沪期锌市场表现 - 沪锌2603主力合约开盘价24350元/吨，收盘价24450元/吨，较昨日结算价24700元/吨下跌250元，跌幅1.01% [1] - 沪锌2603主力合约成交量减少40788手至155796手，持仓量减少4676手至65853手 [1] - 伦锌价格报3287.5美元/吨，下跌11美元 [1] 现货锌市场行情 - ccmn长江综合0锌均价报24550元/吨，下跌40元，1锌均价报24460元/吨，下跌40元 [1] - 广东现货0锌均价报24380元/吨，下跌30元，1锌均价报24310元/吨，下跌50元 [1] - 现货0锌报价区间在24490-24600元/吨，1锌报价区间在24420-24510元/吨 [1] - 现货0锌对比沪期锌2602合约贴水105元至升水5元/吨，对比2603合约贴水90元至升水20元/吨 [1] 宏观影响因素 - 美国经济数据好坏不一，市场更关注高通胀及新任美联储主席提名人选沃什可能带来的鹰派倾向 [2] - 投资者搁置激进降息预期，押注美元维持强势或横盘偏强，导致风险资产遭抛售 [2] - 全球股市走弱、油价反弹及美伊谈判不确定性大，地缘风险溢价一度提振金银避险需求 [2] 有色金属板块联动 - 宏观情绪导致金银大幅下挫，并带动有色金属板块，铜、锡、镍、铝等品种表现明显 [2] - 市场厌恶情绪缓解后，外盘金银反弹，锌价跌势随之放缓 [2] 产业供需与成本分析 - 加拿大艾芬豪矿业正商谈将Kipushi矿高品位锌精矿纳入美国“Project Vault”战略储备计划，海外锌矿供应存在扰动风险 [3] - 国内锌精矿现货加工费处于低位 [3] - 镀锌板企业多因春节放假停产，样本企业平均放假9.8天，山东部分工厂因订单亏损提前放假 [3] 市场交易与库存状况 - 现货市场成交低迷，以长单交投为主，下游备货结束导致询价积极性弱，今日成交以刚需为主，实际交投疲软 [3] - 预计社会库存将持续增加 [3] - 节前资金存在减持需求，对短期锌价构成压力 [3] 行业后市展望 - 近期沪锌走势受宏观情绪及有色板块联动影响，且终端消费趋弱 [3] - 预计锌价将继续区间震荡走弱 [3]

铅期货市场行情与驱动因素 - 隔夜伦敦金属交易所(LME)铅期货收涨，开盘报2086美元/吨，高点2102美元，低点2072.5美元，尾盘收于2086.5美元，上涨11美元，涨幅1.24% [1] - 当日成交量10596手，持仓量180452手 [1] 价格上涨的核心驱动 - 宏观层面，国内央行释放明确的逆周期调节信号，叠加海外市场风险偏好回升，为有色金属板块提供了系统性支撑 [1] - 地缘政治层面，非洲刚果金冲突持续加剧，直接威胁承担矿产出口核心功能的运输走廊，引发市场对铅矿等资源供应链稳定性的深切忧虑 [1] - 宏观与地缘的“预期差”共振，强化了铅价在供需紧平衡格局下的上涨动力 [1] 供应端现状与约束 - 原料端，铅精矿与废旧电瓶供应持续偏紧，推升了冶炼成本 [1] - 生产端，原生铅与再生铅的产出均受季节性、环保及利润因素影响，增量有限 [1] - 固废领域监管政策进一步收紧，供应端整体呈现刚性约束，为价格提供了坚实的底部支撑 [1] 需求端现状与结构 - 庞大的电动自行车与汽车存量换电池需求构成了消费基本盘 [2] - 储能领域的应用扩展为需求提供了重要的增量空间 [2] - 下游蓄电池企业基于低库存现状的节前补库行为，为短期需求带来了边际改善 [2] 产业链与库存状态 - 从上游矿山到中游冶炼再到下游电池，铅产业链整体处于紧平衡状态 [2] - 全球铅精矿供应弹性不足，而冶炼端在绿色转型中进行结构优化 [2] - 社会库存处于历史低位，这放大了任何供应扰动或需求改善的影响，成为价格波动的放大器 [2] 行业龙头企业动态 - 行业龙头在年末展现出扩张与增效并行的态势 [2] - 新产能的逐步释放为未来供应注入增量 [2] - 企业通过构建资源闭环、提升再生铅占比来优化成本与应对政策 [2] - 在相对高位的铅价环境下，龙头企业盈利能力有望保持稳健 [2] 现货市场与短期展望 - 当前现货市场货源偏紧，持货商存在惜售情绪，而下游的刚需采购为成交提供了基础 [2] - 综合宏观预期、供应扰动及低库存格局，铅价短期走势预计将维持震荡偏强 [2]