亿日元的减税措施[1] 经济数据与市场影响 - 经济刺激计划加剧市场对日本财政状况恶化的担忧，并引发对新增政府债务供给的忧虑[2] - 日本借贷成本维持在几十年来的高位附近[2] - 日本经济在第三季度出现六个季度以来的首次收缩，加大日本央行推迟加息的压力[2] 美元兑日元技术分析 - 汇率有望上探157.45-157.50中间阻力位，之后指向157.85-157.90区域（上周触及的10个多月高点）[3] - 突破158.00整数位将成为多头新触发点，为短期进一步升值铺平道路[3] - 156.20-156.25区域为近期支撑，其次是156.00整数位[3] - 明确跌破156.00可能引发技术性卖盘，拖向155.45-155.40支撑并考验155.00心理关口[3] - 更大幅度下跌可能在154.50-154.45附近获得支撑，该区域为关键枢纽点并构成短期价格底部[3]