核心观点 - LABUBU毛绒玩具需求激增推动泡泡玛特供应链全面升级 产能扩张和效率提升成为公司2024~2025年核心战略[4][5][7][8] - 通过自动化设备引入 生产流程优化和数字化改造 公司返单周期从4~5个月缩短至1~1.5个月[18][21] - 供应链升级涉及生产三要素重构 包括生产力 生产资料和生产关系的全面革新[12] - 公司规划全球六大生产基地 国内四个 海外两个 以应对未来产能需求[13] 产能扩张 - LABUBU毛绒玩具单日产能达10万只 工厂采用两班倒和机器不间断生产模式[4] - 毛绒类产品单月总产能超3000万只 2025年8月较3月增幅超1000%[5] - THE MONSTERS系列2025年上半年营收48.1亿元 同比增长668% 占公司总收入34.7%[8][9] 供应链挑战 - 2024年市场需求增速远超预期 导致终端出现数周脱销状况[8][10] - 供应链团队30%以上为2024年新招聘员工 面临新人融合与设备升级双重压力[11] - 毛绒玩具生产工艺复杂 人工精制环节成为产能扩张瓶颈[19] 技术升级举措 - 推动合作工厂自动化改造 喷油涂装线人数同比下降50%[21] - 采用激光打标法替代人工质检 提升标准化程度[21] - 推广柔性供应链理念 强化3A标准（敏捷性 随机应变 协同性）[22] 组织架构与协同 - 供应链管理中心承担生产中台职能 衔接IP管理 市场与工厂渠道[15] - 销售预测体系增加材质品类维度 提高市场需求权重[20][21] - 跨部门协同存在机制性挑战 非战略项目缺乏固定化协同制度[24] 全球化产能布局 - 生产基地向内地（江西 湖南 贵州 广西）和海外（东南亚）双向拓展[13] - 越南召开全球供应链年中会 讨论文化稀释与全球化适配问题[13] - 合作工厂超数千家 主要集中于广东等东南沿海地区[13]

核心观点 - LABUBU毛绒玩具需求激增导致泡泡玛特面临产能瓶颈 公司通过供应链升级 自动化改造和产能扩张应对挑战 返单周期从4-5个月缩短至1-1.5个月 [3][6][15] 产能现状与扩张 - 东莞合作工厂采用200吨锁模力精密注塑机 5秒注塑+3秒脱模 单日LABUBU产能达10万只 工人两班倒生产 [1] - 2025年8月毛绒产品单月总产能超3000万只 较2025年3月增幅超1000% [2] - 全球六大生产基地规划：国内四家（江西/湖南/贵州/广西） 海外两家（东南亚为主） 合作工厂超数千家 [9] 产品表现与需求 - THE MONSTERS系列2025年上半年营收48.1亿元 同比增长668.0% 占公司总收入34.7% [3] - LABUBU供不应求 2024年春节后订单激增导致数周脱销 工厂需紧急调整产能 [6] 供应链升级措施 - 推动合作工厂自动化升级：喷油涂装线人数降50% 包装/质检环节引入激光打标取代人工 [15] - 重构销售预测体系 增加市场需求权重 将材质品类列为关键预测维度 [14] - 建立"柔韧供应链"标准：敏捷性/随机应变/协同性 返单周期缩短至1-1.5个月（2022年为4-5个月） [15] 组织与协同挑战 - 2024年供应链团队30%为新人 需在高速运营中完成融合 [7] - 跨部门协同依赖会议机制 非战略项目缺乏固定协同制度 [16] - 尝试AI质检提效 但担忧影响创意 且工厂数字化基础薄弱 [17] 产能提升合作模式 - 通过资金支持说服代工厂升级设备 预计产能可扩大3-5倍 [8] - 按产品品类划分专属工厂 非按IP分配生产资源 [12]