决定特朗普政府今年所宣布大多数关税命运的时刻来了。据央视新闻，当地时间11月5日周三，美国最 高法院就美国总统特朗普大规模征收关税的合法性展开辩论。 在长达数小时的激烈辩论中，首席大法官John Roberts和特朗普任命的大法官Amy Coney Barrett、Neil Gorsuch均对特朗普政府的立场提出尖锐质疑。多位保守派大法官对政府关税合法性表达深切怀疑，给 特朗普政府带来不利信号。 本案的核心争议在于，特朗普援引1977年《国际紧急经济权力法》（IEEPA）对几乎所有贸易伙伴征收 关税是否合法，该法赋予总统在紧急状态下"管制"进口的权力，但并未明确授权征收关税。特朗普本周 二警告，本案对美国而言是"生死攸关"的时刻，若裁决对他不利，可能对国家的经济健康造成"灾难 性"的后果。原告公司则表示，反复无常的关税政策已经让成本和不确定性达到难以承受的地步。 在控辩双方律师各自陈词并接受法官质询后，最高法院本周三不会就本案作出裁决，法院并未宣布何时 公布裁决。目前尚不清楚判决结果何时会公布。 如果败诉，特朗普政府将不得不依赖其他受限更多的关税法律，且可能面临数百亿美元的退款要求。美 国财政部长贝森特此前在 ...

美联储会议背景与市场预期 - 市场普遍预期美联储将进行25个基点的降息，50个基点的降息可能性依然存在 [2] - 此次会议被视为政治权力与美联储独立性的较量，特朗普亲信进入决策层增加了政治不确定性 [2] - 亚洲股市在会议前创下新高，油价因俄罗斯炼油厂遇袭引发的供应风险而小幅走高，美元则表现犹豫等待鲍威尔信号 [2] 市场反应与交易逻辑 - 市场表现冷静并非源于乐观，而是基于对降息已成定局的布局，交易机会在于美联储声明的鸽派程度 [2] - 芯片和科技股是市场上涨的主要推动力，油价走势更多反映供应风险而非降息预期 [3] - 交易员关注点从是否降息转向政治化戏剧对市场信心的影响，一个分裂的美联储可能导致市场方向感丧失 [3][5] 利率决议概率分布分析 - 分析显示偏鸽派25个基点降息为最可能情境，概率达47.5%，预计将推动标普500指数上涨0.5%至1% [8] - 偏鹰派25个基点降息概率为40%，可能限制股市涨幅和美元走弱 [7] - 50个基点降息概率为7.5%，其结果充满双向风险，可能被解读为恐慌或务实追赶 [9] - 维持利率不变的概率仅为4%，意外加息的概率为1%，均属极小概率事件 [6]