财务表现 - 2024年公司实现营业收入7431.75万元，同比下滑55.94% [1] - 归母净利润为-979.76万元，同比下滑117.81% [1] - 扣非归母净利润为-1540.64万元，同比下滑130.06% [1] - 本期毛利率9.99%，同比减少55.12个百分点 [1] 收入核减原因 - 公司与中航工业A2单位签署差价补充协议，核减历史合同暂定价与实际结算价差价 [1] - 对未签署差价补充协议的同类产品按实际结算价平均价核减 [1] - 累计收入核减金额为6762.86万元，其中已签署价差协议部分核减5531万元，未签署部分核减1231.86万元 [2] - 收入核减涉及客户均为中航工业A2单位 [2] 产品价格调整影响 - 继电器盒审定价格较暂定价格下降42.27%，导致核减后毛利率降低23.51个百分点 [2] - 变压整流器审定价格较暂定价格下降17.29%，核减后毛利率降低10.38个百分点 [2] - 已签署价差协议的继电器盒原毛利率67.89%，未签署部分原毛利率70.21% [3] - 已签署价差协议的变压整流器原毛利率50.37%，未签署部分原毛利率40.17% [3] 产品毛利率差异 - 2024年综合电源类产品毛利率为-208.35%，扣除审价调整后为49.17% [4] - 航空机械类产品毛利率为56.18% [4] - 航空机械类产品毛利率同比降低14.04个百分点 [5] - 代加工劳务毛利率同比降低22.37个百分点 [5] - 其他业务毛利率同比降低11.25个百分点 [5] 行业竞争格局 - 航空机械类产品行业壁垒高、竞争格局集中，客户对可靠性要求高，支撑较高毛利率 [4] - 综合电源类产品市场竞争激烈，技术成熟且标准化程度高，毛利率空间受限 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收3.514亿美元，同比下降10.1%，主要因房屋交付数量下降8%和平均销售价格下降2.2% [5][11] - 第一季度毛利润率为21%，去年同期为23.4%；调整后毛利润率为23.6%，去年同期为25.3% [12] - 第一季度销售、一般和行政费用总计7350万美元，占营收的20.9%；全年预计该费用占营收的14% - 15% [13][14] - 第一季度税前净收入为570万美元，占营收的1.6%；有效税率为30.2%，去年同期为26.2%；全年预计税率约为24.5% [14] - 第一季度净收入为400万美元，摊薄后每股收益0.17美元 [15] - 第一季度总订单为1.716亿美元，净订单为1.437亿美元；取消率为16.3%，去年同期为16.8% [15] - 截至3月31日，债务总额为16亿美元，债务与资本比率为44.3%，净债务与资本比率为43.4%；总流动性为3.6亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度通过批发渠道交付179套房屋，占总交付量的18%，去年为9.4% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度按每个社区交付量计算，表现最好的市场为里士满（5.3套）、夏洛特（4.6套）、罗利（4.3套）、亚特兰大（3.8套）和纳什维尔（3.6套） [7] - 从交付量来看，佛罗里达、得克萨斯和西部市场表现不如东南部市场 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资未来增长，重视销售团队培训，提升销售组织绩效以应对市场挑战 [8] - 面对市场竞争，通过提供多种激励措施吸引客户，如 closing cost incentive、rate buy downs等 [29][30] - 收购节奏放缓，根据当前消化预期进行土地管理，合理安排开发支出 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场对新房需求强劲，但购房者面临 affordability挑战，利率波动影响购房决策 [4] - 长期来看，全国入门级房屋供应短缺，潜在需求将持续，行业前景乐观 [9] - 对全年房屋交付目标有信心，认为随着销售团队经验提升和新社区开业，交付量将增加 [37][48] 其他重要信息 - 第一季度确认了一笔860万美元的一次性费用，与远期承诺激励计划完成有关 [11] - 截至3月31日，土地组合包括67792块自有和可控地块，同比减少3.4%，环比减少4.4% [15] - 公司连续五年被评为美国最佳工作场所之一 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何看待调整后的毛利率季度节奏，以及降低指引中关税和其他因素的影响 - 毛利率调整有三个因素，一是关税虽目前成本增加不显著但存在不确定性，二是整体经营成本上升，三是第一季度毛利率较低且公司加大激励措施 [24][25][26] 问题: 本季度加大激励措施与上季度对比情况，以及激励需求的驱动因素 - 激励措施占比与上季度相似，市场竞争是主要因素，包括提供closing cost incentive、rate buy downs，以及因销售节奏慢导致成品库存增加而进行的价格折扣 [29][30][31] 问题: 对全年房屋交付目标有信心的依据，以及如何看待交付速度和价格的权衡 - 对全年交付目标有信心，因三月销售改善，且预计新员工经验提升和新社区开业将促进交付量增长；需求方面，批发业务占比会影响毛利率，市场需求虽强但购房者面临 affordability挑战 [37][39][40] 问题: 消费者信心不足的影响范围，以及不同市场表现差异的原因 - 消费者信心受市场动态、就业市场和经济不确定性影响，东南部市场表现较好，佛罗里达、得克萨斯和西部市场较弱 [45][46] 问题: 新社区开业对销售率的影响 - 预计新员工在第二年业务表现会提升，新社区开业初期表现不一但会随着经验积累改善，新社区数量增加有助于实现交付目标 [48][49] 问题: 毛利率是否会逐步提升，以及土地管理策略 - 毛利率会因销量增长而在年底前逐步提升；土地收购节奏放缓，根据消化预期安排开发支出，随着下半年交付量增加，现金回收将多于再投资 [57] 问题: 毛利率中成本占销售的比例，以及年底库存预期 - 毛利率中资本性间接费用是主要变量，随着销量增加，预计会有30 - 50个基点的改善；年底库存预计与当前接近，成品房和其他类型房屋比例会更平衡 [62][64] 问题: 批发渠道是否有足够需求支持高占比，以及股票回购授权剩余金额 - 批发业务需求因市场而异，存在一定的买卖价差；目前股票回购授权剩余1.77亿美元，未来在股价有吸引力时会优先考虑回购 [69][70][71] 问题: 全年新社区开业地点，以及地理因素对交付目标的影响 - 新社区开业数量和替代社区上线是关键，卡罗来纳州是高交付量地区，西海岸社区虽交付量不一定高但平均售价和收入较高 [73] 问题: 如何应对竞争对手降价，以及远期承诺激励的利率 - 公司谨慎进行大幅降价，除非是库存房；目前为大多数客户提供的FHA贷款利率在mid - 5s [79][78] 问题: 确认远期承诺费用在毛利率和SG&A中的分配，以及二、三、四季度毛利率节奏 - 860万美元费用中，650万美元计入营收影响毛利率，210万美元计入SG&A；毛利率会因销量增长在年底前逐步提升，全年调整后毛利率预计在24% - 25.5% [82][83]