会议基本信息 - 会议时间为 2025 年 7 月 16 日 - 7 月 17 日，现场和电话调研时间分别为 7 月 16 日下午 14:00 - 15:00、15:30 - 16:30、7 月 17 日下午 16:00 - 16:30 [2][18] - 会议地点为公司会议室 [2] - 会议由公司副总裁兼董秘章其强、中金公司和摩根大通主持，记录人为陈鸣迪，出席人数 15 名 [2][5] 产品替换周期 - 核电阀门设计使用寿命 60 年，但海水系统阀门需预防性检修维护和更换 [3] - 冶金阀门在钢厂煤气管路一般每 2 至 3 年需维修更换易损件 [3] - 化工阀门在恶劣工况下需定期维护、更换 [3] 核电产品相关 - 核级产品分核一级、核二级和核三级，主要部署于核岛反应堆厂房内，用于反应堆蒸汽隔离、冷却水输送与流量控制等 [4] - 为单个核电机组提供的各类阀门产品订单价值超 8000 万元，全资子公司无锡法兰在单个核电机组提供的核电法兰及锻件订单超 2000 万元 [5][6] - 核级阀门认证一般周期约需两年左右 [8] - 核级蝶阀、核级球阀等产品技术有优势，近十年核电建设项目阀门设备招标优势明显，在线运行各类核电阀门超十五万台 [9] - 我国核电阀门国产化率达 85% - 90%，公司积极把握机遇提升占有率 [17] - 核电订单接单后第二、三年分批交货，收入确认周期通常为 2 - 3 年 [15] - 存量机组扩容和老化机组备件需求释放，核电备件市场将带来收入增量 [16] 其他业务领域 - 海工产品参与 FPSO、FLNG、海洋石油平台等海工项目，现有产能可满足订单需求 [10] - 子公司神通新能源专注 35 - 105MPa 高压氢阀门，覆盖氢能产业链各环节，70MPa 组合减压阀达国际领先水平，部分产品进入国际市场 [12] - 子公司瑞帆节能通过合同能源管理方式，为钢铁企业煤气回收利用与节能改造，与钢厂按比例分享收益 5 至 8 年 [14]

会议基本信息 - 会议时间为 2025 年 6 月 24 日 - 6 月 25 日，电话调研 6 月 24 日下午 15:00 - 16:00，路演活动 6 月 25 日上午 9:00 - 11:00 [4][13] - 会议地点为董事会秘书办公室、浦东香格里拉酒店、凯宾斯基酒店 [1] - 会议主持是章其强，记录是陈鸣迪，出席人数 12 名 [4] 公司业务情况 核电阀门业务 - 核电阀门从订单到交付周期长，收入确认依据交付进度分批次进行，每个订单持续 2 - 3 年 [1] - 已构建丰富完善产品矩阵，涵盖核级蝶阀等多种品类，还在推进新产品研发 [2] - 我国核电阀门国产化率达 85% - 90%，公司积极提升市场占有率 [11] 募投项目 - 2024 年二季度启动的高端阀门智能制造项目土建完工，即将设备安装调试，预计年底试生产，新增不少于 4 台新建核电机组核心阀门产能 [5] 冶金阀门业务 - 2022 年中期以来钢铁冶金行业景气度下降致阀门需求减少，公司加强“阀门管家”服务营销和实施灵活定价策略，2024 年冶金阀门收入 4.12 亿元且转增 [6] 节能服务业务 - 全资子公司瑞帆节能的邯钢能嘉项目 1 号和 2 号炉 2023 年 10 月投运，2024 年全年效益分享期使营收显著提升 [7] 海工阀门业务 - 依托南通海工船舶基地优势，提升研发制造水平，打造专业生产基地，产能满足现有订单交付需求 [8] 行业相关信息 - 我国核电站建设周期 60 个月，开工后半年内主设备及阀门管件招标采购，一年内完成招标 [12] 产品毛利率 - 阀门产品采用成本加成定价，中标后锁定成本价格，公司专人关注原材料价格波动并采取措施维持毛利稳定 [9][10]