报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日沪锌震荡上涨 成交量放大 多空均增仓 多头增加较多 行情短期或将震荡走强 技术上价格收均线系统之上 均线支撑强劲 短期指标KDJ上升 趋势指标上升 多头力量占优 沪锌ZN2512震荡偏强 [2][20] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年8月全球锌板产量115.07万吨 消费量117.17万吨 供应短缺2.1万吨；1 - 8月产量908.85万吨 消费量936.98万吨 供应短缺28.13万吨；8月全球锌矿产量106.96万吨 1 - 8月产量844.57万吨 基本面偏多 [2] 基差情况 - 现货22400 基差 - 165 偏空 [2] 库存情况 - 11月3日LME锌库存较上日减少1475吨至35300吨 上期所锌库存仓单较上日减少125吨至67649吨 偏空 [2] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡上涨走势 收20日均线之上 20日均线向上 偏多 [2] 主力持仓情况 - 主力净空头 空增 偏空 [2] 期货行情 - 11月3日各交割月份锌期货有不同程度涨跌 成交和持仓情况各异 如2512合约 收盘价22565 涨跌215 成交140709手 持仓118939手且增加2530手 [3] 现货市场行情 - 11月3日国产锌精矿现货TC为2800元/金属吨 较之前减少400元/金属吨 进口锌精矿综合TC为100美元/干吨 0锌在不同地区有不同价格和涨跌 如上海22400元/吨 涨60元/吨 [4] 库存统计 - 2025年10月23 - 11月3日全国主要市场锌锭社会库存有变化 11月3日合计16.23万吨 较10月27日减少0.24万吨 较10月30日减少0.09万吨 [5] 仓单报告 - 11月3日期货交易所锌仓单总计67649吨 较上日减少125吨 不同地区仓库有不同仓单数量和增减情况 [6] LME库存分布 - 11月3日LME锌库存在全球主要仓库有分布变动 如新加坡库存增加225吨至1825吨 [7] 锌精矿价格 - 11月3日全国主要城市锌精矿价格有涨跌 如济源50%品位锌精矿价格17860元 涨450元 [9] 锌锭冶炼厂价格 - 11月3日不同厂家0锌锭价格有不同 且均较之前涨70元 如湖南株冶22620元/吨 [12] 精炼锌产量 - 2025年9月Mysteel精炼锌涉及年产能802万吨 计划值50.68万吨 实际产量49.99万吨 环比 - 3.53% 同比16.13% 较计划值 - 1.35% 产能利用率74.80% 10月计划产量50.96万吨 [15] 锌精矿加工费 - 11月3日不同地区50%品位锌精矿加工费有不同程度下降 进口48%品位锌精矿加工费为100美元/干吨 [17] 会员成交及持仓排名 - 11月3日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名中 不同期货公司在成交量 持买单量 持卖单量及较上交易日增减情况不同 如东证期货成交量32485手 较上交易日增加10080手 [18]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年11月3日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 1、基本面：世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年8月，全 球锌板产量为115.07万吨，消费量为117.17万吨，供应短缺2.1万吨。2025 年1-8月，全球锌板产量为908.85万吨，消费量为936.98万吨，供应短缺 28.13万吨。2025年8月，全球锌矿产量为106.96万吨。2025年1-8月，全球 锌矿产量为844.57万吨；偏多。 2、基差：现货22340，基差-15；中性。 3、库存：10月31日LME锌库存较上日增加400吨至35300吨，10月31日上期所 锌库存仓单较上日增加650吨至67774吨；偏空。 4、盘面：昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线 ...

南向资金持股变动 - 10月31日南向资金减持万国黄金集团164.8万股，持股比例降至10.39% [1] - 近5个交易日中有3天为减持，累计净减持160.62万股 [1] - 近20个交易日中有11天为增持，累计净增持1209.6万股 [1] 近期持股数据详情 - 2025-10-31持股1.15亿股，变动-164.80万股，变动幅度-1.41% [2] - 2025-10-30持股1.17亿股，变动34.60万股，变动幅度0.30% [2] - 2025-10-28持股1.16亿股，变动-38.00万股，变动幅度-0.33% [2] - 2025-10-27持股1.17亿股，变动27.17万股，变动幅度0.23% [2] - 2025-10-24持股1.16亿股，变动-19.59万股，变动幅度-0.17% [2] 公司业务概况 - 公司主要从事采矿、矿石选矿及销售精矿产品和黄金产品业务 [2] - 通过宜丰项目分部从事金属精矿加工销售，通过所罗门项目分部从事金精矿及金锭加工销售 [2] - 产品包括铜精矿、铁精矿、锌精矿、硫精矿、铅精矿、金锭、金精矿及金银副产品 [2]

西藏珠峰成立于1998年11月30日，于2000年12月27日在上海证券交易所上市，注册地址位于西藏自治区， 办公地址位于上海市。该公司是国内铅锌采选行业的重要企业，核心业务涵盖铅锌铜矿采选及锂盐湖资源 开发与锂盐生产，具备资源与技术优势。 董事长黄建荣薪酬273.52万元，同比增加81.52万元 西藏珠峰控股股东为新疆塔城国际资源有限公司，实际控制人为黄建荣、黄瑛。董事长黄建荣，1957年10 月出生，中国国籍，现任公司第八届董事会董事长，同时在多家公司任职。2024年薪酬为273.52万元，较 2023年的192万元增加81.52万元。总裁茅元恺，1987年2月出生，中国国籍，本科学历，2024年薪酬为 148.9万元。 A股股东户数较上期减少1.76% 截至2025年9月30日，西藏珠峰A股股东户数为11.74万，较上期减少1.76%；户均持有流通A股数量为 7789.93，较上期增加1.80%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四，持股1736.76万股，相比 上期增加38.59万股；南方中证1000ETF（512100）位居第五，持股835.69万股，相比上期减少7.88万股； 华夏中证10 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年10月31日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 1、基本面：世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年8月，全 球锌板产量为115.07万吨，消费量为117.17万吨，供应短缺2.1万吨。2025 年1-8月，全球锌板产量为908.85万吨，消费量为936.98万吨，供应短缺 28.13万吨。2025年8月，全球锌矿产量为106.96万吨。2025年1-8月，全球 锌矿产量为844.57万吨；偏多。 2、基差：现货22300，基差-65；中性。 3、库存：10月30日LME锌库存较上日减少300吨至34900吨，10月30日上期所 锌库存仓单较上日减少300吨至67124吨；偏多。 4、盘面：昨日沪锌震荡下跌走势，收20日均 ...

证券代码：600301 证券简称：华锡有色 编号：2025-057 注：本报告期内，受矿山原矿品位下降、矿山环保治理、子公司更换采矿权 证补计提前期采矿权出让收益等因素影响，叠加锡锭及深加工产品的外购原料占 比提升，成本有所提高，导致锡、锌、铅锑主要产品毛利率下降。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据上海证券交易所关于行业经营性信息披露的相关要求，广西华锡有色金 属股份有限公司（以下简称"公司"）现就 2025 年第三季度主要经营数据披露如 下： 一、 主营业务分行业分产品情况 单位：元 | | | 主营业务分行业情况 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 分行业 | 2025 年 7-9 月 营业收入 | 2025 年 7-9 月 营业成本 | 毛利 率（%） | 营业收入 比上年同 | 营业成本 比上年同 | 毛利率比上 年同期增减 | | | | | | 期增减（%） | 期增减（%） | （%） | | 有色金属采 选业 | 1 ...

报告行业投资评级 - 单边：谨慎偏多 [5] - 套利：中性 [5] 报告的核心观点 - 冶炼厂对矿端采购需求旺盛，矿端TC有望进一步下滑，进口矿TC跟随顶部回落，国内供给有压力但利润被压缩，若TC持续回落供给端压力有望减小；出口窗口打开但LME远月合约交割利润难有，抑制出口积极性，海外库存难形成趋势性增长，仓单风险存在；微观数据从利空向利多转变，宏观向好背景不变 [4] 相关目录总结 重要数据 现货方面 - LME锌现货升水为212.89美元/吨；SMM上海锌现货价22270元/吨，较前一交易日变化60元/吨，升贴水-45元/吨；SMM广东锌现货价22280元/吨，较前一交易日变化60元/吨，升贴水-95元/吨；天津锌现货价22260元/吨，较前一交易日变化50元/吨，升贴水-55元/吨 [1] 期货方面 - 2025 - 10 - 28沪锌主力合约开于22400元/吨，收于22310元/吨，较前一交易日变化5元/吨，全天成交128753手，持仓120693手，日内最高点22440元/吨，最低点22290元/吨 [2] 库存方面 - 截至2025 - 10 - 28，SMM七地锌锭库存总量为16.35万吨，较上期变化0.14万吨；LME锌库存为35250吨，较上一交易日变化 - 1800吨 [3]

证券代码：601020 证券简称：华钰矿业 公告编号：临 2025-059 号 西藏华钰矿业股份有限公司 2025 年第三季度生产经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据上海证券交易所《上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》、 《上市公司行业信息披露指引第十六号——有色金属》要求，现将西藏华钰矿 业股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年度（7-9 月）主要有色金属品种产 销量及盈利情况披露如下（财务数据未经审计）： 西藏华钰矿业股份有限公司董事会 1 币种：人民币 主要产品 生产量 销售量 营业收入 （万元） 营业成本 （万元） 毛利率 （%） 锌精矿（金属吨） 5,722.67 7,590.17 8,500.27 3,678.90 56.72 铅锑精矿含银（金属吨） 5,029.07 6,283.70 24,814.86 8,957.17 63.90 氧化锌精矿（金属吨） 1,068.87 657.97 731.41 627.46 14.21 氧化铅锑精矿含银（金属吨） 910.49 ...

日前，来自西藏的智汇矿业又双叒叕开启了赴港上市的旅程。 10月23日，来自西藏那曲色尼区的西藏智汇矿业股份有限公司(以下简称"智汇矿业")，向港交所递交上 市招股书，拟香港主板IPO上市，国金证券(香港)、迈时资本为联席保荐人。该公司曾于2025年4月17日 向港交所递交过上市申请。 据智通财经了解，智汇矿业是一家矿业公司，业务涵盖探矿、采矿、精矿生产及销售整个运营链，主要 产品包括锌精矿、铅精矿和铜精矿。根据上海有色网的资料，于2024年，以锌精矿平均年产量、铅精矿 平均年产量、铜精矿平均年产量计，公司在西藏分别排名第五、第四、第五。 中国作为精炼锌的最大消费国，因基建及镀锌行业而带来庞大需求。作为行业"中上游选手"，智汇矿业 此次赴港上市的动作，无疑也给外界提供了一个观察锌精矿企业成长逻辑以及行业发展趋势的绝佳机 会。 凭矿"吃饭"，业绩易波动 据了解，智汇矿业的采矿作业位于西藏那曲市嘉黎县绒多乡，其运营的蒙亚啊矿主要包括两部分：一个 自2007年起已投入商业营运阶段的露天矿场和一个已于2025年第二季度开展商业运营的地下矿场。 于2025年7月31日，公司露天矿场的总矿石储量为1,438.0千吨，平均品 ...

日前，来自西藏的智汇矿业又双叒叕开启了赴港上市的旅程。 10月23日，来自西藏那曲色尼区的西藏智汇矿业股份有限公司(以下简称"智汇矿业")，向港交所递交上 市招股书，拟香港主板IPO上市，国金证券(香港)、迈时资本为联席保荐人。该公司曾于2025年4月17日 向港交所递交过上市申请。 据智通财经了解，智汇矿业是一家矿业公司，业务涵盖探矿、采矿、精矿生产及销售整个运营链，主要 产品包括锌精矿、铅精矿和铜精矿。根据上海有色网的资料，于2024年，以锌精矿平均年产量、铅精矿 平均年产量、铜精矿平均年产量计，公司在西藏分别排名第五、第四、第五。 中国作为精炼锌的最大消费国，因基建及镀锌行业而带来庞大需求。作为行业"中上游选手"，智汇矿业 此次赴港上市的动作，无疑也给外界提供了一个观察锌精矿企业成长逻辑以及行业发展趋势的绝佳机 会。 凭矿"吃饭"，业绩易波动 据了解，智汇矿业的采矿作业位于西藏那曲市嘉黎县绒多乡，其运营的蒙亚啊矿主要包括两部分：一个 自2007年起已投入商业营运阶段的露天矿场和一个已于2025年第二季度开展商业运营的地下矿场。 于2025年7月31日，公司露天矿场的总矿石储量为1,438.0千吨，平均品 ...