报告行业投资评级 - 行业投资评级为“标配”（维持）[2] 报告核心观点 - 板块分化加剧，需关注年报披露窗口期[2] - 有色金属行业整体表现强劲，近两周在申万31个行业中排名第2，但子板块表现分化显著，其中能源金属板块领涨[6][19] - 各金属子板块观点明确：贵金属价格震荡需等待局势明朗；能源金属需求有韧性，价格获支撑；工业金属受地缘事件提振铝价；小金属进入下游需求验证期[8][61][62][63] 根据相关目录分别进行总结 一、行情回顾 - **行业整体表现**：截至2026年4月2日，申万有色金属行业近两周上涨**2.23%**，跑赢沪深300指数**4.50**个百分点，在申万31个行业中排名第**2**位[6][15] - **子板块表现分化**： - 近两周：能源金属板块上涨**14.53%**，工业金属板块上涨**1.30%**，贵金属板块上涨**0.38%**，小金属板块下跌**1.24%**，金属新材料板块下跌**3.79%**[6][19] - 年初至今：贵金属板块上涨**24.93%**，小金属板块上涨**15.71%**，能源金属板块上涨**4.81%**，工业金属板块下跌**1.61%**，金属新材料板块下跌**7.02%**[20][21] - **个股表现**： - 近两周涨幅前三：融捷股份 (**38.23%**)、海星股份 (**33.79%**)、国城矿业 (**32.70%**)[22][24] - 年初至今涨幅前三：海星股份 (**133.83%**)、章源钨业 (**114.46%**)、翔鹭钨业 (**114.38%**)[22][24] 二、有色金属行业行情分析及主要产品价格 - **工业金属**：截至4月2日，LME主要金属收盘价为：铜 **12348.50**美元/吨、铝 **3465.50**美元/吨、铅 **1934.50**美元/吨、锌 **3256.50**美元/吨、镍 **17100**美元/吨、锡 **46450**美元/吨[8][26] - **贵金属**：截至4月2日，COMEX黄金收于**4702.70**美元/盎司，较3月初下跌**633.2**美元；COMEX白银收于**73.17**美元/盎司，较3月初下跌**16.44**美元；上海黄金交易所黄金Au(T+D)收于**1026.49**元/克，较3月初下跌**173.02**元[8][36] - **能源金属**：截至4月2日，碳酸锂期货价格收于**15.19**万元/吨，较3月初下跌**1.29**万元；钴现货价格收于**42.38**万元/吨，较3月初下跌**1.53**万元[8][39] - **小金属**： - 截至4月2日，稀土价格指数收于**258.72**，较3月初下跌**42.76**；氧化镨钕平均价**725**元/公斤，下跌**140**元；氧化镝平均价**1370**元/公斤，下跌**220**元；氧化铽平均价**6080**元/公斤，下跌**395**元[8][45] - 截至4月2日，仲钨酸铵价格收于**146**万元/吨，较3月初上涨**27**万元；白钨精矿价格收于**97.10**万元/吨，较3月初上涨**15.3**万元[8][45] 三、行业新闻 - 中东最大铝生产商阿联酋环球铝业因袭击事件暂停运营，其塔维拉冶炼厂2025年铝产量达**160**万吨，事件影响全球铝供应链[51] - 乘联会数据显示，3月1-22日全国乘用车市场零售**92.0**万辆，同比下降**16%**，今年以来累计零售**349.8**万辆，同比下降**18%**[52] 四、公司公告（业绩摘要） - **天山铝业 (002532)**：预计2026年第一季度净利润**22**亿元，同比增长**107.92%**，因产能投产及铝价上涨[53][64] - **盛屯矿业 (600711)**：预计2026年第一季度净利润**9.50**亿元到**11.50**亿元，同比增长**226.27%**至**294.95%**，主因铜产品量价增长[57] - **赣锋锂业 (002460)**：2025年归母净利润**16.13**亿元，同比扭亏为盈[59][64] - **天齐锂业 (002466)**：2025年归母净利润**4.63**亿元，同比扭亏为盈[60][64] - **北方稀土 (600111)**：预计2025年归母净利润**21.76**亿元-**23.56**亿元，同比增长**116.67%**到**134.60%**[64] 五、有色金属行业本周观点与建议关注标的 - **贵金属**：市场多空博弈加剧，价格震荡，需等待地缘局势明朗及关注美国非农数据[61] - **能源金属**：津巴布韦锂矿出口禁令延续，新能源汽车需求韧性及储能发展对碳酸锂价格形成支撑，建议关注**赣锋锂业**、**天齐锂业**[62][64] - **工业金属**：中东局势影响铝供应链，铝供需缺口扩大提振铝价，建议关注**天山铝业**[63][64] - **小金属**：二季度为下游需求验证期，建议关注**北方稀土**[63][64]