登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 11月19日，江苏神通阀门股份有限公司（下称"江苏神通"）举办机构投资者电话调研会议，会议由中金 公司组织，公司副总裁兼董秘章其强出席并与机构投资者交流。本次调研围绕公司竞争态势、业务布 局、行业趋势等核心问题展开，透露出公司在核电阀门领域的领先地位及多元化发展战略。 投资者活动基本信息 据公告，本次投资者活动类别为机构投资者电话调研会议，召开时间为2025年11月19日下午16:30— 18:30，地点位于公司会议室。参与单位为中金公司等机构投资者，上市公司接待人员为副总裁兼董秘 章其强。 核电阀门龙头地位稳固 市占率超90% 同时，公司在新兴领域的布局初见成效。氢能源方面，参股公司神通新能源研发的特种高压阀门已具备 批量供货能力；半导体装备领域亦有积极进展。持续的研发投入助力公司在核电、氢能源、半导体装备 及海工船舶等关键领域保持技术领先，开发更具竞争力的产品以应对市场需求变化。 备件需求与行业趋势打开长期成长空间 针对核电阀门更换周期问题，公司指出，阀门作为易损易耗品，需定期检修维护并更换老化零部件。随 着在运核电机组有序扩容，叠加老旧机组备件需求持续释 ...

江苏神通(002438.SZ)发布电话会议调研活动记录公告称，公司在核电阀门领域与国内同行企业之间更 多体现为互补性的良性竞争，随着核电新项目审批建设进入常态化，以及关键设备国产化的推进，核电 阀门行业有望保持良性有序的竞争状态。当前，公司核电阀门在线15万台，核级蝶阀球阀等主打产品的 市场占有率超90%。可控核聚变对阀门行业影响主要体现在技术升级、市场需求增长等方面。当前全球 可控核聚变产业化加速，核聚变实验堆建设进入关键节点，配套阀门也需满足极端工况要求，未来，若 可控核聚变实现商业化，阀门作为配套产业也将迎来长期机遇。 ...

公司业务运营流程 - 订单生效后按流程进行合同执行的合理排产 待排产计划经业主审核通过后发出生产指令方可启动生产 [1] - 一般在接单后的第二、第三年陆续分批交货 [1] - 核电阀门业务收入按实际交货进度分批次确认 [1] 收入确认周期 - 每个订单的收入确认周期通常为2-3年 [1]

公司运营与产品特性 - 核电阀门设计使用寿命为60年 但这不意味着在此周期内无需更换任何部件 [1] - 例如海水系统的阀门 由于长期受到泥沙冲刷和海水中氯离子腐蚀等有害因素 为确保安全必须执行预防性检修和维护 [1]

公司成本结构 - 成本结构中材料占比约60%-80% [1] - 人工成本占比约10%-20% [1] - 制造费用占5%-10% [1] - 钢材占材料成本比例约75% [1] 产品定价与盈利能力 - 产品定价遵循成本加成的方法 [1] - 核电阀门产品毛利率已处于相对稳定水平 [1] - 在公司业务模式和市场竞争格局没有大变化的前提下，预计毛利率将继续保持稳定 [1]

核电市场前景与公司地位 - 预计2035年我国核能发电量占比约达10% [3] - 核电阀门在线15万台，核级蝶阀球阀等产品市场占有率超90% [3] - 核电新项目审批建设常态化，关键设备国产化率超90% [3] 产品技术与研发 - 核电阀门设计使用寿命60年，但需定期预防性检修维护 [12] - 公司已通过华龙一号球阀蝶阀试验鉴定 [8] - 紧跟三代、四代核电技术路线研发，提升抗地震、抗辐照等性能 [8] - 可控核聚变商业化将带动配套阀门技术升级与需求增长 [9][10] 业务运营与财务 - 订单收入确认周期通常为2-3年 [6] - 成本结构中材料占比约60-80%，其中钢材占材料成本约75% [7] - 产品定价采用成本加成法，毛利率保持稳定 [7] 国际市场拓展 - 设立国际贸易部，推进石油炼化、油气开采等领域出口业务 [11] - 国际化是提升企业规模与技术进步的关键路径 [11]

公司财务业绩 - 2025年第三季度营业收入为163,753.09万元，同比增长0.22% [2][5] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为23,433.94万元，同比增长2.86% [2][5] - 2025年第三季度经营活动产生的现金流量净额为0.54亿元，同比增长846.22% [8] 核电业务 - 2024年新增核电订单11.02亿元，同比增长37% [1] - 2024年新签核电阀门订单大多将自2026年起陆续交付，2025年交付的订单主要来自2022年和2023年 [1] - 核电阀门交付周期较长，通常为2-3年 [1] - 公司核电阀门产能可满足现有订单交付需求，高端阀门智能制造项目达产后预计可新增满足不少于四台新建核电机组建设所需阀门的产能 [13] 新业务拓展 - 半导体装备领域的关键产品（如真空控压蝶阀、超高纯工艺气体阀）已进入用户端样机验证阶段，部分实现小批量导入客户产线 [5] - 氢能源领域，参股公司神通新能源研发的特种高压阀门已具备批量供货能力 [9] - 公司积极参与核能应用大科学装置科研项目相关前沿技术所需阀门的研发与供货 [6] 产能与项目进展 - 高端阀门智能制造项目土建工程已完工，预计2025年底可陆续投入试生产，实质性产能将于2026年初起逐步释放 [4][7][12] - 该项目建成达产后，根据可研规划预计每年可新增3-4亿元的产值 [10] 发展战略与市场定位 - 公司坚持"巩固冶金、发展核电、拓展石化、服务能源、立足国内、走向全球"的市场定位 [3] - 通过相关多元化业务布局（如冶金"阀门管家"服务、LNG、氢能、海工等）和技术创新来应对行业周期性波动 [10] - 持续加大研发投入，推动产品智能化和自动化升级，在核电、氢能源、半导体装备及海工船舶等关键领域保持技术领先 [3][9] 其他运营情况 - 截至2025年三季度末，公司对鸿鹏航空的持股比例为13.76% [5] - 截至2025年三季度应收账款为12.97亿元，公司通过加强客户信用评价、对账和法务催收等措施管理回款风险 [6] - 公司客户主要为国内大中型钢铁企业、核电站及石油石化企业，资信状况良好 [6]

核电业务 - 核电阀门产品毛利率预计将保持基本稳定 [3] - 核电阀门年产能可满足当前交付需求，新建产线预计2025年底进入试生产 [4] - 华龙机组招标市场基本面稳定，核电阀门暂无涨价趋势 [5] - 四代堆与三代堆核电阀门产品毛利率基本持平，差异不显著 [7] - 核电阀门国产化率已达85%-90% [8] - 公司在线运行的各类核电阀门已超过十五万台 [9] - 存量机组扩容及老化机组备件需求将贡献持续收入增量 [10] - 核电阀门设计使用寿命60年，但部分部件需预防性检修维护 [11] 市场拓展 - 公司积极通过技术创新和市场拓展提升核电阀门市场占有率 [8] - 公司外贸出口市场准入和认证范围显著扩大，资质体系持续完善 [12] 冶金业务 - 钢铁冶金行业景气度下降导致阀门市场需求减少、竞争激烈 [13] - 公司通过产品研发、工艺创新、降本增效及推广“阀门管家”服务应对挑战 [13]

公司业务与订单交付 - 新建核电项目所需核电阀门交付周期较长，通常为2至3年 [1] - 公司2024年新签核电阀门订单大多将自2026年起陆续交付 [1] - 2025年度交付的核电阀门主要来自2022年及2023年的相关订单 [1] - 当前核电阀门订单交付正常 [1] 公司财务表现 - 公司预计今年核电阀门业务收入能够保持稳健增长 [1]

公司现有产能与订单情况 - 公司目前核电阀门产能可满足现有订单交付需求 [1] 公司未来产能扩张计划 - 高端阀门智能制造项目达产后预计可新增满足不少于四台新建核电机组所需阀门产能 [1] - 新增产能可满足未来3-5年的产能需求 [1] - 未来将根据实际市场需求安排其他产品的产能 [1]