价格表现与市场情绪 - 11月13日纯苯与苯乙烯期货价格同步上涨，涨幅均突破2%，市场情绪显著提振 [1] - 此次反弹与上游原油价格走势明显背离，国际油价因OPEC可能增产而下跌，但“两苯”走出独立强势行情 [1] 反弹的直接驱动因素 - 苯乙烯期货反弹逻辑清晰：空头减仓超3万手，占总持仓约8%；装置检修量处于高位，供应减少；价格处于低位引发抄底心态 [2] - 纯苯期货反弹更多依赖估值修复、苯乙烯价格上涨带动以及海外调油需求支撑 [2] - 国庆中秋前企业集中排库后，“两苯”库存处于低位，贸易商补库意愿上升，叠加宏观乐观预期 [2] 供应端分析 - 纯苯长期供应压力未缓解：国内新增炼化一体化装置产能将在12月至明年1月集中释放；东南亚、中东低成本资源出口导向明确，11月下旬至12月进口船货到港量预计持续增长 [3] - 苯乙烯当前检修量较高，但12月部分装置将陆续复工，供应收缩效应将消退 [3] - 供应端出现积极信号：美湾地区装置因歧化利润恶化开始降负；国内歧化价差接近零值，可能传导至装置降负；12月纯苯进口量预计同比、环比双双走弱 [4] 需求端分析 - 苯乙烯下游开工率仅为58.78%，接近同期历史低位 [3] - 纯苯下游的苯乙烯、己内酰胺等行业陷入“高开工、低利润”困境，终端家电、汽车需求疲软，部分企业开始降负荷运行 [3] - 12月苯乙烯开工率通常出现季节性上行，将对纯苯需求形成支撑 [4] 成本端分析 - 原油价格上涨更多是地缘风险扰动结果，在全球经济复苏乏力背景下，原油需求增长空间有限，成本端对“两苯”的支撑力度将逐步减弱 [3] - 在原油预期转弱情况下，成本端甚至可能成为拖累“两苯”价格的因素 [3] 后市展望 - 主导“两苯”后期走势的关键是成本与基本面，若成本端企稳，价格有望进入筑底阶段，但原油预期偏空 [4] - 基本面改善需等待纯苯-苯乙烯-三S全产业链库存消化至正常水平，当前ABS成品库存达25.8万吨历史高位 [4] - 纯苯期货在12月或仍有一定上行空间，苯乙烯因加工费处于历史低位，后市大概率跟随纯苯同步上行，但在基本面疲软制约下，价格上涨空间受限 [4] - 市场真正拐点需满足“新增产能释放放缓+下游需求实质性复苏”两个核心条件，当前反弹仅为短期因素驱动的修正 [5]

甲醇期货价格走势 - 5月14日盘中甲醇期货主力合约最高上探至2358.00元 截止发稿报2354.00元 涨幅3.20% [1] 机构观点汇总 东海期货 - 甲醇短期价格修复 中长期压力明显仍有下行空间 [2] - 到港明显增加 节后补库不及预期 需求走弱 内地和港口库存同步上涨 [2] - 月度进口上涨和内地装置重启导致供应压力凸显 进入累库进程 [2] - 周度看内地装置下周期计划检修较多 短暂缓解供应压力 [2] - 绝对库存偏低支撑 叠加关税实质性进展 [2] 宏源期货 - 甲醇短期观望 [3] - 美国CPI数据低于预期 提振美联储降息预期 多数商品继续上涨 原油反弹力度较大 甲醇继续跟随 [3] - 5月份甲醇利多有限 目前容易存在预期差的地方是伊朗进口 [3] - 近期有部分伊朗装置因原料问题降负及检修 关注后续变动 [3] 建信期货 - 甲醇短期仍以低位震荡反弹看待 [4] - 短期各主力区域市场或随外围呈趋稳小幅反弹表现 [4] - 需紧盯宏观因素对产品微观交易情绪的传导效应及力度 [4] - 中长线看 供应增量逐步回归 需求增量相对有限 下游多行业利润欠佳 [4] - 需警惕宏观利好带动发酵过后交易逻辑逐步回归基本面的风险 [4]