报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月12日PTA主力期货合约TA605下跌0.65%，预计短期PTA价格随成本端震荡运行 [2][3] - 2月12日乙二醇主力期货合约eg2605下跌1.14%，短期预计乙二醇价格还将继续低位震荡 [4] 相关目录总结 PTA - 主力合约：2月12日PTA主力期货合约TA605下跌0.65%，基差在 -76元/吨较上一日 -2元/吨 [2] - 基本面：今日PTA华东地区市场价5200元/吨，较前一交易日上涨20元/吨；成本端布伦特原油再回70美元/桶高位震荡；PTA产能利用率较上一工作日 -2.68%至74.22%；周度PTA工厂库存天数4.01天，较上周 +0.27天 [3] - 主力动向：多空主力分歧 [3] - 走势预期：终端放假，聚酯减产幅度扩大，订单天数、库存水平显示需求弱化，2月份PTA有累库预期；当前成本端扰动偏大，PX远端向好预计开工率维持高位，预计短期PTA价格随成本端震荡运行 [3] 乙二醇 - 主力合约：2月12日乙二醇主力期货合约eg2605下跌1.14%，基差在 -125元/吨较上一日 -22元/吨 [4] - 基本面：今日乙二醇华东地区市场价3630元/吨，较前一交易日下跌33元/吨；成本端煤炭价格承压；华东主港地区MEG库存总量85.2万吨，较上一期降低0.2万吨 [4] - 主力动向：多头主力减仓 [4] - 走势预期：乙二醇综合开工率下降，月底仍有大船到港计划，仍存在累库预期；节前终端大幅停工，供需结构失衡；结合之前走势看3600元/吨附近有一定支撑，短期预计乙二醇价格还将继续低位震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个品种进行分析给出投资建议，春节临近各品种市场交投氛围变化大，行情受基本面、地缘政治、库存等因素影响 ，投资者需注意仓位控制和风险 [2][9][10] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯为单边震荡市，节前区间震荡下方有支撑，月差反套，成本端担忧地缘局势，原油价格偏强，2月基本面走弱 [2][9] - PTA是区间震荡市，下方空间有限，月差偏空，加工费450以上逢高空，终端需求有变化，聚酯开工预计先降后升，多套装置有检修计划 [2][10] - MEG需区间操作，库存回升供应压力大，基差月差反套，卫星石化装置转产、新疆广汇装置重启，需求端聚酯停车致2月累库压力大 [2][10] 橡胶 - 震荡运行，基本面数据有变化，半钢胎样本企业订单受外贸支撑表现好于预期，全钢胎样本企业订单表现减弱 [2][11][13] 合成橡胶 - 节前震荡运行，基本面数据有变动，国内顺丁橡胶库存增加，丁二烯华东港口库存下降 [2][14][15] LLDPE - 内外盘接近停摆，资金避险偏震荡市，原料端原油价格回落企稳，下游农膜转弱、包装膜刚需维持，供应端部分装置有复产和检修情况 [2][17][18] PP - C3原料表现偏强，估值修复有限，成本端原油、丙烷价格偏强，供应端2605合约前无新投产，需求端下游新单刚需跟进，关注PDH装置边际变化 [2][20][21] 烧碱 - 成本抬升，估值修复，此前做空烧碱利润逻辑后期或受挑战，需求端氧化铝供应过剩、非铝下游需求偏弱，供应端山东现货价格贴近现金流成本，建议春节前03合约空单止盈，05合约低位建仓多单 [23][25] 纸浆 - 震荡运行，市场多数业者节前观望，操作意愿下降，现货报价稀少，市场呈现有价无市状态，建议关注港口库存和宏观市场对浆市影响 [29][32] 玻璃 - 原片价格平稳，春节将至中下游采购量缩减，浮法厂调价动力不足，市场需求下滑，交投偏清淡 [35][36] 甲醇 - 震荡运行，现货价格指数有变化，港口库存小幅累库，预计上下方空间有限，基本面驱动中性偏向下，上方有基本面压力位，下方有成本支撑 [38][41][42] 尿素 - 节前震荡有支撑，支撑来自春节收单和春耕需求预期，05合约基本面压力位在1830元/吨附近，支撑位在1750 - 1760元/吨附近 [2][45][46] 苯乙烯 - 高位震荡，资金退潮绝对价格高位震荡，关注利润缩，苯乙烯利润处于高位刺激僵尸产能回归，纯苯二季度后格局转好 [2][47][48] 纯碱 - 现货市场变化不大，国内纯碱市场弱稳维持，企业装置运行稳定，供应高位徘徊，下游需求备货基本结束，成交清淡 [2][50] LPG、丙烯 - LPG地缘扰动仍存，基本面驱动向下；丙烯现货持稳，基差收敛，相关基本面数据有变动，还给出3月、4月CP纸货价格及国内PDH、液化气工厂装置检修计划 [2][52][57] PVC - 偏弱震荡，现货市场交投平淡，价格企稳，大宗商品盘面情绪减退，PVC现货供需偏弱，出口气氛减弱，行业累库，2026年供应端检修旺季减产力度可能超预期 [2][60][61] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘上涨，短期或转入偏强走势；低硫燃料油跟涨为主，外盘现货高低硫价差仍处低位，相关基本面数据有变动 [2][64] 集运指数（欧线） - 震荡市，主力合约价格下跌减仓，现货市场节前运价走平，地缘方面美国有军事部署，船司部分航线计划恢复通行，不同合约有不同投资策略 [2][66][74] 短纤、瓶片 - 短期震荡市，多单逢高减仓，短纤期货震荡上涨，现货报价维稳，产销率下降；瓶片上游原料上涨，工厂报价局部上调，市场交投气氛一般 [2][77][78] 胶版印刷纸 - 节前观望，现货市场价格稳定，山东、广东市场成交情况不佳，春节临近市场放假，成本利润数据有小变动 [2][80][81] 纯苯 - 偏强震荡，基本面数据有变化，港口库存有累库情况，山东纯苯非长协成交价格上涨，华东纯苯现货及纸货成交价格上涨 [2][84][86]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 成本端围绕伊朗局势波动，关注地缘局势走向 [1] - PX市场氛围转弱、PXN回落，亚洲PX开工率升至新高，带来供应提升预期，基本面现实偏弱但中期预期较好 [1] - TA现货加工费回落，供需格局环比转弱，近端供需趋累，中长期加工费预计逐步改善 [1] - 聚酯开工率下降、织造负荷下滑，下游进入放假模式、库存累库，2月月均负荷估计79% [2] - PF春节前需求疲软、负荷下滑，纯涤纱及涤棉纱销售一般、库存维持、负荷下滑 [2] - PR春节检修计划执行，年前去库顺畅，市场现货供应量回落、加工费反弹 [2] - 策略上PX/PTA/PF/PR中期谨慎偏多，节前控制仓位 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 包含TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等相关图表 [7][8][13] 上游利润与价差 - 涉及PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等相关图表 [15][19] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等相关图表 [21][23] 上游PX和PTA开工 - 包含中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等相关图表 [24][27][29] 社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等相关图表 [34][37][38] 下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等相关图表 [46][48][56] PF详细数据 - 有涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等相关图表 [66][68][73] PR基本面详细数据 - 包含聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片月差等相关图表 [82][84][90]

报告行业投资评级 - 丙烯、塑料、苯乙烯、PTA、甲醇、PVC、纯碱评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；聚丙烯、纯苯、PX、乙二醇、短纤、瓶片、尿素、烧碱、玻璃评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 对化工各细分领域产品进行行情分析，给出不同产品投资趋势判断及操作建议 [1][2][3][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内震荡收阳，市场消息指引有限企业稳盘出货，下游刚需入市，交投稳定 [2] - 塑料期货主力合约日内窄幅整理，聚乙烯供应端压力延续，需求端支撑转弱，短期内PE市场主流价格稳中偏弱 [2] - 聚丙烯期货主力合约日内窄幅整理，需求端补仓意向减弱，供应端增量预期，弱势偏下局势难改 [2] 聚酯 - PX和PTA重心震荡回升，PX产能下半年增加而PTA无新产能上半年偏多配，但当前需求弱加工差回落，PTA累库加工差承压，华东装置停车缓和压力，二季度考虑PX加工差逢低偏多及月差正套机会 [3] - 连云港乙二醇装置停车转产供应收缩，价格回升区间震荡，二季度供需或改善但长线承压，把握波段行情 [3] - 短纤负荷高库存低供需格局好，但下游订单弱利润薄，春节临近终端生产停滞，加工差震荡，绝对价格随原料波动 [3] - 瓶片低负荷低库存加工差修复，但长线产能有压力，短期随原料波动，中期关注春节后库存表现考虑月差正套 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯现货价格上涨，山东地炼成交放缓，国内产量增进口平稳，下游产能利用率提升，华东港口库存环比持平，春节后供需格局或改善，港口库存缓慢去化 [5] - 苯乙烯期货主力合约日内窄幅整理，节前装置重启供应增加，春节临近下游开工减量，基本面短期内趋弱 [5] 煤化工 - 甲醇进口到港量回升沿海需求弱港口小幅累库，国产开工提升下游备货积极，内地烯烃装置外采，主产区排库顺利，基本面偏弱但受地缘局势扰动，春节后或缓慢去库 [6] - 尿素期现价格平稳，日产高但工厂订单推进，复合肥企业开工提升本周去库明显，春节临近下游需求缩减行情震荡，节后需求回升行情大概率偏强 [6] 氯碱 - PVC窄幅震荡，厂家库存降社会库存增，下游放假进入累库阶段，开工率提升预计维稳，内需不足出口较好，成本支撑强，预计重心上抬，逢低买入 [7] - 烧碱日内震荡，行业开工高位波动，利润压缩或检修供应下滑，库存环比降仍有压力，氧化铝检修刚需减，节前非铝备货尾声，液氯价格降成本支撑强但下游有负反馈，预计成本附近运行 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡运行，库存上涨压力大，供给高位回落，下游采购情绪不佳，浮法耗减缩减，光伏产能波动，短期关注宏观情绪，长期供需过剩，反弹高空，多玻璃空纯碱可持有 [8] - 玻璃震荡，库存小涨春节有累库压力，行业利润弱产能压缩，加工订单低迷，南方好于北方，下游放假或累库但产能或压缩，供需改善，低估值下关注结构性低位买入机会，上方空间需地产起色 [8]

报告行业投资评级 |品种|评级| | ---- | ---- | |丙烯|★★★| |塑料|★★★| |苯乙烯|★★★| |PTA|★★★| |短纤|★★★| |甲醇|★★★| |PVC|★★★| |纯碱|★★★| |聚丙烯|★★★| |纯苯|★★★| |PX|★★★| |乙二醇|★★★| |瓶片|★★★| |尿素|★★★| |烧碱|★★★| |玻璃|★★★| [1] 报告的核心观点 报告对化工行业各品种进行分析，指出不同品种受供需、成本、地缘局势等因素影响，呈现不同走势和投资机会，部分品种节后有望改善 [2][3][5][6] 各细分行业总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约围绕5日均线震荡，企业稳盘出货，下游刚需入市，交投稳定 [2] - 塑料期货主力合约窄幅整理，聚乙烯供应压力延续，需求支撑转弱，短期内主流价格稳中偏弱；聚丙烯需求补仓意向减弱，供应增量预期，弱势偏下局势难改 [2] 聚酯 - PX和PTA受油价提振价格重心抬升，PX产能下半年增加，PTA上半年偏多配；当前需求弱，PX加工差回落，PTA累库，华东装置停车或缓和压力；二季度考虑PX加工差逢低偏多及月差正套机会 [3] - 乙二醇产量提升、需求走弱，港口库存增加但累库放缓；二季度供需或改善，长线承压，把握波段行情 [3] - 短纤负荷高、库存低，供需格局好，但下游订单弱、利润薄，春节临近终端生产停滞，加工差震荡，价格随原料波动 [3] - 瓶片低负荷、低库存，加工差修复，长线产能压力大；短期随原料波动，中期关注春节后库存，考虑月差正套机会 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯主力合约回落，华东现货价格下跌，国内产量提升，进口平稳，港口库存环比持平；春节后供需格局或改善，库存缓慢去化 [5] - 苯乙烯期货主力合约震荡下行，节前装置重启供应增加，需求开工减量，短期内基本面趋弱 [5] 煤化工 - 甲醇盘面窄幅震荡，沿海需求弱，港口去库难，国产开工提升，内地烯烃装置外采，主产区排库顺利；基本面偏弱，受地缘局势扰动，节后或缓慢去库 [6] - 尿素现货价格上涨，日产高，企业去库，春节临近需求缩减，行情区间震荡；节后需求回升，行情大概率偏强 [6] 氯碱 - PVC窄幅震荡，厂家库存降、社会库存增，进入季节性累库；开工率提升，春节前后无检修计划；内需不足，出口好，成本支撑强，预计重心上抬，逢低买入 [7] - 烧碱震荡偏强，行业开工高位波动，利润压缩或检修；库存环比下降仍有压力，氧化铝刚需缩减，液氯降价成本支撑强，下游负反馈仍在，预计成本附近运行 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱偏弱运行，库存上涨，供给高位，下游采购情绪不佳；浮法耗减缩减，光伏产能波动；短期关注宏观情绪，长期供需过剩，反弹高空，跌至成本离场；多玻璃空纯碱可持有 [8] - 玻璃震荡运行，库存上涨，春节有累库压力，行业利润弱，产能压缩；加工订单低迷，南方好于北方；关注湖北产能变动，低估值下关注结构性低位买入机会，上方空间需地产起色 [8]

报告行业投资评级 - 白糖：震荡 [1] - 红枣：震荡偏空 [3] - 橡胶系：天然橡胶震荡、20号胶震荡、合成胶震荡 [4] 报告核心观点 - 白糖外盘受全球食糖供需平衡表宽松施压但远期产量下调或有提振，内盘缺乏基本面指引且受外盘走弱拖累，建议短线操作 [1] - 红枣基本面交易信息有限，供应压力压制价格，中长期建议偏空看待 [3] - 天然橡胶交易逻辑回归基本面，假期前区间震荡；合成橡胶假期前缺乏利好驱动，或偏弱整理 [4] 根据相关目录分别进行总结 白糖 - 行情复盘：周五SR605合约收盘价5228元/吨，日涨幅0.08%，夜盘收5234元/吨；SR609合约收盘价5239元/吨，日涨幅0.23%，夜盘收5246元/吨 [1] - 重要资讯：周五广西白糖现货成交价为5271元/吨，上涨15元/吨；巴西1月出口糖和糖蜜较去年同期减少4.25万吨，降幅2.06%；截至2月4日当周，巴西港口等待装运食糖的船只和数量均减少；2025/26榨季截至2月3日印度马邦产糖增加；周五郑商所白糖仓单日环比+0张 [1] - 市场逻辑：外盘全球食糖供需平衡表宽松施压但远期产量下调或有提振，内盘缺乏基本面指引且受外盘走弱拖累 [1] - 交易策略：SR605关注5100 - 5300活动区间，高抛低吸短线操作 [1] 红枣 - 行情复盘：周五CJ605合约收盘价8695元/吨，日跌幅0.74%；CJ609合约收盘价8920元/吨，日跌幅0.56% [3] - 重要资讯：上周36家样本点物理库较上周减少1255吨，环比减少9.55%，同比增加12.84%；昨日河北特级红枣批发价日环比+0元/公斤；昨日广东如意坊市场到货车辆日环比+0车；周五红枣仓单日环比+0张 [3] - 市场逻辑：红枣期价震荡偏弱，基本面交易信息有限，供应压力压制价格，CJ605合约盘面偏空 [3] - 交易策略：CJ605逢高沽空，卖出虚值看涨期权 [3] 橡胶系 - 行情复盘：截至2月6日，RU2605合约收盘价为16080元/吨，日跌幅0.59%；NR2604合约收盘价为13050元/吨，日跌幅0.65%；BR2603合约收盘价为12790元/吨，日跌幅0.51% [4] - 重要资讯：周五泰国原料胶水和杯胶价格情况；截至2月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存环比增加0.72万吨，增幅1.23%；周五全乳胶等价格变化；周五RU与NR主力价差及混合标胶与RU主力价差情况；周五丁二烯价格情况；周五顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格小幅上涨 [4] - 市场逻辑：天然橡胶供应缩量成本支撑，需求减弱库存累库，交易回归基本面假期前区间震荡；合成橡胶原料成本支撑减弱，产能利用率恢复，受大宗商品氛围和避险情绪拖累，假期前或偏弱整理 [4] - 交易策略：橡胶系未入场者暂时观望，假期前风控为主，轻仓过节 [4]

报告行业投资评级 | 品种 | 操作评级 | | --- | --- | | 尿素 | 无明确星级 | | 甲醇 | 无明确星级 | | 纯苯 | 无明确星级 | | 苯乙烯 | ★☆☆ | | 丙烯 | ★☆☆ | | 塑料 | ★☆★ | | PVC | 无明确星级 | | 烧碱 | ☆☆☆ | | РХ | ☆☆☆ | | PTA | ☆☆☆ | | 乙二醇 | 无明确星级 | | 短纤 | ☆☆☆ | | 玻璃 | ☆☆☆ | | 纯碱 | ☆☆☆ | | 瓶片 | 无明确星级 | [1] 报告的核心观点 各化工品市场表现不一，临近春节假期市场需求多有下滑，不同品种受供应、成本、库存等因素影响呈现不同走势，部分品种短期震荡，需关注春节后市场变化及相关装置运行情况 [2][3][5][6][7][8] 各目录内容总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约先抑后扬，节前供应偏紧难扭转，下游需求以理性买盘为主 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约收涨，但交投重心向下，临近春节需求支撑减弱 [2] 聚酯 - PTA上半年偏多配，但春节前后累库预期现实偏弱，二季度关注加工差及月差正套机会 [3] - 乙二醇港口库存增加，短期震荡，二季度供需或改善，长线承压 [3] - 短纤供需格局好，但下游订单弱，加工差震荡，价格随原料波动 [3] - 瓶片加工差修复，短期随原料波动，中期关注春节后库存及月差正套机会 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯价格下跌，下游产能利用率预期提升，港口库存减少，基本面有转弱预期 [5] - 苯乙烯期货窄幅整理，临近春节多单减仓，春节后供应有不确定性支撑市场 [5] 煤化工 - 甲醇沿海需求走弱，港口库存偏高，基本面偏弱，关注节后烯烃装置及进口量情况 [6] - 尿素产量提升，需求以储备为主，行情预计区间震荡 [6] 氯碱 - PVC期价回落，进入季节性累库，开工维稳，出口较好，预计重心上抬 [7] - 烧碱弱势运行，利润压缩，关注下游产能变动，建议观望 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱库存上涨，压力大，短期关注宏观情绪，长期高空思路 [8] - 玻璃期价走弱，春节有累库压力，预计宽幅震荡 [8]

报告行业投资评级 - 市场情绪修复，PX/PTA/PF/PR谨慎偏多，关注节前资金减仓情况 [3] 报告的核心观点 - 成本端近期围绕伊朗局势波动，关注地缘局势走向 [1] - PX基本面近期无明显变动，实货浮动价略走弱，PXN在近端累库下回撤，中期预期较好，关注检修兑现和进口情况 [1] - TA近端供需趋累，中长期随着产能集中投放周期结束，PTA加工费预计逐步改善，远期预期偏好 [1] - 聚酯开工率84.2%（环比-2.0%），织造负荷加速下滑，下游1月底附近集中放假，聚酯负荷加速下降，关注检修计划兑现 [2] - PF春节前需求疲软，负荷逐步下滑，纯涤纱及涤棉纱暂维稳，销售清淡，库存小幅增加 [2] - PR聚酯瓶片工厂春节检修计划陆续执行，年前去库顺畅，市场现货供应量小幅回落，加工费反弹 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [7][8][13] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [15][17] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [22][24] 上游PX和PTA开工 - 展示中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等图表 [25][28][30] 社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [35][38][39] 下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等图表 [44][46][54] PF详细数据 - 有涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图表 [66][67][71] PR基本面详细数据 - 涵盖聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [84][86][92]

大商所化工品月均价期货首次现金交割完成 - 大连商品交易所线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货L2602F、V2602F、PP2602F合约到期交割，标志着大商所首次期货现金交割顺利完成 [1] - 截至1月30日，三个品种月均价期货已运行66个交易日，线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯日均成交量分别为5015手、4558手、3398手，日均持仓量分别为6232手、5489手、5411手 [1] - 当日到期的L2602F、V2602F、PP2602F合约的现金交割量分别为46手、400手、6手 [1] 产业企业参与情况与评价 - 浙江永安国油能源有限公司、浙江前程石化股份有限公司等行业龙头企业积极参与了本次现金交割 [1] - 永安国油董事长表示，通过参与现金交割成功锁定了PVC月均价格，规避了市场价格波动带来的经营风险，并称该期货工具精准匹配了产业经营与风险管理需求 [2] - 前程石化研究主管表示，月均价期货精准契合了其客户采用的月均价定价贸易模式，流程简单，仅需在签订合同时同步建仓并持有到期即可锁定贸易利润，且首次现金交割体验高效顺畅 [2] 产品设计与市场意义 - 大商所推出的3个化工品月均价期货，以对应品种期货结算价的月算术平均值为交割结算依据，通过现金交割了结到期未平仓合约 [2] - 该产品采用现金交割方式，不涉及实物交收，为产业企业提供了更灵活、更丰富的风险管理选择 [2] - 大商所相关业务负责人表示，此次现金交割顺利完成是期货市场紧扣产业需求、创新服务模式的重要成果，与实物交割形成“互补共进”格局，共同构建更完善的化工衍生品生态 [2] 行业背景与需求 - 近年来，受国内外市场环境、供需基本面等多重因素影响，塑料化工品的期现价格波动频繁 [1] - 产业企业迫切需要更稳定的长期采购价格和更精准的风险管理工具，以保障原材料供应、稳定生产成本 [1] - 永安国油作为风险管理贸易商，后续将借助各类衍生工具提升风险管理能力，探索期现结合新模式 [2] - 前程石化作为供应链服务商，未来将持续关注并积极运用这类创新型期货工具，为客户提供更优质的供应链服务 [2]

烧碱期货市场行情 - 2月3日烧碱期货主力合约开盘报1999.0元/吨，盘中低位震荡，最高触及2031.0元，最低探至1949.0元，午间收盘跌幅达2.53% [1] 市场现状与机构核心观点 - 烧碱行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱 [2] - 中原期货观点：液碱市场面临高供应、高库存的双重压力，但受液氯价格回落影响，液碱价格止跌企稳；烧碱基本面维持过剩格局 [2] - 新湖期货观点：现货价格持续走弱；氯碱企业维持高负荷运行，产量保持历史最高水平，1月计划检修偏少，供应压力较难缓解 [2] - 瑞达期货观点：临近春节，部分非铝下游陆续休假停工，烧碱需求预计季节性下降；烧碱供需驱动依然向下 [3] 供应端情况 - 液氯价格保持高位，支撑氯碱企业开工保持高位，氯碱装置整体维持高负荷运行 [2] - 电解单元利润基本持平，氯碱企业维持高开工，烧碱供应宽松 [2] - 当前烧碱库存水平偏高，且大幅高于往年同期水平 [2] - 液碱出货放缓，节前氯碱企业有降价排库需求，但目前效果有限，后期负荷有被迫调降的可能性 [2] 需求端情况 - 氧化铝开工维持高位，刚需仍在，产量维持在最高水平附近，但生产企业对烧碱采购价格继续下调，反映下游接货节奏偏谨慎 [2] - 广西新增氧化铝投放推迟，削弱了阶段性集中补库预期 [2] - 非铝下游在节前有囤货预期，但积极性一般，且进入淡季，以刚需拿货为主 [2] - 临近春节，部分非铝下游陆续休假停工，烧碱需求预计季节性下降 [3] 成本与利润 - 近期液氯价格走弱进一步压缩山东氯碱企业盈利空间，成本端支撑作用逐渐增强 [3] - 液氯价格良好且出货顺利，是氯碱企业维持高开工的原因之一 [2] 价格展望 - 烧碱供需偏弱与成本支撑相互博弈 [3] - 瑞达期货预计烧碱SH2603合约日度价格区间在1960-2060元附近 [3]