公司业务模式 - 公司核电阀门产品的出口主要采取间接出口模式 [1] - 间接出口模式指通过国内具备海外工程总承包资质的大型企业将产品随整体工程项目一并出口至海外市场 [1]

2026年1月26日，江苏神通阀门股份有限公司（以下简称"公司"）在上海浦东新区保利浦开金融中心T1 办公楼举办机构投资者路演交流会议。本次会议由中信证券组织，共吸引43家机构投资者参与，公司常 务副总裁吴昱成、副总裁兼神通核能总经理陈林、副总裁兼董秘章其强出席会议，就公司核心业务布 局、技术研发进展及未来发展规划等议题与机构投资者展开深入沟通。 在核聚变阀门领域，公司全资子公司江苏神通核能装备有限公司作为深耕核能应用领域的独立实体，目 前已承接中核集团核工业西南物理研究院某工程所需的气动球阀产品，相关产品正处于制造过程中。谈 及技术优势，公司表示，核聚变工况下的高辐照等严苛环境对阀门稳定性和可靠性提出极高要求，而神 通核能在密封件领域具备完整的研发、设计、制造能力，在阀门密封领域走在行业前列。 半导体领域布局方面，公司子公司神通半导体科技（南通）有限公司专注于集成电路、光伏、显示面板 等行业所需的真空阀门、工艺气体阀门等关键零部件研发生产。目前，其部分产品已完成客户验证并小 批量导入客户产线应用，具备批量生产和规模化市场推广的条件。 商业航天领域，公司参股子公司神通新能源可供应卫星电推供气模块、火箭管阀件、 ...

股价表现与市场数据 - 2025年12月25日，中核科技股价触及涨停，涨停价为23.46元，涨幅为9.99% [1] - 公司总市值与流通市值均为89.95亿元，截至发稿时总成交额为7.52亿元 [1] 核心业务与市场地位 - 公司是核电阀门领域的龙头企业，技术壁垒高，为全球唯一能同时制造主蒸汽隔离阀、爆破阀及稳压器先导式安全阀的企业 [1] - 公司在核电项目上的在手订单约为29亿元，未来5年订单饱满，产能利用率高，并有明确的产能扩建计划 [1] 业务多元化拓展 - 公司积极拓展新能源领域，在多晶硅项目、船用阀门市场及抽水蓄能项目取得重要进展 [1] - 公司在燃气轮机相关蒸汽系统关键隔离阀有供货业绩，并在航空航天领域的相关试验测试项目中有供货 [1] 市场环境与板块效应 - 近期市场对核电及新能源相关概念关注度较高，同板块部分个股表现活跃，形成板块联动效应 [1]

公司核电阀门业务出口模式 - 公司核电阀门产品目前有出口业务 [1] - 出口主要采取间接出口模式 即通过国内具备海外工程总承包资质的大型企业 将产品随整体工程项目一并出口至海外市场 [1]

公司核电阀门业务出口模式 - 公司核电阀门产品目前有出口业务 [1] - 出口主要采取间接出口模式，即通过国内具备海外工程总承包资质的大型企业，将产品随整体工程项目一并出口至海外市场 [1]

调研基本情况 - 2025年12月23日，江苏神通阀门股份有限公司举办机构投资者电话调研会议，会议由信达证券组织，公司副总裁兼董秘章其强主持，共有9家机构投资者参与 [1] 核电阀门业务运营 - 核电阀门订单生效后，经业主审核生产指令方可启动生产，一般在接单后的第二、第三年陆续分批交货 [2] - 核电阀门业务收入按实际交货进度分批次确认，每个订单的收入确认周期通常为2-3年 [2] - 新建产能项目正在进行设备安装，鉴于产线主要采用数控化和智能化设备，调试周期较长，实质性产能将于2026年初起逐步释放 [4] 核电阀门市场与需求 - 核电阀门设计使用寿命可达60年，但长期运行中内部零部件会因材料老化、介质冲刷及工况应力导致性能下降，需进行预防性检修、维护及关键部件定期更换 [3] - 以海水系统中的阀门为例，其长期暴露于高盐、高湿环境，持续遭受泥沙冲刷和氯离子腐蚀，必须实施定期更换 [3] - 随着在运核电机组规模扩大及存量机组进入运维高峰期，备件更新需求持续释放，核电阀门备件市场正成为公司稳健且可持续的收入增长来源 [3] - 公司未来目标是将产品在单台核电机组中的价值量提升至1亿元以上，增量将主要来自新品类的拓展和备件市场的增加 [4] 公司发展战略与研发 - 公司作为我国核电阀门设备核心供应商之一，积极投入研发资源，开展面向核聚变科学装置等先进核能应用场景的特种阀门研制 [4] - 公司始终紧跟国家核能技术发展步伐，持续助力我国核能技术进步与产业化进程 [4] 海外市场拓展 - 今年以来，公司外贸团队推动出口市场准入和认证范围取得显著进步，团队经验日臻成熟，资质体系持续完善，为外贸出口的订单获取奠定了良好基础 [4]

核电业务运营与市场 - 核电阀门订单从生效到交付周期通常为2-3年，收入按交货进度分批确认 [3] - 核电阀门设计寿命可达60年，但在严苛工况下仍需进行预防性检修、维护和关键部件定期更换 [4] - 核级阀门作为易损件，其内部零部件会因老化、冲刷等导致性能下降，需定期检修与维护，性能衰退的关键部件需预防性更换或修复 [8] - 随着在运核电机组规模扩大及存量机组进入运维高峰期，核电阀门备件市场成为公司稳健且可持续的收入增长来源 [8] 产品价值与市场拓展 - 公司目标是将单台核电机组的阀门产品价值量提升至1亿元以上，增量主要来自新品类的拓展和备件市场的增加 [9] - 核电阀门产品目前主要通过国内具备海外工程总承包资质的大型企业，以间接出口模式随整体工程项目出口至海外 [5][6] - 今年以来，公司出口市场准入和认证范围显著扩大，资质体系持续完善，为外贸订单获取奠定良好基础 [7] 产能与研发布局 - 新建产能项目正在进行设备安装，因产线高度数控化和智能化，调试安装周期较长，实质性产能将于2026年初起逐步释放 [11] - 公司作为核电阀门核心供应商，正积极投入研发资源，开展面向核聚变科学装置等先进核能应用场景的特种阀门研制 [10]

文章核心观点 - 江苏省盐城市滨海县正依托其沿海区位和港口优势，大力发展以绿色能源、冷能综合利用、高端海工装备制造和数字经济为核心的现代海洋经济，旨在打造成为江苏沿海经济带新兴的“蓝色增长极” [1][2][5] 能源与绿色产业发展 - 江苏国信滨海港高效清洁燃煤发电项目全面建成投产，年发电量达100亿千瓦时 [1] - 全县新能源发电装机容量达302万千瓦，占全市总量的18.5% [2] - 两个项目入选江苏省首批5个绿电直连供电试点 [2] - 围绕打造“风电母港”目标开展靶向招商，完善“叶片+整机+零部件”全产业链 [2] - 上海玻璃钢研究院滨海基地正式投产，其15.8万平方米的单体厂房为亚洲最大，布局12条120米以上产线，每36小时生产一支风电叶片，满产后年产量达500套 [2] - 基地采用“前港后厂”模式，距港口仅2公里，解决了百米级叶片陆运难题 [2] - 加快海上风电装备制造、风储一体化等项目落地 [5] 液化天然气（LNG）与冷能综合利用 - 中海油盐城“绿能港”今年累计接卸液化天然气239.42万吨，外输211.48万吨 [2] - 全国首座LNG冷能交换中心即将运营 [1] - 青禾冻干果蔬项目将成为全国最大冻干果蔬生产基地，也是全球首个利用LNG冷能进行冻干食品加工的企业，预计可降低三分之一制冷成本 [1] - 通过引进冷能空分、冷链仓储物流、冻干果蔬加工、海洋算力等产业，全力打造国家级冷能应用示范区 [2] 港口建设与物流发展 - 滨海港已建成10万吨级航道和8个码头泊位，综合货物通过能力4800万吨 [3] - 今年以来，共有7211辆汽车从滨海港滚装出口，该港滚装业务量位居全省沿海港口前三，全年货物吞吐量预计同比增长10% [3] - 新开通阿联酋、约旦2条滚装汽车航线 [1] - 港口首次实现大件精密设备运输，将6套长度达32.5米的风电叶片模具发往广东阳江 [4] - 正全力推进20万吨级航道工程，加快形成以20万吨级航道和30万吨级泊位为龙头、5万—10万吨级泊位为主体、千吨级内河码头为支撑的总体格局 [4] 高端装备制造与产业升级 - 国家级专精特新“小巨人”企业江苏江沅机械有限公司建成5G智慧工厂，引入核电阀门“院士工作室”，并新上1000台套水下采油树项目 [3] - 总投资10亿元的腾胜精密装备制造项目进入收尾阶段，新厂房将实现全流程智能化管理，目标建成“黑灯工厂”，预计生产效能提升30%以上 [3] - 腾龙石化机械公司与阿联酋客户达成合作意向，产品将从滨海港出口 [3] 数字经济与未来规划 - 投资60亿元的海洋智算中心项目已开工 [1] - 未来将依托海洋智算中心，强化数字经济企业招引培育 [5] - 将持续壮大海洋经济总体规模，集聚临港产业，做大做强海工装备产业 [5]

公司股价与交易表现 - 中国东方集团(00581)股价午前上涨近6%，截至发稿时上涨5.97%，报1.42港元，成交额达715.23万港元 [1] 股权收购交易详情 - 公司附属公司津西重工于2025年12月2日在深圳证券交易所进行场内交易，收购江苏神通375.35万股股份，占江苏神通已发行股份约0.74% [1] - 收购平均价格为每股约人民币13.85元（相当于每股约15.24港元），总代价约为人民币5200万元（相当于约5720万港元） [1] - 收购总代价以现金支付，并由集团内部资源全数拨付 [1] 收购后股权结构与战略意图 - 此次收购后，中国东方集团合计持有江苏神通405万股，持股比例达0.80%，成为江苏神通第九大股东 [1] - 加码投资是对江苏神通基本面及核电、高端阀门赛道前景的认可 [1] - 旨在通过股权布局分享核电、半导体、氢能等新兴领域的成长红利 [1] 潜在协同效应 - 江苏神通可借助中国东方集团的产业资源，进一步深化在冶金、核电等领域的产业链协同 [1]

公司股价与交易表现 - 中国东方集团(00581)股价午前上涨近6%，截至发稿时涨幅为5.97%，报1.42港元，成交额为715.23万港元 [1] 收购交易详情 - 公司附属公司津西重工于2025年12月2日，在深圳证券交易所场内交易中，以平均每股约人民币13.85元（约15.24港元）的价格，收购了江苏神通（002438）375.35万股股份 [1] - 此次收购股份占江苏神通已发行股份约0.74%，总代价约为人民币5200万元（约5720万港元） [1] - 收购总代价将以现金支付，并由集团内部资源全数拨付 [1] 收购后股权结构与战略意图 - 此次收购后，中国东方集团合计持有江苏神通405万股，持股比例达到0.80%，成为江苏神通第九大股东 [1] - 此次加码投资是对江苏神通基本面及核电、高端阀门赛道前景的认可 [1] - 公司旨在通过股权布局分享核电、半导体、氢能等新兴领域的成长红利 [1] - 江苏神通可借助中国东方集团的产业资源，进一步深化在冶金、核电等领域的产业链协同 [1]