核心财务表现 - 2025年第二季度营收13.9亿元 同比增长37.6% 超过13.2亿元指引上限 [1][2][6] - 连续第6个季度营收增长超30% 平均增速达51.7% [2][6] - 现金收入22.5亿元 同比增长36.2% 连续10个季度增长 平均增速46.4% [6] - 经营净现金流入5.9亿元 [6] - 净亏损2.16亿元 同比扭亏近50% 但为近8个季度第7次亏损 [4][12] 业务板块分析 - 学习服务营收占比超95% 其中K12非学科培训业务占比近40% 连续第五个季度实现三位数同比增长 现金收入增长超100% [8] - 高中生传统业务营收超6.25亿元 同比增长12.1% 仍为第一大业务 [8] - 大学生和成人业务营收占比超10% 营业亏损大幅收窄 经营活动现金流转正 [8] - 线下学习中心收入同比增长超20% 贡献超5%营收 [16] 成本与费用结构 - 运营成本4.7亿元 同比增长50.9% 主要因教师人数增加/租金成本上升/折旧摊销增加 [15] - 运营费用同比下降0.2% 其中营销费用同比下降1.7% 结束连续8个季度大幅增长 [9] - 第二季度运营成本环比增加2038万元（增长4.5%） 运营费用环比增加1.5亿元（增长15.2%） [17] 运营效率提升 - 营销投资回报率从去年同期1.99提升至2.75 增长38.6% [10] - "吴彦祖带你学口语"课程带动品牌曝光 相关账号在抖音小红书粉丝超410万 [2][10] - 明星IP叠加AI纠错技术在编程/研学领域快速复制 [10] 季节性波动影响 - 第二季度营收环比减少约1亿元（下降6.9%） 主要因第一季度现金收入仅8.9亿元（同比增21.8%）拖累确认节奏 [17] - 教培行业现金收入存在明显季节性差异：第一/三季度为新生报名旺季 第二/四季度含续报收入更高 [18] - 利润释放集中在一/四季度 2024年第一/四季度净亏损分别为1229万/1.4亿元 第二/三季度净亏损达4.3亿/4.7亿元 [18] 战略布局与展望 - 郑州高途梦中心投入使用 占地3万平方米 提供1000余张床位 3个月实现满员运营 [16] - 大学生就业服务模式被视为考公考研赛道"利润奶牛" 但需前期巨额投入 [16] - 管理层将提高全年收入增长预期 原目标约30% 前九个月预计增长超40% [9] - 公司预计2026年有望实现年度盈利 [19]

财务表现 - 2025年第二季度营收13.9亿元人民币 同比增长37.6% 超过指引上限13.2亿元 连续第6个季度增长超30% [1][3] - 净亏损2.16亿元 同比扭亏近50% 但为近8个季度中第7次亏损 上季度盈利后本季度重新亏损 [3][10] - 现金收入22.5亿元 同比增长36.2% 经营净现金流入5.9亿元 现金收入连续10个季度增长 平均增速46.4% [3] 业务结构 - 学习服务业务营收占比超95% 其中K12非学科培训业务占比近40% 连续第五个季度实现三位数同比增长 现金收入增长超100% [6] - 高中生传统业务营收超6.25亿元 同比增长12.1% 仍为第一大业务 但增速因春节提前授课减少而放缓 [6] - 大学生及成人业务营收占比超10% 营业亏损同比大幅收窄 经营活动现金流转正 [6] 运营效率 - 营销费用同比下降1.7% 结束连续8个季度大幅增长 运营费用同比下降0.2% [7] - 投资回报率从去年同期1.99提升至2.75 增长38.6% 预计第三季度进一步提升 [8] - "吴彦祖带你学口语"课程推动品牌曝光 相关账号在抖音和小红书粉丝超410万 [1][7] 成本结构 - 运营成本4.7亿元 同比增长50.9% 远超营收增速 主因教师人数增加/租金成本上升及折旧摊销增加 [13] - 线下学习中心收入同比增长超20% 营收贡献超5% 郑州高途梦中心占地3万平方米 拥有1000余张床位 3个月满员运营 [13] - 第二季度环比增加招聘岗位3500个 截至2024年底员工约1.4万人 [14] 季节性波动 - 第二季度营收环比减少约1亿元（下降6.9%） 因第一季度现金收入仅8.9亿元（同比增21.8%）拖累确认收入 [14] - 现金收入呈现明显季节性差异：2025年Q1为8.9亿元 Q2为22.5亿元 2024年Q1/Q3分别为7.3亿/10.7亿元 Q2/Q4分别为16.5亿/21.6亿元 [15] - 净亏损同样呈现季节性：2024年Q1/Q4分别亏损1229万/1.4亿元 Q2/Q3分别亏损4.3亿/4.7亿元 2025年Q1盈利1.2亿元 Q2亏损2.16亿元 [15]

营收表现 - 2025年第二季度营收13.9亿元人民币 同比增长37.6% 超过13.2亿元指引上限 [1][2] - 连续6个季度营收增长超过30% 平均增速达51.7% [1][2] - 现金收入22.5亿元 同比增长36.2% 连续10个季度保持增长 平均增速46.4% [2] - 第三季度收入增长指引上限为30.6% 前九个月收入增长预计超40% [6] 业务结构 - 学习服务业务营收占比超95% 智能学习内容和产品贡献剩余收入 [4] - K12非学科培训业务营收占比近40% 录得三位数同比增长 连续第五个季度三位数增长 [4] - 高中生传统业务营收超6.25亿元 同比增长12.1% 仍为第一大业务 [5] - 大学生和成人业务营收占比超10% 营业亏损同比大幅收窄 [6] 运营效率 - 营销费用同比下降1.7% 结束连续8个季度大幅增长趋势 [1][6] - 投资回报率从去年同期1.99提升至2.75 增长38.6% [7] - "吴彦祖带你学口语"课程推动品牌曝光 相关账号在抖音小红书粉丝超410万 [1][6] 成本与亏损 - 净亏损2.16亿元 同比扭亏近50% 但为近8个季度第7次亏损 [1][8] - 运营成本4.7亿元 同比增长50.9% 远超营收增幅 [11] - 成本增长主因教师人数增加、租金成本上升及折旧摊销增加 [12] 线下拓展 - 线下学习中心收入同比增长超20% 贡献超5%营收 [13] - 郑州高途梦中心占地3万平方米 拥有1000余张床位 3个月实现满员运营 [13] 季节性波动 - 第二季度营收环比减少约1亿元 下降6.9% [14] - 现金收入呈现明显季节性特征：2025年Q1为8.9亿元 Q2为22.5亿元 [15] - 利润释放集中在第一、四季度 2025年Q1盈利1.2亿元 Q2亏损2.16亿元 [16]