投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1][3] 核心观点 - 电解铝盈利维持高位，煤炭业务触底反弹，维持"买入"评级 [3] - 公司电解铝业务盈利能力强劲，煤炭业务盈利复苏，长期成长性与配置价值凸显 [3] - Q3电解铝利润弹性充分释放、煤炭板块筑底回升 [1] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司累计实现营业收入310.0亿元，同比增长9.50%；实现归母净利润34.9亿元，同比小幅下降1.38% [3] - 单季度看，2025年第三季度实现营业收入105.8亿元，环比下降2.04%；实现归母净利润15.9亿元，环比大幅增长32.52% [3] - 下调2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为58亿元、64.35亿元、69.75亿元（原值58.1亿元、64.6亿元、70.1亿元），同比增速分别为34.7%、10.9%、8.4% [3] - 预计2025-2027年EPS为2.58元、2.86元、3.10元，对应当前股价PE为9.3倍、8.4倍、7.7倍 [3] 电解铝业务分析 - 截至2024年底，公司电解铝产能为170万吨/年（新疆煤电80万吨/年、云南神火90万吨/年）[4] - 2025年三季度铝价维持高位震荡，成本端因氧化铝价格从高位回落，显著增厚了公司电解铝业务的盈利空间 [4] - 公司氧化铝自给率较低，业绩弹性较大 [4] 煤炭业务分析 - 公司煤炭核定产能855万吨/年，主要生产无烟煤和贫瘦煤，均为优质的冶金用煤 [4] - 二季度煤价持续探底，公司煤炭板块盈利变薄；进入三季度，受益于行业供给侧检查等因素，焦煤价格触底反弹，公司主要煤种价格上涨明显，盈利能力得到修复 [4] 运营与成长性 - 2025年计划生产铝产品170万吨，商品煤720万吨 [5] - 云南神火项目有望在2025年首次实现全年满负荷生产，产能利用率的提升有望带来成本摊薄效应 [5] - 公司参股的准东五彩湾5号露天矿正在积极推进中，未来有望为煤炭板块提供重要增量 [5] - 公司在新疆的80万千瓦风电项目正在正常推进，计划2025年底并网发电，将提升公司绿电使用比例 [5] 投资者回报 - 公司重视对投资者的合理回报，持续推进股份回购计划，截至2025年9月30日，公司已累计回购股份金额2.55亿元 [5] - 随着公司主要资本开支项目落地，未来现金流有望更加充裕，市场对公司提高分红比例亦有期待 [5]

针对重点品种的后市表现,广发基金投顾团队分析认为,黄金近期的震荡调整,主要源于地缘冲突担忧缓解 及获利盘了结,中长期来看仍具备一定资产配置价值,但高位波动难免,需关注地缘政治与美联储政策;白 银此前经历了一轮逼空行情,但在上调保证金、避险情绪降温等因素影响下出现回调,后续走势仍面临较 多不确定性,与黄金类似,需跟踪地缘局势与美联储动向;铜品种当前面临"供需双弱"局面,供给端受主要矿 山生产中断困扰,而需求端则受全球经济增长放缓制约;稀土作为重要战略资源,其价格与中美贸易政策关 联紧密,在出口管制预期强化阶段通常表现强势,我们对其前景保持乐观。 在全球政经格局演变和产业升级背景下,广发基金投顾团队表示,有色金属板块或仍存在结构性投资机会, 但品种分化将延续,建议投资者密切关注地缘政治、美联储政策动向及供需基本面变化,警惕短期波动风 险,把握细分领域的投资机会。 今年以来,有色金属板块整体表现强劲,但内部分化特征日益凸显。截至10月23日,有色金属(中信)指数年 内累计涨幅已超过70%,成为市场关注焦点;而其中的细分板块黄金、白银近期却出现高位震荡。 广发基金投顾团队指出,在地缘局势变化与获利了结压力共同作用下, ...

西部矿业所属申万行业为：有色金属-工业金属-铜。所属概念板块包括：钴镍、有色铜、稀缺资源、黄 金股、小金属等。 截至10月20日，西部矿业股东户数11.64万，较上期减少2.10%；人均流通股20472股，较上期增加 2.15%。2025年1月-6月，西部矿业实现营业收入316.19亿元，同比增长26.59%；归母净利润18.69亿元， 同比增长15.35%。 资金流向方面，主力资金净流入6434.85万元，特大单买入7012.26万元，占比8.41%，卖出5075.23万 元，占比6.09%；大单买入1.75亿元，占比21.01%，卖出1.30亿元，占比15.62%。 西部矿业今年以来股价涨57.40%，近5个交易日涨6.94%，近20日涨24.71%，近60日涨34.39%。 资料显示，西部矿业股份有限公司位于青海省西宁市海湖新区文逸路4号西矿·海湖商务中心1号楼，成 立日期2000年12月28日，上市日期2007年7月12日，公司主营业务涉及主要从事铜、铅、锌、铁等基本 有色金属、黑色金属的采选、冶炼、贸易等业务。主营业务收入构成为：销售商品99.70%，利息、手 续费及佣金0.27%，提供服务0.03 ...

券商目标价涨幅排名 - 10月23日券商目标价涨幅排名前三的公司为乖宝宠物、星网锐捷、威胜信息，目标涨幅分别为61.09%、50.73%、43.78% [1][2] - 乖宝宠物所属行业为饲料，星网锐捷所属行业为通信设备，威胜信息所属行业为通信设备 [1][2] - 中国联通目标价为7.41元，目标涨幅为36.22% [2] - 温氏股份目标价为24.15元，目标涨幅为33.28% [2] - 梅花生物目标价为14.38元，目标涨幅为33.27% [2] 券商推荐家数排名 - 10月23日有59家上市公司获得券商推荐，同花顺获得5家推荐，乖宝宠物获得4家推荐，梅花生物获得3家推荐 [3][4] - 同花顺收盘价为356.29元，所属行业为软件开发 [4] - 乖宝宠物收盘价为73.25元，所属行业为饲料 [4] - 梅花生物收盘价为10.79元，所属行业为化学制品 [4] - 温氏股份、保利发展等公司均获得2家券商推荐 [4] 评级调高情况 - 10月23日券商调高评级公司为1家，华源证券将华友钴业评级从“增持”调高至“买入” [4][5] - 华友钴业所属行业为能源金属 [5] 首次覆盖情况 - 10月23日券商共给出9次首次覆盖，创新新材获得华源证券“买入”评级 [5][6] - 云图控股、梅花生物获得环球富盛理财“买入”评级 [5][6] - 巴比食品获得长江证券“买入”评级，圣泉集团获得中银国际证券“买入”评级 [5][6] - 其他被首次覆盖的公司包括广东宏大、科威尔、视源股份、热景生物 [6]

证券之星消息，10月23日工业金属板块较上一交易日上涨1.39%，常铝股份领涨。当日上证指数报收于 3922.41，上涨0.22%。深证成指报收于13025.45，上涨0.22%。工业金属板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日工业金属板块主力资金净流入6.76亿元，游资资金净流出4210.4万元，散户资金 净流出6.34亿元。工业金属板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601600 | 中国铝业 | 4.34 Z | 10.32% | -3670.30万 | -0.87% | -3.97 Z | -9.44% | | 603993 | 洛阳辑业 | 3.37 Z | 9.71% | -1.54 Z | -4.43% | -1.83 Z | -5.28% | | 003038 鑫铂股份 | | 1.94亿 | 22.53% | -9514.16万 | -11.06% | - ...

资金流向方面，主力资金净流出22.76万元，特大单买入1541.19万元，占比5.91%，卖出2067.54万元， 占比7.93%；大单买入5952.18万元，占比22.83%，卖出5448.58万元，占比20.90%。 宜安科技今年以来股价涨110.05%，近5个交易日涨2.59%，近20日跌19.23%，近60日涨39.53%。 今年以来宜安科技已经4次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为8月20日。 资料显示，东莞宜安科技股份有限公司位于广东省东莞市清溪镇银泉工业区，成立日期1993年5月27 日，上市日期2012年6月19日，公司主营业务涉及铝合金、镁合金等轻合金精密压铸件的研发、设计、 生产和销售。主营业务收入构成为：铝制品59.60%，镁制品37.77%，其他(补充)2.63%。 10月23日，宜安科技盘中上涨2.11%，截至13:15，报15.46元/股，成交2.61亿元，换手率2.52%，总市值 106.74亿元。 分红方面，宜安科技A股上市后累计派现1.58亿元。近三年，累计派现207.13万元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，宜安科技十大流通股东中，景顺长城研究精选股票A（00068 ...

或受黄金震荡扰动，叠加大盘情绪低迷，今日（10月23日）揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF （159876）随市盘整回调，场内价格现跌1.05%。 | 序号 | 证券代码 | 证券能你 | 壹业总收入 | | 雪业总收入(同比增长 归属母公司股东的净利润 归属母公司股东的净利润 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | [投告期] 2025三季 200 | | [投告期] 2025三零 | (同比增长率) | | | | | | [报裹类型] 合并报表 [报告期] 2025三季 | | [投裹类型] 合并报表 | [报告期] 2025三季 | | | | | | [单位] 亿元 [单位] % | | [单位] 亿元 | [本页] 米1 | | | | 601899.SH | 紫金矿业 | 2,542.00 | 10.33 | 378.64 | | 55.45 | | 2 | 300618.SZ | 寒锐姑业 | 48.71 | 16.49 | | 2.38 | 42.57 | | 3 | 603799.SH | 华友描业 ...

资金流向方面，主力资金净流出541.98万元，特大单买入382.69万元，占比3.50%，卖出711.13万元，占 比6.50%；大单买入1746.52万元，占比15.96%，卖出1960.06万元，占比17.91%。 10月23日，金田股份盘中下跌2.02%，截至09:49，报11.18元/股，成交1.09亿元，换手率0.56%，总市值 193.26亿元。 金田股份所属申万行业为：有色金属-工业金属-铜。所属概念板块包括：新材料、中盘、核电、稀土永 磁、无人机等。 截至10月20日，金田股份股东户数17.05万，较上期减少4.72%；人均流通股10140股，较上期增加 4.95%。2025年1月-9月，金田股份实现营业收入917.65亿元，同比减少0.09%；归母净利润5.88亿元，同 比增长104.37%。 分红方面，金田股份A股上市后累计派现9.30亿元。近三年，累计派现4.65亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，金田股份十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七大流 通股东，持股2721.22万股，相比上期减少452.34万股。 责任编辑：小浪快报 金田股份今年以来股价涨93.02%，近 ...

A股三季报密集披露。Wind数据显示，截至10月22日21时30分，A股370家上市公司披露三季报，233家 实现净利润同比增长，占比约为62.97%。 10月22日晚间，149家上市公司披露三季报，其中，千方科技、横店影视前三季度净利润同比增幅超过 1000%。 Wind数据显示，截至目前，A股23家上市公司发布2025年三季度分红方案。华研精机、三棵树、行动教 育、联科科技前三季度分红金额居前。其中，行动教育10月22日晚间发布的第三季度利润分配方案显 示，公司拟每10股派发现金红利5元（含税）。 53家公司前三季度净利润翻倍 记者梳理发现，截至目前，前三季度净利润同比增幅超过10%的有197家，超过50%的有95家，超过 100%的有53家。剔除扭亏影响，光华科技、千方科技、横店影视、万辰集团、仕佳光子、神通科技、 永鼎股份、光庭信息、永和股份等公司前三季度净利润增幅居前。 剔除扭亏影响，光华科技、千方科技、横店影视3家上市公司前三季度净利润同比增幅超过1000%。 千方科技10月22日晚间披露的2025年三季报显示，前三季度，公司共实现营业收入约52.56亿元，同比 下降2.82%；实现归属于上市公司 ...

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [3][4][36] 核心观点 - 公司三季度业绩表现亮眼，归母净利润同比大幅增长 [1][9] - 紫金黄金国际成功于香港联交所主板上市，有望带来公司整体估值提升 [3][30] - 基于前三季度业绩表现，上调公司盈利预测，中长期成长路径明确 [4][36] 财务业绩总结 - 前三季度实现营收2542亿元，同比增长10.33%；实现归母净利润378.64亿元，同比增长55.45% [1][9] - 第三季度实现营收864.89亿元，同比增长8.14%；实现归母净利润145.72亿元，同比增长57.14%，环比增长11.02% [1][9] - 前三季度综合毛利率为24.93%，同比增加5.4个百分点；矿产品毛利率为60.62%，同比增加2.91个百分点 [19] - 截止三季度末，公司资产负债率为53.01% [26] 核心矿产品产量 - 前三季度矿产金产量64.95吨，同比增长19.68%，完成全年计划的76.41% [2][11] - 前三季度矿产铜产量82.99万吨，同比增长5.12%，完成全年计划的72.17% [2][11] - 第三季度矿产金产量23.76吨，环比增长7.40%；矿产铜产量26.31万吨，环比下降5.81% [11] - 碳酸锂产量1.1万吨，产能逐步进入放量阶段 [2][11] 核心矿产品成本 - 前三季度矿产金单位营业成本268.45元/克，同比增长17.14% [2][17] - 前三季度矿产铜单位营业成本24636元/吨，同比增长9.15% [2][17] - 成本压力提升主要因矿山品位下降、权益金增加及新并购企业过渡期成本高 [18] 战略发展与项目进展 - 今年以来完成加纳阿基姆金矿、藏格矿业控制权、安徽沙坪沟钼矿、哈萨克斯坦Raygorodok金矿四项重大收购 [3][29] - 紫金黄金国际以71.59港元/股发行4.01亿股，募资总额约287亿港元，前三季度矿产金产量32.08吨，实现归母净利润9.05亿美元 [3][30] - 多个铜、金、锂项目有序推进，包括刚果(金)卡莫阿铜矿、西藏巨龙铜矿、阿根廷3Q盐湖锂矿等，为公司持续增长提供动能 [33][34][35] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年营收为3778/4257/4456亿元，同比增速24.4%/12.7%/4.7% [4][36] - 预计2025-2027年归母净利润为514.83/635.59/698.64亿元，同比增速60.6%/23.5%/9.9% [4][36] - 当前股价对应市盈率为15.5/12.6/11.4倍 [4][36]