港交所优化每手买卖单位框架方案 - 香港交易所就优化证券市场每手买卖单位框架提出方案并展开市场咨询 核心目标是提升市场效率 并朝着单一每手单位的长期目标迈进 [1] 新框架核心建议 - 将发行人可选择的每手买卖单位种类从目前繁杂状况大幅精简至8种 [1] - 将现行每手买卖单位价值的下限指引由2000港元调降至1000港元 [1] - 增设每手买卖单位价值上限指引为50000港元 [1] - 初步估算约有25%的现有上市公司需进行调整 这些公司的成交额占市场总成交额比例也大致相当 [1] 改革背景与考量 - 全球尚无市场从超过40种每手买卖单位直接过渡到单一每手单位的先例 且香港市场低价股占比较高 需分阶段稳步推进 [1] - 与A股每手固定100股不同 港股每手买卖单位无统一标准 高度差异化 [2] - 新框架将有助于降低内地南向投资者的交易复杂性 提升其交易效率 [2] 具体依据与影响 - 标准化为8种每手单位旨在覆盖低、中、高价股票 让发行人保有选择弹性 [2] - 下限调降得益于交易费及结算费的固定最低收费已取消 市场交易成本下降为降低门槛创造条件 [2] - 增设上限因数据分析显示每手价值超过50000港元时散户参与度显著下降 同时避免发行人因股价波动频繁调整单位 [2] 实施时间表与过渡安排 - 计划分阶段推进 咨询期结束后新上市公司率先适用新规定 [3] - 现有发行人将在完成向无纸证券市场转型后 获得6个月过渡期进行调整 [3] - 无纸化转型使发行人无需重新印制实物股票 可大幅降低调整成本并提升效率 支撑框架平稳过渡 [3]

港交所每手买卖单位改革咨询 - 香港交易所于12月18日刊发咨询文件，就优化证券市场每手买卖单位框架的建议咨询市场意见，旨在提升交易、结算及交收效率，咨询为期12周，将于2026年3月12日结束 [1] - 改革旨在提升二级市场营运效率，并通过降低每手价值门槛，支持更多散户投资者参与香港股票市场 [2] 现行机制与改革方案 - 改革前，港股市场每手买卖单位多达43个，从10股到10万股不等，其中每手2000股的公司数量最多，达666家，占比24.9%，每手1000股的公司达493家，占比18.5% [4] - 香港交易所拟将目前超过40种买卖单位种类减少至8种标准化选项，分别是：1股、50股、100股、500股、1000股、2000股、5000股和10000股 [4] - 标准化的每手股数旨在为不同价格区间的发行人提供选择，同时降低对发行人的影响及减少产生碎股，预计约25%的发行人须调整其每手股数 [5] 每手价值指引调整 - 每手价值的指引下限将由现行的2000港元减半至1000港元，以反映交易执行成本已有所降低 [7] - 对于采用每手股数大于100股的发行人，将增设每手价值50000港元的指引上限，以防止因每手价值过高导致投资者难以参与 [7] - 增设每手价值指引上限有望降低部分高价股的买入门槛，目前共有19家公司的每手价值超过5万港元，其中16家公司的每手股数超过100股 [8] 受影响的上市公司示例 - 根据数据，目前每手价值超过5万港元的公司包括：首都金融控股（每手10,000股，收盘价10港元，每手价值100,000港元）、青岛啤酒股份（每手2,000股，收盘价50.85港元，每手价值101,700港元）、康方生物（每手1,000股，收盘价116.9港元，每手价值116,900港元）等 [9] 实施路径与配套措施 - 新的每手买卖单位框架将分阶段实施，第一阶段要求新发行人上市时选择标准化每手股数并遵守每手价值指引，现有发行人须遵守修订后的每手价值指引 [10] - 第二阶段，现有发行人将在过渡至无纸证券市场后的指定时间内，选择采用一种标准化的每手股数，改革配合无纸证券市场实施时间，以避免发行人因更改每手股数而需另行印制纸本股票 [10] - 香港交易所正在研究优化碎股交易机制，以便在改革每手买卖单位框架后提升交易效率，详情将适时公布 [10]

港交所交易单位改革计划 - 港交所预计很快将启动关于每手买卖单位改革的市场咨询 [1] - 改革旨在解决当前港股市场手数单位复杂的问题 目前存在40多个不同的单位 [1] 改革具体思路 - 改革不会采取简单的一刀切方式 以避免高股价公司的每手投资成本和门槛对散户不利 [1] - 港交所计划与市场进行细致交流 根据反馈推进改革 [1] - 改革方向并非将40多个单位压缩至1个 而是进行一定程度的压缩以减少数量 [1] 改革时间表 - 港交所计划在年底前与市场进行咨询 [1] - 预计在2026年第一季度收到市场回应 后续将进一步推动改革 [1]

港交所酝酿每手买卖单位改革 - 港交所市场主管余学勤透露，港交所正在酝酿每手买卖单位改革，预计很快将开启市场咨询 [1] - 港股市场每手买卖单位多达43个，从10股到10万股不等，其中每手2000股的公司数量最多，达666家，占比24.9%；每手1000股的公司达493家，占比18.5% [3][4] - 改革不会采取“一刀切”方式将所有单位压缩至一个，而是会进行一定程度的压缩，以减少单位数量，避免高股价公司每手成本和门槛过高 [8] - 计划在年底前启动市场咨询，在2026年一季度收到回应后，进一步推动改革 [8] 港股市场每手单位现状与影响 - 不同公司每手单位差异巨大，导致投资门槛悬殊，例如蔚来每手10股，按40.24港元/股计算，每手市值仅402.4港元；而金石资本集团每手10万股，按0.41港元/股计算，每手市值高达4.1万港元 [7] - 当前复杂的单位设置（43种）令投资者眼花缭乱，部分小单位有利于散户参与，但整体上需要简化 [7][8] 关于24小时交易的审慎评估 - 对于市场关注的24小时交易议题，港交所持审慎研究态度，认为需首先明确目标客户和目的，并评估对清算交收、系统及市场参与者的全面影响 [9] - 延长交易时间不一定能增加市场流动性，明确的收市节点（如下午4时）可能反而有利于促进交易决策 [10] - 现货市场延长交易时间需与券商进一步研究，但衍生品市场（目前交易至凌晨3时）未来可能考虑继续延长交易时间 [10] - 任何改革都需要凝聚市场各方共识才能推进 [10] 互联互通进展与未来方向 - 2025年互联互通交易活跃，北向交易相比去年提升70%，南向交易增加更多；港股通成交额占港股市场总交易量的比重已达25%左右 [12] - ETF互联互通表现强劲：2025年前三季度，南向交易ETF平均每日成交金额达42亿元，创九个月新高，其中2025年8月单月创91亿元新高；北向交易ETF平均每日成交金额录得人民币32亿元的九个月新高 [13] - 未来希望尽快推动房地产投资信托基金纳入互联互通机制 [14] 港交所的其他战略布局 - 港交所致力于配合香港发展成为全球固定收益及货币市场枢纽，目标成为人民币国际化的主要枢纽，吸引各类主体在港发行人民币债 [12] - 在大宗商品领域（如黄金）进行布局，港交所旗下的伦敦金属交易所在香港已批准13个交割仓，未来计划连接平台并推出更多风险管理产品工具 [12]