有色金属周报 20250907 降息+旺季助推金属价格上行，黄金右侧布局时机来临 2025 年 09 月 07 日 ➢ 本周（09/01-09/07）上证综指下跌 1.63%，沪深 300 指数下跌 0.81%，SW 有 色指数上涨 2.12%，贵金属 COMEX 黄金+3.52%，COMEX 白银+1.87%。工业金属 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动-0.63%、-0.41%、+1.55%、-0.45%、- 0.81%、-2.02%，工业金属库存 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动+0.75%、- 0.60%、-4.34%、-4.92%、+2.80%、+10.95%。 ➢ 工业金属：美联储降息预期进一步抬升，叠加"金九银十"旺季需求预期结构性 改善，工业金属价格有较强上涨动力。铜方面，本周 SMM 进口铜精矿指数（周）报- 40.85 美元/吨，环比增加 0.63 美元/吨，9 月电解铜产量环比下降引发市场担忧，电解 铜产量下滑将主要体现在 10 月，叠加进入 9 月消费旺季，我们预计后续需求基本面仍 旧有较强支撑。铝方面，供应端随着置换产能持续投产放量，电解铝周度产量小幅增 长，至 84. ...

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 非农就业数据大幅低于预期，市场降息预期升温，强烈看好金银价格后市表现[1] - 工业金属方面，宏观转松与金九银十旺季共振，看好铜价后市表现；铝价受国内外政策影响短期震荡运行[2] - 能源金属方面，锂产业链延续去库，钴价或迎二次上行，金属硅基本面未有明显改善预计短期震荡[3] 贵金属 - 周内受降息预期升温影响，金价创历史新高，银价创年内新高[1] - 8月美国ADP就业人数录得5.4万人，前值10.6万人，预期值6.5万人[1] - 8月美国季调后非农就业人口录得2.2万人，前值7.9万人，预期值7.5万人；失业率录得4.3%，前值4.2%，预期值4.3%[1] - 数据公布后，市场预期降息50BP概率从0%提升至14.0%，降息25BP概率从96.4%调整至86.0%[1] - 预计美国经济将呈现通胀上升、就业回落的"类滞胀"局面[1] - 短期关注9月11日CPI数据和9月17日FOMC会议决议[1] - 建议关注兴业银锡、盛达资源、万国黄金集团、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等[1] 工业金属 铜 - 周内受降息预期影响，铜价冲高至1万美金以上，周五因非农数据不及预期回落[2] - 全球铜库存环比增加4.38万吨，其中中国库存增加1.59万吨，LME库存增加0.04万吨，COMEX库存增加2.75万吨[2] - 智利8月铜出口量为176,430吨，对中国出口44,803吨；铜矿石和精矿出口量为989,009吨，对中国出口598,266吨[2] - 终端消费进入旺季，金九银十与反内卷预期下，铜价上行值得期待[2] 铝 - 山东地区电解铝产能向云南转移，广西地区复产产能释放[2] - 中国电解铝行业理论开工产能达到4408.50万吨，较上周增加5万吨[2] - 铝棒企业减复产互现，减产主要因技改和铝水供应减少，复产因检修完毕和订单增加[2] - 消费旺季电解铝需求或有好转，现货铝价有一定支撑，预计短期震荡运行[2] 能源金属 锂 - 电碳价格下跌6.3%至7.3万元/吨，电氢价格跌6.2%至7.5万元/吨；碳酸锂期货主连下跌4.6%至7.4万元/吨[3] - 成本端锂辉石跌2.6%至871美元/吨，锂云母跌5.6%至1865元/吨[3] - 碳酸锂产量环增2%至1.94万吨，开工率48%；库存环减1044吨至14.01万吨[3] - 8月乘用车销量194万辆，电动车销量110万辆，渗透率57%；乘用车同环比+2%/+6%，电动车同环比+7%/+11%[3] - 传统旺季来临，终端动力需求较旺，储能需求持续增长，下游需求增量明显[3] - 供给扰动叠加下游补库季节，预计锂价维持区间震荡[3] 钴 - 电解钴价格上涨0.2%至26.8万元/吨，硫酸钴涨2.0%至5.39万元/吨，钴中间品涨1.5%至13.50美元/磅[3] - 原料库存紧张，多数厂商以销定产；受新能源汽车旺季推动，下游需求相对旺盛[3] - 原料库存紧张叠加旺季来临，预计钴价或迎二次上涨[3] 金属硅 - 中国社会库存53.7万吨，周度减少0.4万吨[3] - 7月金属硅553平均成本为10,028.9元/吨，月跌1.3%，利润-826.73元/吨，月度增长828.97元/吨[3] - 中国金属硅开工炉数300台，开炉率37.68%；云南&四川&新疆周度产量3.99万吨，周度减少0.04万吨[3] - 有机硅开工率73.47%，DMC周度产量4.85万吨，周度减少0.17万吨；多晶硅周度产量3.02万吨，周度减少0.08万吨[3] - 供需失衡态势短期难以彻底改变，价格反弹存在明显阻力，预计短期内价格小幅震荡[3] 市场表现 - 本周申万有色金属指数上涨2.1%[13] - 二级子板块普遍上涨，贵金属涨11%，能源金属涨5.9%[14] - 三级子板块中，黄金涨10.7%，锂涨6.3%[15] - 涨幅前三：西部黄金+50%、天通股份+27%、中伟股份+23%；跌幅前三：华光新材-21%、盛和资源-16%、北矿科技-15%[17] 价格数据 - COMEX黄金现价3640美元/盎司，周涨3.5%，年涨37.9%[21] - COMEX白银现价41.48美元/盎司，周涨1.7%，年涨41.6%[21] - SHFE铜现价80140元/吨，周涨0.9%，年涨8.6%[22] - SHFE铝现价20695元/吨，周跌0.2%，年涨4.6%[22] - 工业级碳酸锂现价7.3万元/吨，周跌6.3%，年涨1.0%[25] - 电池级碳酸锂现价7.5万元/吨，周跌6.2%，年跌0.4%[25] - 氧化镨钕现价58万元/吨，周跌2.9%，年涨45.7%[27] - 黑钨精矿现价27.9万元/吨，周涨11.2%，年涨95.8%[29] 库存数据 - LME铝库存48.5万吨，周度增加0.4万吨，年度减少15.4万吨[31] - LME铜库存15.8万吨，周度减少0.1万吨，年度减少11.3万吨[31] - COMEX铜库存30.5万吨，周度增加2.8万吨，年度增加21.2万吨[31] - LME锌库存5.4万吨，周度减少0.2万吨，年度减少18.1万吨[31] - LME镍库存21.5万吨，周度增加0.6万吨，年度增加5.5万吨[31]

市场整体表现 - 三大指数集体上涨 上证指数报3812.51点涨1.24% 深证成指报12590.56点涨3.89% 创业板指报2958.18点大涨6.55% [1] - 全市场成交额23484亿元 4857只个股上涨 其中107只个股涨停 [1] 创业板表现 - 创业板成交量247.89亿股 成交额6764.04亿元 [1] - 1385只创业板个股中1337只上涨 占比96.53% [1] - 中际旭创成交额305.92亿元居全A股首位 股价上涨10.26% [1] - 新易盛、胜宏科技、宁德时代、阳光电源等4只个股成交额均超200亿元 [1] 板块表现 - 电池板块领涨9.14% 成交金额1777亿元 101只个股上涨 16只个股涨停 年初至今累计涨幅62.01% [1] - 能源金属板块上涨7.69% 光伏设备板块涨6.26% 风电设备板块涨5.75% [1] 资金流向 - 主力资金净流入前三行业：电池(259.96亿元)、元件(103.35亿元)、光伏设备(88.62亿元) [2] 后市展望 - 短期市场以震荡上行为主 建议关注电池、能源金属、半导体等行业投资机会 [2] - 中期上涨空间逐步打开 看好后续市场走势 [2] 配置策略 - 高弹性成长科技主线：泛TMT、AI、算力、机器人、军工等 [2] - 景气度支撑主线：稀土永磁、贵金属、工程机械、摩托车、农化制品等 [2]

（来源：ETF和LOF圈） 来源：市场资讯 摘 要 1、盘后，很多投资者不禁疑问，只回调了4%，回调就已经结束了吗？我们的观点为：大概率是的，即使之后略有波动，预计也不会出现向下 的有效跌破。展望后市，上下仅4%的震荡区间预计不会长时间束缚A股的节奏和空间，市场大概率会多次尝试突破。落到操作上，短线投资 者应该积极关注情绪变化，指数层面建议高抛低吸，而板块层面则积极轮动为佳。中长线投资者的操作难度则更低，场外资金的承接力度较 强，后续一旦盘中回调均可积极加仓。投资者可以通过中证A500ETF（159338）、上证综指ETF（510760）把握中国经济长期企稳向好的投资 机遇。 2、今日，生物医药板块表现较为强势。今年以来，创新药ETF国泰（517110）较中信医药行业指数超额逾40%，AI+为创新药板块提供了较大 的估值空间和走势弹性。较高的任务容错率为 AI 在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。此外，各方面利好消息不断出现，为行业 乐观情绪再添一把火。创新药板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。 3、本周，伦敦黄金现货价格站上3500点关口，再创历史新高。实体经济方面，美国经济前景难言乐观 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者帅可聪 北京报道 对于A股投资者而言，这几天的行情无异于一次"过山车"之旅。 9月4日，上证指数连续第二日跌超1%，创业板指重挫逾4%，创下4月初以来最大单日跌幅，不少投资 者一时陷入浓厚的恐慌情绪中。 然而，仅仅一天，市场画风突变，迎来罕见大涨。9月5日，A股三大指数开盘涨跌不一，盘中集体震荡 走强，沪弱深强格局再现，创业板指数午后飙涨逾6%。 其中，深证成指、创业板指均创下2024年10月19日以来最大单日涨幅。 Wind数据显示，A股沪、深、京三市全天总成交额约2.35万亿元，较前一日缩量逾2300亿元，为连续第 18个交易日维持在2万亿元之上。 2025年9月5日，在经历了近几日的调整后，A股三大指数再度上攻。上证指数收涨逾1%，重回3800点 上方；创业板指飙涨逾6%，创下10个多月来最大单日涨幅。全市场逾4800只个股上涨，上百只个股涨 停。 知名私募星石投资相关人士向《华夏时报》记者表示，从以往经验来看，历次牛市均出现过短期回调的 情况，短期回调后股市大概率会继续有所表现，除非出现重大利空。目前，无论是场内流动性，还是宏 观层面，均未出现大的利空信号 ...

在风云变幻的资本市场，能源金属板块宛如一颗闪耀的明星，9月5日以7.62%的涨幅吸引了众多投资者 的目光，市场热度持续居高不下。而这背后，政策引导光伏、锂电池产业有序布局的信号，成为了推动 板块上行的关键动力。 然而，在这一片繁荣的背后，投资者也需要保持清醒的头脑。虽然政策为能源金属产业带来了发展机 遇，但产业发展过程中仍面临诸多不确定性。比如，能源金属的储量有限，随着需求的不断增加，资源 稀缺性可能引发价格的大幅波动；同时，技术创新也可能对能源金属的需求结构产生影响，若出现新的 替代技术，相关金属的市场需求可能会受到冲击。 此外，能源金属板块的股价短期内大幅上涨，也存在一定的估值泡沫风险。投资者在追涨的同时，需要 深入分析企业的基本面，包括资源储备、生产成本、技术研发能力等因素，不能仅仅被短期的涨幅所迷 惑。 能源金属板块在政策引导下的这波涨势，既为投资者带来了难得的机遇，也敲响了理性投资的警钟。只 有充分了解产业发展的内在逻辑，谨慎评估投资风险，才能在能源金属投资的浪潮中，乘风破浪，收获 稳健的投资回报。 从热点事件来看，坚持有为政府与有效市场相结合，提升行业治理能力，成为当下光伏、锂电池产业发 展的主基 ...

能源金属板块市场表现 - 能源金属板块较上一交易日上涨6.78% 领涨个股为赣锋锂业涨幅10.01% [1] - 上证指数上涨1.24%至3812.51点 深证成指上涨3.89%至12590.56点 [1] - 板块成交活跃 华友钴业成交额71.19亿元 天齐锂业成交额58.36亿元 赣锋锂业成交额57.98亿元 [1] 个股价格表现 - 赣锋锂业收盘价44.61元 涨幅10.01% 成交量134.64万手 [1] - 博迁新材收盘价48.72元 涨幅10.00% 成交量7.35万手 [1] - 天齐锂业收盘价46.35元 涨幅8.65% 成交量129.71万手 [1] - 华友钴业收盘价50.75元 涨幅7.36% 成交量144.65万手 [1] - 永兴材料收盘价36.22元 涨幅7.06% 成交量26.76万手 [1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入35.97亿元 游资净流出15.97亿元 散户净流出19.99亿元 [1] - 华友钴业主力净流入10.78亿元 占比15.14% [2] - 赣锋锂业主力净流入10.51亿元 占比18.12% [2] - 天齐锂业主力净流入7.74亿元 占比13.27% [2] - 盛新锂能主力净流入1.93亿元 占比14.76% [2] - 藏格矿业主力净流入5823.46万元 占比8.30% 为唯一获得游资净流入766.96万元的个股 [2]

今日中单净流入: -286.3237亿 中单净比: -1.24% 今日小单净流入: -141.5083亿 小单净比: -0.61% 板块方面： 2025年9月5日，截止收盘，沪指涨1.24%，报收3812.51点；深成指涨3.89%，报收12590.56点；创业板指涨6.55%，报收2958.18点，两市成交额较上一交易日 减少2395.99亿元，合计成交23046.59亿元。 资金流向情况为： 今日主力净流入: 427.832亿 主力净比: 1.86% 今日超大单净流入: 415.9953亿 超大单净比: 1.81% 今日大单净流入: 11.8367亿 大单净比: 0.05% 概念股：资金流入最多的概念板块为融资融券，富时罗素，深股通，MSCI中国，深成500，分别为：440.79亿，306.31亿，265.4亿，256.6亿，225.69亿； 资金流出最多的概念板块为昨日涨停，昨日涨停_含一字，预制菜概念，内贸流通，电商概念，分别为：-32.77亿，-31.56亿，-15.77亿，-15.5亿，-14.1亿； 涨幅最多的板块为：固态电池，纳米银，蓝宝石，复合集流体，碳化硅，分别为7.11%，6.55%，6 ...

业 绩 综 有色金属行业 标配（维持） 贵金属表现亮眼，小金属强势上涨 有色金属行业 2025 年半年度业绩综述 2025 年 9 月 5 日 投资要点： 分析师：许正堃 S0340523120001 电话：0769-23320072 邮箱： xuzhengkun@dgzq.com.cn 证 资料来源：东莞证券研究所，iFind 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 SAC 执业证书编号： 降息预期抬升，供需格局优化，上半年小金属、贵金属表现亮眼。2025 年上半年，申万有色金属行业实现营业收入18197亿元，同比增长6.49%； 实现归母净利润954亿元，同比增长36.55%。2025Q2，有色金属行业实现 营业收入9784亿元，同比增长5.22%，环比增长16.36%；实现归母净利润 512亿元，同比增长17.09%，环比增长16.16%。 述 申万有色金属行业指数走势 小金属及金属新材料板块。供需格局向好，小金属板块净利润大增。 2025H1，小金属板块营业收入为1377亿元，同比+14.24 ...

中国经济网北京9月5日讯 A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，上证指数报3812.51点，涨幅 1.24%，成交额9790.62亿元；深证成指报12590.56点，涨幅3.89%，成交额13255.97亿元；创业板指报 2958.18点，涨幅6.55%，成交额6719.92亿元。 （责任编辑：魏京婷） 行业板块方面，电池、能源金属、光伏设备等板块涨幅居前，银行、饮料制造、保险板块跌幅居前。 A股市场板块涨跌幅排行 | 序号 | 板块 | 涨跌幅(%)▼ | | 总成交量(万手) = 总成交额(亿元) ▼ | 净流入 (亿元) ▼ | 上涨家数 | 下跌家数 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 电池 | 9.14 | 5990.73 | 1776.88 | 130.32 | 101 | 0 | | 2 | 脂脂等遥 | 7.69 | 667.56 | 262.06 | 50.79 | 13 | 0 | | 3 | 光伏设备 | 6.26 | 4322.53 | 974.56 | 104.93 | 75 | 0 | | র্ব | 风 ...