本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 期市综述 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 苏妙达，执业资格证号 F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 9 月 17 日 热点品种 截止 09 月 17 日收盘，国内期货主力合约跌多涨少。集运欧线跌近 7%，菜粕、 多晶硅跌超 2%，氧化铝、沪银、豆二跌近 2%。涨幅方面，低硫燃料油（LU）涨 近 2%，SC 原油、燃油涨超 1%。沪深 300 股指期货（IF）主力合 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周美联储将进行9月议息，市场或提前定价其重启降息概率，各期货品种受此及自身供需、宏观环境等因素影响，表现各异，投资策略因品种而异[2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货 - 科技主线重回强势，资金呈现板块轮动，若波动率持续下降，可尝试做期权双买策略[2] 国债期货 - 期债先抑后扬，央行买债预期增强，单边策略建议投资者暂观望，短期关注资金面、权益市场和基本面变化[2] 贵金属期货 - 美联储决议前夕宽松预期升温，美元指数跌至年内最低点，黄金单边策略建议观望，决议后再择机逢低买入，期权可尝试在行权价840的跨式双买策略；白银在42美元上方存较高弹性，决议落地后波动率可能冲高回落，建议逢高卖出虚值看跌期权[2] 集运指数（欧线）期货 - 主力偏弱震荡，考虑12 - 10月差套利[2] 黑色系期货 - 钢材：煤炭供应收缩预期再起，焦煤拉动钢材上涨，短多[2] - 铁矿：发运恢复，铁水回升，补库需求支撑铁矿价格偏强运行，逢低做多铁矿2601合约，区间参考780 - 850，多铁矿空热卷[2] - 焦煤：煤炭产地减产预期升温，下游补库需求回暖，期货走反弹预期，逢低做多焦煤2601，区间参考1150 - 1300，套利多焦煤空焦炭[2] - 焦炭：焦炭2轮提降落地，第三轮难度较大，期货提前走反弹预期，逢低做多焦炭2601，区间参考1650 - 1800，套利多焦煤空焦炭[2] 有色金属期货 - 铜：盘面减仓回调，市场聚焦FOMC会议，主力参考80000 - 82000[2] - 氧化铝：期价触底反弹，成本坚挺短期下行空间有限，偏弱震荡，主力参考2900 - 3200[2] - 铝：盘面高位震荡，关注议息会议进展及旺季消费兑现情况，主力参考20600 - 21400；铝导变成本强支撑下预计短期延续高位震荡，主力参考20200 - 20800[2] - 锌：锌价外强内弱，社库持续累库，主力参考21800 - 22800[2] - 锡：供给延续紧张，锡价高位震荡，运行区间参考285000 - 265000[2] - 镍：宏观环境好转盘面维持偏强，基本面变动有限，主力参考120000 - 125000[2] - 不锈钢：盘面震荡小幅走弱，宏观改善基本面矛盾尚存，主力参考12800 - 13400[2] 能源化工期货 - 原油：地缘风险抬升增加市场短期担忧，但宽松压力仍限制反弹高度，建议单边观望为主，WTI上方压力给到[65, 66]，布伦特在[68, 69]，SC在[500, 510]；期权端等待波动放大后做扩机会[2] - 尿素：检修季正式开启后高供应压力可能缓解，但需求端限制反弹高度，单边建议观望为主，短期支撑位给到1630 - 1650元/吨；期权端，隐含波动率拉升后，逢高做缩为主[2] - PX：9月供需预期偏宽松，短期驱动有限，随油价震荡，PX11短期在6600 - 6900震荡对待[2] - PTA：9月PTA供需预期偏紧但中期仍偏弱，驱动有限，TA短期在4600 - 4800区间震荡对待；TA1 - 5滚动反套为主[2] - 短纤：短期无明显驱动，跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，上下驱动均有限[2] - 瓶片：9月瓶片需求或有所下滑，库存预计缓慢增加，加工费上方空间有限，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动[2] - 乙醇：供需格局近强远弱，新装置投产预期下，MEG上方承压，EG单边观望；EG1 - 5反套为主[2] - 烧碱：现货报价多数下调，非铝接货积极性不高，观望[2] - PVC：盘面情绪驱动现货价格上涨，但采购积极性一般，观望[2] - 纯苯：供需预期转弱，价格驱动有限，BZ2603短期跟随苯乙烯和油价震荡[2] - 苯乙烯：供需预期好转，苯乙烯短期支撑偏强，EB10滚动低多对待，关注7200附近压力；EB11 - BZ11价差低位做扩[2] - 合成橡胶：天胶震荡偏弱，使得BR上方承压，预计BR价格波动区间在11400 - 12500[2] - LLDPE：现货情绪转弱，基差维持，短期震荡7150 - 7450[2] - PP：检修增加，成交一般，短期检修增加，但基差偏弱，库存去化，略偏多看[2] - 甲醇：成交尚可，基差维持，区间操作2350 - 2550[2] 农产品期货 - 豆粕：豆粕企稳，关注美豆出口及巴西新豆种植，01在3000 - 3100区间操作[2] - 生猪：出栏持续压制市场，需求提振有限，震荡偏弱格局[2] - 玉米：玉米上量增加，盘面承压下行，谨慎追空[2] - 油脂：多重利好提振行情继续上行，短期观测P主力能否站稳9500[2] - 白糖：海外供应前景偏宽，关注5700 - 5750附近压力位[2] - 棉花：新棉大规模上市前旧作库存偏低，单边观望为主[2] - 鸡蛋：局部市场内销对需求仍有一定支撑，大周期仍偏空，盘面有所反弹，前期空单减持，控制好仓位[2] - 苹果：早富士议价成交，走货尚可，主力在8300附近运行[2] - 红枣：现货价格下调，期货承压回落，关注10700支撑[2] - 纯碱：盘面受宏观情绪带动走强，基本面无明显变化，观望[2] 特殊商品期货 - 玻璃：市场情绪转好，旺季关注现货市场情绪，观望[2] - 橡胶：宏观情绪向好，胶价高位震荡，观望[2] - 工业硅：原材料价格上涨，成本支撑抬升，工业硅偏强震荡，主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨[2] 新能源期货 - 多晶硅：关注多晶硅企业自律会议情况，暂观望[2] - 碳酸锂：宏观向好盘面维持偏强，旺季基本面紧平衡，主力参考7 - 7.5万运行[2]

欢迎关注微信公众号 主力合约 品种 点评 操作建议 板块 II-2509 本周,美联储将进行9月议息,市场可能提前定价 IH2509 股指 股指期货:科技主线重回强势,资金呈现板块轮动 其重启降息概率。若波动率持续下降,可尝试做期 IC2509 权双买策略。 IM2509 短期观察盘面10年期国债利率在1.8%附近初步企 T2512 稳,利率高点进一步夯实,继续观察机构行为情况 TF2512 国债 期债先抑后扬,央行买债预期增强 TS2512 。单边策略上建议投资者暂观望,短期关注资金面 我散 、权益市场和基本面变化。 TL2512 美联储决议可能加剧分歧使市场短期波动或更剧 烈,单边策略上建议观望在决议后再择机逢低买 美联储决议前夕宽松预期不断升温 美元指数跌至年内最低点金 AU2510 入,期权可尝试在行权价840的跨式双买策略;白 贵金属 AG2510 银冲高 银在42美元上方存较高弹性但决议落地后波动率 可能冲高回落,建议逢高卖出虚值看跌期权 集运指数 主力偏弱震荡,考虑12-10月差套利 EC2510 EC主力偏弱层汤 (欧线) 煤炭供应收缩预期再起,焦煤拉动钢材上涨 钢材 短多 RB2601 逢低 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年9月17日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 供给端来看，据隆众统计，2025年8月PVC产量为207.334万吨，环比增加3.43%；本周样本企业产能利 用率为77.13%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量32.7885万吨，环比减少0.68%,乙烯法企业产 量13.406万吨，环比增加7.11%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加 需求端来看，下游整体开工率为43.5%，环比增加.899个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率 为38.39%，环比减少4.21个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为33.48%，环比减少0.13个 百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开 ...

招商评论 贵 金 属 市场表现：贵金属价格继续走强，伦敦金价触及 3700 美元/盎司。 基本面：米兰确认出任美联储理事，赶上美联储周四凌晨议息会议；美国 8 月零售销售环比增 0.6%，连续三 个月超预期增长，实际零售销售连续 11 个月增长；美上诉法院驳回特朗普罢免美联储理事请求，库克获准出 席议息会议。国内黄金 ETF 资金继续流入，COMEX 黄金库存 1218 吨，基本维持不变；上期所黄金库存 53 吨，基本维持不变；伦敦 8 月黄金库存 8830 吨；上期所白银库存 1231 吨，减少 12 吨，金交所白银库存上 周库存 1252 吨，增加 4 吨，COMEX 白银库存 16315 吨，减少 93 吨；伦敦 8 月白银库存增加 447 吨至 24643 吨；印度 7 月白银进口约 340 吨左右。全球最大白银 etf--iShares 持有量为 15152 吨，增加 83 吨。 交易策略：去美元化逻辑未变，美联储降息预期维持，不过随着价格触及新高，短期存在利多兑现回调可能， 2025年09月17日 星期三 商品期货早班车 招商期货 黄金市场 中期依旧看多黄金；白银跟随黄金，国内突破 10000 元 ...

| 11/11/2 | > 國技期货 | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年09月16日 | | 尿素 | ななな | 甲醇 | 女女女 | 庞春艳 首席分析师 | | 纯苯 | な女女 | 苯乙烯 | ☆☆☆ | F3011557 Z0011355 | | 爱两烯 | ☆☆☆ | 塑料 | ☆☆☆ | | | PVC | なな☆ | 烧碱 | ☆☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | РХ | ☆☆☆ | PTA | ☆☆☆ | F3003295 Z0011425 | | 乙二醇 | ★☆☆ | 短纤 | ☆☆☆ | 周小燕 高级分析师 | | 玻璃 | ななな | 纯碱 | ☆☆☆ | F03089068 Z0016691 | | 瓶片 | 文文文 丙烯 | | な女女 | | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年9月16日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 需求端来看，下游整体开工率为43.5%，环比增加.899个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率 为38.39%，环比减少4.21个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为33.48%，环比减少0.13个 百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为70.77%，环比持平，高于历史平均水平；下游糊树脂开 工率为74.07%，环比增加.809个百分点，高于历史平均水平；船运费用看涨；国内PVC出口价格价格占 优；当前需求或持续低迷。 1、基本面: 偏空。 成本端来看，电石法利润为-420.96元/吨，亏损环比增加5.40%，低于历史平均水平；乙烯法利润为- 670.97元/吨，亏损环比增加6.80%，低于历史 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宝城期货发布2025年9月16日品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个领域，呈现各品种基差、比价、跨期、跨品种等套利数据 [1][5][21][27][39][50] 各目录总结 动力煤 - 提供2025年9月9 - 15日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从 - 126.4元/吨变为 - 115.4元/吨，其余差值均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 展示2025年9月9 - 15日燃料油、INE原油、原油/沥青等能源商品基差及比价数据，如燃料油基差在20.13 - 17.61元/吨间变化 [7] 化工商品 - 基差方面，给出2025年9月9 - 15日橡胶、甲醇等化工品基差数据，如橡胶基差从 - 690元/吨到 - 995元/吨变动 [9] - 跨期方面，呈现橡胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期为 - 25元/吨 [10] - 跨品种方面，提供2025年9月9 - 15日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据，如LLDPE - PVC在2303 - 2384元/吨间波动 [10] 黑色 - 跨期方面，给出螺纹钢、铁矿石等黑色品种5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期为65元/吨 [20] - 跨品种方面，展示2025年9月9 - 15日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据，如螺/矿在3.88 - 3.92间变动 [20] - 基差方面，提供2025年9月9 - 15日螺纹钢、铁矿石等黑色品种基差数据，如螺纹钢基差在83 - 137元/吨间变化 [21] 有色金属 国内市场 - 提供2025年9月9 - 15日铜、铝等国内有色品种基差数据，如铜基差从240元/吨到10元/吨变动 [27][28] 伦敦市场 - 给出2025年9月15日LME有色品种升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据，如铜LME升贴水为(61.93)，沪伦比为8.02 [34] 农产品 - 基差方面，展示2025年9月9 - 15日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如豆一基差在92 - 121元/吨间变化 [39] - 跨期方面，呈现豆一、豆二、豆粕等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期为52元/吨 [39] - 跨品种方面，提供2025年9月9 - 15日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如豆一/玉米在1.79 - 1.81间变动 [39] 股指期货 - 基差方面，给出2025年9月9 - 15日沪深300、上证50等股指基差数据，如沪深300基差从10.06到5.26变动 [50][51] - 跨期方面，呈现沪深300、上证50等股指次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期为 - 9.2 [51]

2025年09月16日 星期二 商品期货早班车 招商期货 黄金市场 招商评论 贵 市场表现：贵金属价格高位震荡。 金 属 基本面：中美双方就以合作方式妥善解决 TikTok 问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架 共识；美国密歇根税务官员表示没有证据表明美联储理事库克的主要住宅违反税收政策；美联储议息会议在 即，欧美长端利率普遍下行。国内黄金 ETF 资金继续流入，COMEX 黄金库存 1218 吨，增加 8 吨；上期所 黄金库存 53 吨，维持不变；伦敦 8 月黄金库存 8830 吨；上期所白银库存 1243 吨，减少 3 吨，金交所白银 库存上周库存 1240 吨，减少 11 吨，COMEX 白银库存 16408 吨，增加 6 吨；伦敦 8 月白银库存增加 447 吨 至 24643 吨；印度 7 月白银进口约 340 吨左右。全球最大白银 etf--iShares 持有量为 15069 吨。 交易策略：去美元化逻辑未变，美联储降息预期维持，不过随着价格触及新高，短期存在利多兑现回调可能， 中期依旧看多黄金；白银跟随黄金，国内突破 10000 元关口，建议获利了结。 风险提示：贸易战反复，美 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 资讯早间报 制作日期： 2025/09/16 隔夜夜盘市场走势 1. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 0.90%报 3719.50 美元/盎司， COMEX 白银期货涨 0.84%报 43.19 美元/盎司。美国总统特朗普施压美联储降息 引发市场担忧，美国就业数据恶化强化降息预期。中美经贸磋商取得进展但地 缘政治紧张局势升级，推升市场避险情绪。 2. 国际油价小幅走强，美油主力合约收涨 0.94%，报 63.28 美元/桶；布伦特原 油主力合约涨 0.69%，报 67.45 美元/桶。乌克兰加大对俄罗斯石油基础设施的 攻击力度，引发供应担忧，推动油价上行。 3. 伦敦基本金属多数收涨，LME 期铜涨 1.21%报 10189 美元/吨，创 15 个月以 来新高；LME期锌涨0.85%报2982美元/吨，LME期镍涨0.22%报15425美元/吨， LME 期铝涨 0.56%报 2704.5 美元/吨。 美元指数下跌使得以美元计价的金属对 非美货币买家更具吸引力。 4. 国内期货主力合约大面 ...