行业投资评级 - 报告未提供纯碱行业的明确投资评级 [2] 核心观点 - 纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主 [2] - 纯碱供给高位下滑，但终端需求下滑，库存仍处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [4] - 利多因素方面报告未列出具体内容 [3] - 利空因素为重碱下游浮法+光伏玻璃持续减产，对纯碱需求走弱 [3] 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价现值954元/吨，前值972元/吨，涨跌幅-1.85% [6] - 重质纯碱沙河低端价现值945元/吨，前值965元/吨，涨跌幅-2.07% [6] - 主力基差现值-9元/吨，前值-7元/吨，涨跌幅28.57% [6] - 河北沙河重质纯碱现货价945元/吨，SA2701收盘价为954元/吨，基差为-9元，期货升水现货，偏空 [2] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场主流价945元/吨，较前一日下跌20元/吨 [12] 纯碱生产利润 - 当周重质纯碱华北氨碱法利润-248元/吨 [15] - 华东联产法利润-177.5元/吨 [15] 纯碱开工率、产能产量 - 纯碱周度行业开工率75.33% [18] - 纯碱周度产量70.62万吨，其中重质纯碱36.23万吨，产量高位下滑明显 [21] - 生产端检修集中，联产法降负明显 [5] 纯碱需求 - 纯碱周度产销率为93.44% [24] - 全国浮法玻璃日熔量14.03万吨，开工率66.06% [27] - 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产整体持稳 [5] - 重碱下游浮法+光伏玻璃持续减产，对纯碱需求走弱 [3] - 下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑 [2] 纯碱库存 - 全国纯碱厂内库存141.28万吨，较前一周上涨3.39%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2][32] 盘面与持仓 - 价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓净空，空增，偏空 [2] 主要逻辑 - 纯碱供给高位下滑，但终端需求下滑，库存仍处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [4] - 近期检修企业即将恢复，预期供应呈现增加趋势 [2]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 工业硅期货早报 2026年11月11日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点——工业硅 | | | | 供给端来看 ， | 上周工业硅供应量为7 2万吨 ， | . | 环比有所减少6 | | 49% 。 . | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 需求端来看 ， | 上周工业硅需求为6 . ， | 9万吨 | 环比减少2 81% . . | | 需求持续低迷 | | . | 多晶硅库存为38 | . | 1万吨 ...

行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][2] 核心观点 - 玻璃基本面疲弱，短期预计震荡运行为主 [2] - 玻璃供给低位，但下游深加工厂订单疲弱，玻璃厂库高位，预期玻璃震荡偏弱运行为主 [6] - 玻璃生产利润持续恶化，但企业冷修体量偏少，复产带来零星产能增加 [2] - 终端地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位 [2] - 深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [5] 期货行情 - 主力合约FG2701收盘价现值875元/吨，前值888元/吨，涨跌幅-1.46% [3] - 沙河安全大板现货价现值860元/吨，前值864元/吨，涨跌幅-0.46% [3] - 主力基差现值-15元/吨，前值-24元/吨，涨跌幅-37.50%，期货升水现货 [3][2] - 价格在20日线上方运行，20日线向上 [2] - 主力持仓净空，空减 [2] 现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价860元/吨，较前一日下跌4元/吨 [12] - 浮法玻璃河北沙河大板现货860元/吨 [2] 供给端 - 全国浮法玻璃生产线开工193条，开工率66.06%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [18] - 全国浮法玻璃日熔量14.03万吨，产能处于历史同期低位 [20] - 玻璃生产利润修复乏力，产量低位 [5] - 玻璃生产利润持续恶化，但企业冷修体量偏少，复产带来零星产能增加 [2] 需求端 - 2026年10月浮法玻璃表观消费量为435.80万吨 [24] - 地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位 [5] - 深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [5] 库存端 - 全国浮法玻璃企业库存6896.2万重量箱，较前一周减少2.21% [2][35] - 库存处于同期历史高位，在5年均值上方运行 [2][35]