日本"免费资金"时代的终结、一系列交易热潮以及人工智能的繁荣，共同推动了日本企业的海外借款规模达到创纪录水平。这种重新焕发的活力正在搅动全 球市场。 2025年迄今为止，日本企业通过银行安排的外币债券和贷款交易已筹集了1320亿美元，较去年同期增长56%。凸显这一迈向全球舞台的前所未有转变的是， 年度海外债券发行量有望有史以来首次超过日元债券的发行量。这一切促使券商加强人员配置，私人信贷巨头试图进军对日企的贷款业务，并催生了一个新 的重要指数。 没有什么趋势能比日本走出数十年通缩更好地说明其如何重塑全球金融和市场。那些在经济停滞时期囤积现金多年的日本公司，如今正在增加支出和收购， 使其成为今年全球交易最活跃的推动者之一。新任首相高市早苗上周与特朗普会晤，引发了贸易战可能进一步缓和的希望。 巴克莱银行日本债务资本市场主管 Tatsuya Maruyama 表示，对于日本借款者来说，以美元和欧元计价的融资成本相对于日元而言处于"有竞争力的水平"，在 某些情况下甚至更低，这为海外交易提供了顺风。巴克莱是日本外币交易的最大欧洲承销商。 如今重新涌入国际债务市场的日本公司在贷款方面也引起了轰动。软银集团今年早些时候为一 ...

特朗普的关税大刀砍向全球，韩国跪了，日本欧盟退了，只有中国、加拿大和印度三国仍在坚守。 这场贸易战背后的真相远超纸面协议。 特朗普的关税策略体现了典型的"极限施压"艺术。 他先给各国下达90天期限，威胁对不妥协国家加征25%关税，随后将期限延至8月1日，给予各国"消化时 间"。 这种策略十分奏效。 面对突如其来的关税威胁，各国最初表示强烈抵抗，但经过数月的心理消耗，逐渐接受现实。 特朗普不再是逐个击破，而是分而治 之。 韩国成为这一策略下的最新牺牲品。 根据协议，韩国需将1500亿美元投入美国造船业，这直接打击了韩国自身的优势产业。 对于一个年GDP不足2万亿美元 的国家，4500亿美元的总承诺相当于其经济总量的四分之一。 韩国的谈判过程充满慌乱。 韩国谈判团队曾追到苏格兰餐厅里堵美国财长卢特尼克，连吃晚饭的时间都不给人留。 副总理具润哲直奔华盛顿"最后一搏"， 坦言成败在此一举。 李在明6月刚上任就面临特朗普的关税"最后通牒"。 8月1日大限将至，25%的关税威胁像刀架在韩国脖子上。 表面看，关税从25%降到15%似乎是胜利，但 国民力量党发言人朴成勋指出："日本汽车关税才2.5%，我们从0%跳到15%，这 ...

贸易战最直接的苦果，全让美国人自己咽下去了。参议院民主党人的报告写得明明白白，自特朗普4月搞全球关税以来，美国通胀又抬头了，9 月份通胀率涨到3%，是5月以来最高的。研究显示，关税每年给美国家庭多添1500美元开销，中低收入家庭最吃亏，他们买必需品花的钱占收 入比例更大。特朗普自己也承认加关税会让美国人"痛苦"，还说这代价"值得"，可普通人家过日子，菜价、家电价涨了，日子只会更紧巴， 这"值得"从何谈起呢？ 就业方面更是让人大跌眼镜。特朗普信誓旦旦说要重振制造业，结果2024年制造业反而少了4.2万个工作岗位，连续四个月裁员，这是2020年初 以来最久的下滑。美国汽车业也深受影响，出口额比前年少了108亿美元，一方面是中国车企的竞争，另一方面美国国内还闹了罢工。这制造业 振兴计划，简直成了一场笑话。 农民的日子更是苦不堪言。中国之前每年买一百多亿美元美国大豆，2024年上半年只买了25亿，后来基本不买了。可同时，化肥、农机这些种 地的成本还因为关税涨了不少，两头挤压下，不少农民只能靠政府补贴过日子。这贸易战，把美国农民坑惨了！ 再看这周达成的休战协议，表面上双方都松了口气，其实根本没解决核心问题。美国只是把对 ...

日本央行行长植田和男：需要与政府保持密切沟通。政府官员在每次日本央行会议上都发表意见。目前 还没有足够的材料来预测下一次工资谈判的结果。想看看制造业、汽车业的工资趋势。美国经济目前表 现强劲。AI影响强劲，而关税影响显现缓慢。自4月份以来，我们面临的下行风险有所减弱。不就贝森 特的言论发表评论。希望再评估一下数据。 ...

贸易协议 - 韩美领导人会谈后宣布达成贸易协议，该成果出乎外界意料[1][3] - 韩国确认总额3500亿美元的对美投资方案，其中2000亿美元为现金投资并设定每年最高投资上限200亿美元，其余1500亿美元将用于造船业合作项目“MASGA计划”[3] - 协议明确汽车关税从25%下调至15%，与日美所谈税率持平[3] - 医药品、木制品等类别将享最惠国待遇，航材、仿制药及美方未生产的天然资源则适用零关税[3] - 半导体关税被确定为“不低于台湾水平”，以确保韩国企业竞争力[3] 行业反应与影响 - 韩国汽车业界对峰会成果表示欢迎，半导体业界持审慎乐观态度[4] - 2000亿美元的现金投资规模相当于韩国国防预算的约43%，若以财政支出形式投入，民众恐难以接受[4] - 韩国计划通过提高国防预算和发展国防产业，大幅增强防卫力量，以减轻美国防务负担[4] 防务与安全合作 - 韩国提出推动核动力潜艇项目以提升海上威慑与战略机动能力，特朗普表示理解并同意启动后续协商机制[4] - 双方将以国家安全保障会议为平台，在核潜艇推进系统、造船工业及防务装备领域展开战略合作[4] 地缘政治背景 - 朝鲜导弹总局在韩美峰会前夕进行海对地战略巡航导弹试射，时机被认为并非巧合[7][8] - 朝鲜方面表示正按照战略意图不断扩大战争遏制手段作用空间，并在推进核武装力量实用化方面取得成果[7]

10月28日，2025金融街论坛年会中欧保险创新论坛在北京金融资产交易所举行。论坛以"新智能、新能 源、新未来——中欧保险业在智能和绿色领域的探索"为主题，搭建起中欧保险及相关产业交流合作平 台。在主题演讲环节，国家金融监督管理总局财产保险监管司司长尹江鳌表示，要顺应智能化、绿色 化、融合化、规范化趋势，提升保障专业性、服务广泛性、产业协同性与监管有效性。随着信息技术的 发展，相关领域的融合化趋势日益明显。比如，以前汽车销售和投保后，保险公司与车企的互动并不需 要十分紧密。随着汽车逐步成为信息集聚的平台，将来可能会类似于"行驶中的手机"，车企也将掌握海 量数据。保险公司在提供服务时更需密切与汽车企业联系，加强信息共享和工作协同。 在随后的两场圆桌论坛中，嘉宾们聚焦汽车行业与保险行业协同发展的议题分享真知灼见。目前，我国 汽车保有量达3.6亿辆，今年前7个月新车L2级辅助驾驶渗透率已达62%。有机构预测，10年后，我国新 车中L2级及以上智能驾驶渗透率将超过90%。中国银行保险信息技术管理有限公司副总裁王罡表示，安 全是汽车行业与保险行业发展的共同目标，银保信已制定智能网联汽车事故保险赔偿判定规范，建议加 快基 ...

中经记者 樊红敏 北京报道 10月28日，中欧保险创新论坛作为2025金融街论坛年会的平行论坛成功举行。国家金融监督管理总局 （以下简称"金融监管总局"）副局长周亮在致辞中表示，近期金融监管总局正联合科技部等起草保险业 支持科技创新有关文件，助力科技强国的建设。 周亮指出，在新一轮科技革命和产业变革的历史机遇中，顺应科技与产业融合趋势，保险业将大有可 为。通过多元化风险保障、跨周期险资支持，保险业将能够助力科技创新，提升服务质效，拓展服务外 延，满足民生需求。 周亮强调，助力新一轮的科技创新，保险业大有可为。建设现代化产业体系，迫切需要保险业提供更丰 富、更优质的产品和服务。险资具有长期资本和耐心资本的特点，与科创对穿越周期的需求天然匹配， 可以通过股权、债权等多种方式为科创全链条、全生命周期提供融资支持。 周亮表示，我国科技创新与产业结合具有很好的基础条件，保险要主动顺应科技与产业的融合趋势，发 挥独特的作用。本次论坛中即将签署的保险业与汽车业合作备忘录将推动保险车型综合分级制度建设， 促进车险的科学定价，改进汽车设计安全性和维修的经济性，在提升我国保险业和汽车业竞争力等方面 发挥积极作用。 周亮指出，保险 ...

谈判进展与核心议题 - 美韩两国正加速推进总额3500亿美元的投资协议谈判，焦点已从货币互换问题转向投资结构设计 [1] - 韩国财政部长表示美国财政部已理解韩国外汇市场困难并正进行内部讨论，缓解了市场对货币互换必要性的担忧 [1] - 投资结构可能涉及直接投资、贷款和担保的组合，货币互换的规模将完全取决于协议的最终架构 [2] - 韩国政府力争在下周亚太经合组织峰会期间敲定协议，美日之间5500亿美元的类似协议已通过谅解备忘录形式正式化 [1][2] 投资规模与结构细节 - 韩国正商讨在八年内每年分期支付250亿美元，总额达3500亿美元 [1] - 美日协议规定若东京未能在45天内为特朗普建议的项目提供资金，美国可考虑提高关税 [5] - 投资将集中于金属、能源、人工智能和量子计算等被认为能推进经济和国家安全利益的领域 [5] - 美国政府将为每笔投资设立特殊目的实体，由总统或其指定管理人控制，日本将作为有限合伙人参与并分享利润 [5] 行业影响与关税背景 - 美国对韩国汽车征收25%关税，使韩国车企相较仅面临15%关税的日本竞争对手处于劣势 [3] - 韩国长期以来根据自由贸易协定对美汽车出口享受零关税待遇，如今面临失去这一优势的风险 [3] - 韩元疲软加剧了对投资承诺货币影响的担忧，韩元在4月触及2009年以来对美元最低水平 [3] - 韩国财政部长认为近期韩元贬值很大程度上反映了市场对协议未敲定的担忧，一旦关税问题解决，不确定性可能会消退 [4] 可行性及治理风险 - 3500亿美元相当于韩国GDP的6.5%，需在特朗普第二任期剩余三年内完成，日本则需在2028年前每年支出1830亿美元，相当于未来三年每年GDP的4.4% [5] - 日本国际协力银行仅有350亿美元资产，令人质疑其履行大规模承诺的能力 [5] - 这些投资基金代表巨大的资源错配和腐败机会，政治压力可能迫使资金投向总统和共和党政治盟友经营的企业 [6] - 美国没有先例让总统自由支配数千亿美元进行投资，且这些资金是通过使用任意关税胁迫盟友提供的 [6]

智通财经10月23日讯（编辑 刘蕊）本周三，日本央行前货币政策委员会成员前田荣治透露，日本央行 可能会在12月之前就提高利率。 他认为，在新首相高市早苗推行的扩张性财政政策影响下，将有助于日本经济抵御来自美国关税的冲 击，从而为日本央行加息提供更良好的环境。 加息缓慢已经带来负面影响 前田称，日本央行应稳步推进进一步的加息举措，因为加息步伐缓慢已产生了一些负面影响，比如大城 市房价飙升以及日元疲软导致家庭生活成本上升。 他表示："日本央行在应对通胀风险方面或许已经有些落后了，这导致了经济出现了一些扭曲现象。" 前田曾在2020年5月之前担任日本央行理事，负责制定货币政策草案，并且目前仍与现任决策者保持密 切联系。 前田表示，他们还在等待更多数据的出炉，包括目前因政府停摆而缺失的美国经济信息，以及12月初的 日本"企业动向"商业调查数据。 他还表示，日本大型汽车制造商（作为日本企业界的风向标）有关明年工资计划的线索将于12月公布， 这也值得高度关注。 日本央行将于10月29日至30日举行下一次政策会议，届时委员会将讨论是否将利率维持在0.5%不变， 并发布新的季度经济增长和物价预测。随后的利率制定会议将于12月 ...

“两新”政策资金到位与整体影响 - 1.3万亿元超长期特别国债全部完成发行，其中3000亿元用于支持消费品以旧换新，2000亿元用于支持设备更新，资金已完全到位 [1] - “两新”政策落地显效，扩内需相关政策料进一步加力，促进消费动能持续释放 [1][6] 消费品以旧换新政策成效 - 国家统计局数据显示，前三季度限额以上单位家具类零售额同比增长21.3%，家用电器和音像器材类增长25.3%，文化办公用品类增长19.9%，通讯器材类增长20.5% [2] - 截至9月10日，全国汽车以旧换新申请量已突破830万份，相当于每天有超3万人申请换新车 [2] - 国家税务总局增值税发票数据显示，前三季度冰箱等日用家电零售业销售收入增长48.3%，电视机等家用视听设备零售业增长26.8% [1][3] - 家具、灯具零售业销售收入同比分别增长33.2%和17.2%，智能家居产品如扫地机器人制造业销售收入同比增长75% [3] - 新扩围后的手机等通信设备零售业销售收入同比增长19.9% [4] - 汽车以旧换新政策持续发力，前三季度新能源车销量同比增长30.1% [4] 设备更新政策成效 - 前三季度设备工器具购置投资同比增长14.0% [5] - 与设备更新相关的计算机及办公设备制造业投资增长7.4%，通用设备制造业投资增长11.8%，铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业投资增长22.3% [5] - 前三季度，工业企业采购机械设备金额同比增长9.4% [1][5] - 高技术制造业采购机械设备金额同比增长14.0% [5] - 电力热力燃气及水生产和供应业采购机械设备金额同比增长10.5%，其中热力生产和供应行业采购金额同比增长16.4% [5] 政策未来展望与行业影响 - “两新”政策推动产业向高端化、智能化、绿色化转型，在家电领域带动节能冰箱、变频空调、节水洗衣机等绿色产品销量增长，在汽车领域提升新能源汽车渗透率 [6] - 未来政策有望进一步加码，包括四季度上调以旧换新支持资金额度、全国范围内发放消费券、将非耐用消费品纳入支持范围等 [6] - 行业将构建设备更新、消费品换新、回收循环、标准提升等长效机制，补贴领域将优化调整，服务消费领域将获得更多支持 [6]