报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中游机械制造增长突出，下游地产小幅回暖。上游化工品价格承压下行，工业金属维持强势；中游机械工业前三季度规模以上增加值同比增长显著高于全国工业平均水平；下游文旅市场活跃，线上零售持续活跃，一线城市地产销售回升较多[1]。 根据相关目录分别进行总结 中观总览 - 上游：截至10月26日，以塑料为代表的化工品因供应过剩及需求拖累价格承压下行，工业金属因供应紧张维持强势，铜价受全球矿端供应干扰高位震荡，铝价因产能利用率已处高位具备潜在上涨弹性[1]。 - 中游：本周公布的三季报数据显示，机械工业前三季度规模以上增加值同比增长8.7%，显著高于全国工业平均水平，汽车和电气机械行业增速均超11%，智能设备制造行业增加值增长12.2%，工业机器人产量前9个月达59.5万套，超去年全年[1]。 - 下游：本周三季报数据表明，文旅市场活跃，电影、演出市场票房收入两位数增长，旅游出行活跃；线上零售持续活跃，网上零售额占社零总额比重提升至40.5%；升级类商品增势良好，金银珠宝类商品零售额增长33.5%，体育娱乐用品类保持增长，基本生活类商品如粮油食品和日用品类零售额分别增长8.2%和3.7%，汽车类商品零售额下降，传统燃油车市场销售不振，本周一线城市地产销售回升较多[1]。 细分行业 - 大农业：棕榈油价格回落，玉米、棉花价格回升[2]。 - 能源：国际原油、液化天然气价格大幅回升[3]。 - 采矿业：有色价格部分锌、铝回升，铜震荡；黑色价格部分纯碱、热卷和螺纹下行，焦煤价格大幅上行；有色库存部分铅、铜周期性下行，黑色库存部分螺纹小幅回落[4]。 - 化工：苯乙烯、聚乙烯价格回落；尿素库存持续上行，PVC库存小幅回落，甲醇和纯苯库存较上期无明显变化[5]。 - 基建：混凝土价格持稳、水泥袋装价格上行；混凝土发运量、产能利用率小幅上行[6]。 - 地产：一线城市商品房销售较上期有较大回升，成都、福州、厦门、南京销售较上期回升较多，北京、上海、杭州、合肥房价降低[6]。 - 物流运输：铁路运输回落，公路运输回升[7]。 行业定价 - 行业信用利差：展示了农牧渔林、采掘、化工等多个行业的信用利差情况，包括去年同期、一个月前、上周、本周的数据及分位数，分位数范围为2023至2025近三年[32]。 - 细分行业价格汇总：涵盖农业、有色金属、黑色金属、非金属、能源、化工、地产等行业的多种指标价格，如玉米、鸡蛋、铜等的现货价，以及部分价格的同比和过去5天趋势[33]。

收购交易概况 - 公司拟以现金3.52亿元收购亿联无限56.0299%股权，取得控股权 [1] - 亿联无限股东全部权益价值为6.29亿元，较账面净资产增值4.68亿元，增值率290.56% [1] - 交易完成后亿联无限将纳入合并报表范围，标志着公司正式切入通信设备制造赛道 [1] 被收购方亿联无限情况 - 亿联无限2023年6月提交创业板上市申请，2024年3月撤回材料，IPO失败 [1] - 2024年实现营收5.27亿元，归母净利润2875.09万元，仅为2022年的34%，2023年上半年的63.74% [1] - 整体估值从IPO时的14.7亿元缩水至6.29亿元，缩水超过一半 [2] - 主营业务为宽带接入设备、无线网络设备等网络终端设备的研发生产，主要产品包括光网络终端、无线路由器等 [2] 公司业绩与战略背景 - 公司2022-2024年归属净利润分别为8007万、5682万和-2737万，连续三年下滑 [2] - 2025年一季度营收2.71亿元（同比+29.32%），归属净利润15.77万元（同比-97.42%） [2] - 此前收购海富光子34%股权补全激光产业链上游，还收购了金东唐科技和通宇航空部分股权 [2] - 此次收购旨在切入网络通信设备市场，整合电子制造产业链上下游，拓展海外市场 [3] 战略意图 - 通过收购突破90%业务依赖国内市场的现状 [1] - 培育新的利润增长点，完成智能设备制造业务整合 [3]